焦化利润压缩，焦煤供应改善，价格压力开始显现
01
焦煤需求
随着道路运输的恢复，焦企积极组织发运，部分主流钢厂焦炭到货量较多，库存上升较快。与此同时，高炉利润被严重压缩，产业链利润重新分配，压力逐渐向上游传导，焦炭价格在保持六周稳定后迅速提降两轮，提降后价格暂时持稳。目前焦化开工率处于提产状态，焦炭供应显著增加，焦企心态较悲观。
数据来源：金联创
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但是受疫情影响，全国下游终端用钢企业复产开工率、人员到岗率仍不足，钢企在面对资金、库存双重压力下，仍有被动减产趋势，这将影响焦炭需求持续偏弱运行，短期焦炭市场或仍维持供应偏宽松状态。
02
焦煤供应
煤矿复产进程进一步加快，焦煤主产地山西煤矿已复产的达569座，复产率92.97%，其中样本重点焦煤煤矿开工率已恢复至年前高点。前期复产煤矿产量也有序释放，为下游提供了充分的原料补给，焦煤采购困难局面明显缓解，整体供应增量明显。
受疫情影响， 蒙古国2月10日决定关闭中蒙边境口岸，蒙煤进口被迫暂停，原定于3月2日恢复通关后来延迟到了15日。3月1日蒙古国家特别委员会举行了第八次会议，会议认为如果能提前做好相关工作，恢复煤炭出口和运输就不必非要等到15日以后才开通，因此蒙煤的通关恢复可能提前在3月中旬左右。在中蒙口岸关闭后，叠加国内煤矿暂未复产，焦煤供给偏紧，口岸焦煤价格已出现50-100元/吨的上涨。在通关口岸关闭期间，蒙方焦煤仍在有序生产，口岸也有焦煤库存用于短期运输，预计口岸通关恢复后，蒙煤通关量也将很快恢复。
除蒙煤之外，澳洲也是我国主要进口焦煤来源地。现阶段新冠虽然在澳洲也有确诊，但是澳洲焦煤开采机械程度高且多为露天开采，所以即使疫情在澳洲大规模爆发，预计影响焦煤供应较小。反倒是钢铁行业集中度较高日韩等国遭受严重疫情而迫使部分下游企业停产，进而传导至上游煤炭行业，促使海运煤市场向偏宽松方向转变。而这些宽松出来的焦煤流向中国的比例也将提高。
此外据市场消息，中国企业采购美国焦煤的加征关税有望减免，即进口关税或将从33%下调至3%。受此影响，近期美国煤成交也略有增加。
03
焦煤价格
焦煤产地降价范围逐渐扩大，部分地区低硫焦煤已累积下调70-100元/吨，部分高性价比瘦主焦及高硫主焦价格持续呈现20-40元/吨涨幅，部分煤种已低于春节前价格。其它地区为加快出货，报价也陆续出现下调。
在焦炭价格连降两轮后，现在将开始考验焦煤的成本支撑，而由于焦煤供应逐渐恢复中，且潜在进口量较大，焦煤的成本支撑或并不稳固，焦煤价格或将面临下跌压力。
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