疫情阻碍 钢铁库存暴增风险大
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看一下近期备受关注的各产品库存情况，铁矿石方面，目前进口烧结粉总库存1620万吨，已经持续两周减少了。库存结构来看，厂内库存与部分港口库存下降明显，目前南北差异较大，北方钢厂主要以消耗港口库存为主，南方钢厂因为节前备货比较充分，所以消耗内存为主。
其实目前国内部分矿山已经陆续开工，但由于产量偏低，再加上矿商有意抬价销售，所以整体的外销量比较有限。而下游钢厂方面碍于生产成本又有意压价，再叠加人工、运力等困难因素，让本该还有一定下跌空间的矿石价格止跌，造成了当前采销僵持的局面。货少拉涨本就是市场规律，所以下游钢厂目前已经陷入僵局，它只能通过适当减产来降低风险。
作为矿石的半替代原材料，废钢近期的情况也不太乐观，与前面分析矿石的因素一样，碍于运力紧张，人工紧张等不可抗拒因素，所以废钢市场多数都处于停滞状态，市场整体资源相对偏少。钢厂方面到货情况欠佳，多数仅维持7-10天的生产量。无奈只能放缓生产节奏，降低废钢日消耗量。
成品材近期表现更加不佳，受疫情影响，商户心态较节前变化较大，开工第一天黑色系基本全部跌停，带动现货价格也发生了翻天覆地的变化，虽然全国各地依旧处于停工休市状态，但多地价格较节前下跌100-300元/吨，虽然目前价格有所回升，但整体情况依旧不乐观。
虽然以往2月份也不是需求启动期，但今年情况较为特殊，毕竟需求真正的启动时间是暂时无法估算的，而迫在眉睫的库存量却以惊人的速度在增加。从螺纹钢库存来看：上海节后库存62万吨，较节前增加26万吨，增幅73%；北京节后库存79万吨，较节前增加47万吨，增幅145%；广州节后库存206万吨，较节前增加近100万吨，增幅79%；全国建筑钢材库存总量约1341万吨，较节前增加663万吨，增幅98%。目前待到港资源更是无法估算，后期压力可谓爆棚。其余尚未罗列的城市也在宽幅增量，多地出现超库容的情况，库房基本饱和或已经溢库。所以库存的暴增是后期价格上行的一大阻力。
热轧卷板库存总量相对较少，但整体也是增加为主。截止2020年2月14日对全国33个市场统计来看，热轧库存总量为289.14万吨，较上期增加35.11万吨，环比涨13.82%，整体库存持续上升。
与其他产品的问题一样，目前热轧卷板下游企业仅有少量开工，商户心态普遍偏悲观，结合库存、下游用户、物流等诸多因素，市场短期难有良好预期，整体震荡为主。社会库存也将持续面临高压。
钢厂库存方面近期也不容乐观，即便目前钢厂产量因为检修增加而有所下滑，但就像我们前面提到的，目前多家钢厂厂内库存都出现了溢库现象，检修的数量远远盖不过产量增加的速度，所以后面持续的供给压力依旧需要重视起来。
作为降低库存的主要运输方式——汽运，近期也受到疫情影响十分大。受新型冠状病毒疫情的影响，全国多省市实施了交通管控，这就对交通运输行业造成较大冲击。由于部分地区高速公路依旧封锁，货车只能选择绕道，这就大幅地增加了运输时间，所以物流坐地起价的情况也比较普遍，这就造成了运输成本的急速上升。另外，部分省道和农村公路也存在被阻断的现象，加剧了造成运输困难。简单来说，短期物流恢复正常的可能性太低。
这里我们对开工也做了一个统计，2月10号之前的复工率总和在64%，但是仍有36%的人未开工。已开工地区虽然正式上班，但仍有诸多限制，例如北京地区规定只有具备封闭集中管理条件的房屋建筑与市政基础设施建设工程方可自2月10日起复工，不具备条件的工程项目不得复工或开工建设。除此之外，多个地区还按照重点民生工程、一般民生工程和其他工程分别规定了复工时间，以确保疫情得到有效防控。就我们了解到的，目前全国大部分项目还是属于未开工的情况，工人基本也都在家隔离，返工潮并未出现。
综合来看，目前建筑钢材库存持续暴增，供给压力不断增大，虽然钢厂检修增多，但是也难以有效遏制库存的增长势头，尤其是在下游工地复工时间不断向后推迟的情况下，钢贸商的心态也是波荡起伏，偏空的情绪更浓一些。整体来说，2月份市场基本无望，后期库存将再次攀升，峰值将继续创新高，需求也会持续滞后，3月中上旬要考虑贸易商资金运作情况，参考疫情的控制周期，预计市场价格的拐点在3月底至4月初出现。
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