日照海右“爆雷”破产 地炼仍处“多事之秋”？

导 语

今日，关于日照晨曦集团以及旗下多家企业，包括海右石化在内的多家公司申请破产重整且法院予以受理的文件及消息在圈内迅速传播。另外，在各路媒体及同行业者推波助澜下，近期市场针对地炼传闻不断，故金联创继续秉持客观公正立场，特此撰文。

01

日照海右“爆雷”破产，地炼仍处“多事之秋”？

今日，关于日照晨曦集团以及旗下多家企业，包括海右石化在内的多家公司申请破产重整且法院予以受理的文件及消息在圈内迅速传播。据金联创最新了解，在消息发出之前，海右石化即已与某新疆企业对接重组事宜，但后期究竟是地方政府还是哪方接手，目前仍未有定论，具体金联创仍会继续跟踪。

作为在2016年初就拿到320万吨/年进口原油使用配额的炼厂来讲，申请破产虽一时让市场意外，但事情并非没有征兆。据金联创从市场了解，日照海右石化隶属日照晨曦集团，集团另一主营业务为大豆贸易，而其最早爆雷也与其前期运作大豆期货有关。而在经过政府支持等一系列休整后，海右石化多正常运转，并在原油进口对地炼放开的第二年初就拿到配额。不过从其进口业绩也能看出，日照海右石化在拿到配额至今，实际进口业务开展算不上积极，而这或也与其在国际贸易、资金等方面存在短板有关。另外，市场关注的其原油配额归属问题，据悉暂时仍得以保留，但这或仍为其后期相关业务开展留下阴影。

另据金联创从炼厂处了解，尽管当前炼厂催化、焦化等多套生产装置正常运行，其新建的100万吨/年焦化装置还计划10月份投产，但其350万吨/年常减压装置在5月份停工后至今未有开工，而这也是其原油进口进度较慢的另一原因。

金联创认为，海右石化作为近几年申请破产的首家地炼引起市场广泛关注无可厚非，但对其他地炼一概而论却有失公允。而近期针对地炼诸多不利甚至不实消息，金联创监测数据或仍能给予部分市场人士一些指引。

02

地炼炼油仍有微利，集中检修乃多方原因导致。

据金联创监测数据显示，5月份以来，尽管地炼加工原油理论盈利迅速收窄，但5、6月，多数地炼实际炼油仍有盈利，媒体报道大面积亏损，吨亏300元数据不实。而尽管7月以来，受人民币迅速贬值、前期税收政策影响累积以及下游产品行情偏淡利空，地炼测算炼油盈利迅速下滑，甚至小部分开始陷入亏损，但整体来讲，地炼当前炼油仍处微利阶段。

而为何多数炼油仍有利润，炼厂却在近期集中检修呢？金联创认为，一方面，税收困局地炼短期难破，在政策对市场影响逐步累积及深入的情况下，停工观望也是应对策略之一。另一方面，七、八两月为柴油市场淡季，且九月逐步进入小旺季，地炼在市场相对较淡之际停工也是自然之举，去年也具有相同时间规律。同时，2016、2017对地炼来讲是整体炼油利润较好的年份，部分地炼检修有所推迟，故选择今年近期检修也是由市场决定。

03

地炼路在何方，路仍在脚下——虽陷“多事之秋” 行业前景依旧可期。

故尽管今年3月以来，成品油税收政策收紧让地炼未来蒙上一层阴影，但任何一个行业想要走的更远，合规是必然趋势，在原油政策放开之际，诸多地炼高层对此即有共识，对未来的长远布局或始于斯更是早于斯。而今曝出诸多问题，只能说成长的过程不能全部一帆风顺而已。

因此，金联创始终认为，在山东省布局新旧动能转换、地方炼厂积极上马深加工装置的时间节点下，即使地方炼厂面临暂时的困境，但“点”不能代“面”，优势产能及企业保留并壮大仍是大势所趋！

推荐阅读

---

如欲转载本文章，请注明内容来源于金联创