丙烯腈：原料疯涨 逼停下游

导 语

天气开始逐渐转凉，但国内丙烯腈市场依旧“很热”。由于全球的丙烯腈供应紧张，市场价格一次又一次的创新高，但下游的苦谁又知道？

国内丙烯腈下游消费领域主要集中在腈纶、ABS及丙烯酰胺三大行业，而且三大行业占据总消费量的比例可达到90%偏上。除此之外，丙烯腈下游还包括丁腈橡胶、聚醚多元醇、己二腈以及农药中间体等等。

2013年开始，ABS产品已逐步超越腈纶成为丙烯腈下游第一大消耗品。而腈纶行业发展则表现萎缩，除了近年来宏观经济环境的影响，环保压力及产品单一化等问题也都阻碍了其发展。

数据来源：金联创

由上图可看出，丙烯腈的利润一直较高，2018年度截止到9月份丙烯腈的平均理论盈利是在4507元/吨附近，9月12日的平均理论盈利已达到了6435元/吨，盈利空间非常丰厚；腈纶则亏得惨不忍睹，今年盈利时间屈指可数，总计不超过30天，2018年平均理论亏损在979元/吨；曾经一货难求的ABS也终跌下神坛，从2018年9月开始亏损，但由于前期利润较高，故2018年1月到9月份的平均理论盈利在1909元/吨。

可见下游的日子都不好过，特别是腈纶行业。于是腈纶厂家开始采取限产保价措施。

数据来源：金联创

腈纶工厂开工率已从6成附近降至不到4成。且随着月底上海赛科丙烯腈装置的检修临近，上海石化腈纶仍有检修计划。腈纶开工率已然是近年的较低水平，去年同期开工率已达9成，工厂压力可见一斑。

当前丙烯腈市场供需陷入“僵持”，一方面是今年丙烯腈装置检修和突发情况较多，产量损失较为严重，工厂销售压力不大，厂商推涨的态度比较坚决。另一方面下游企业对高价原料采购热情不高，加上环保要求和亏损等原因使得部分下游停工或减产。金联创分析师认为，近期的市场上涨，工厂的推涨占主导因素，因此丙烯腈后市的发展还需要看工厂的方向。

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