供需关系占据市场主导 国内汽柴行情居高难下

导 语

近期国际油价连续小幅收涨。不过，由于前期国际油价下跌明显，因此本周一调价窗口仍如期开启，成品油零售价踩线下调。而国内成品油批发行情仍维持坚挺，局部地区涨跌调整。

近期，中美重启贸易谈判，有效改善市场心态。同时，美元冲高回落，以及美国石油活跃钻井数涨势暂歇，均对油价有所提振。利好面稍占上风，因此国际油价连续小幅收涨。不过，由于前期国际油价下跌明显，因此本周一调价窗口仍如期开启，成品油零售价踩线下调。而国内成品油批发行情仍维持坚挺，局部地区涨跌调整。具体分析来看：

消息层面来说，国际油价连续收涨，但涨幅有限，进入新一轮计价周期，变化率仍维持负向。据金联创测算，截至8月21日第一个工作日，参考原油品种均价为70.11美元/桶，变化率-0.62%，对应汽柴油价格下调15元/吨。调价刚刚兑现，后市行情仍存变数，因此消息面对市场指引有限。

供应面上，下半年中石化方面检修炼厂较少，中石油仅有华北石化及呼和浩特炼厂检修，且涉及产能不大，故主营方面的整体开工率走势相对平稳。地炼方面，据金联创开工率计算公式显示，截止到8月15日，山东地炼常减压开工率为58.01%，环比再涨0.66个百分点。受山东地炼开工率反弹影响，国内炼厂加工量逐步恢复，但依然维持较低水平。同时，地炼前期出货顺畅，目前库存维持低位，支撑汽柴价格维持高位。受此影响，主营单位外采难度依然较大，且下半年油品升级国六陆续清罐，部分地区资源继续收紧。

需求面上看，汽油需求相对平稳，而柴油即将进入“金九银十”旺季。国内天气逐步好转，工程基建等企业集中赶工，物流运输等行业亦较为活跃。同时，各海域休渔期陆续结束，船用油亦逐步攀升。整体来看，柴油需求将持续提升，下游业者多提前备货。

综合来看，消息面对市场影响弱化，供需关系占据市场主导，受此支撑，国内成品油行情居高难下。

后市而言，国际油价或维持区间震荡，消息面对市场影响有限。虽然山东地炼开工率仍将继续提升，但目前山东地炼库存压力不大，汽柴价格再度走高，主营外采成本持续增加。加之，需求旺季临近，下游备货热情渐增。因此预计后期国内汽柴价格仍将维持高位，部分地区继续推涨。不过本月下旬，主营单位追量为主，因此推价较为谨慎。

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