疫情蔓延下的全球甲醇市场简况

导 语

一季度全球甲醇市场整体围绕着“新冠疫情”为导火索展开，从国内疫情爆发至形势逐步缓和，再从国际上疫情爆发到当前的紧张形势，全球金融市场、能化品种等衍生产业可谓是动荡不安，油价暴跌、股市熔断潮、美联储财政刺激措施频现等等。

一季度全球甲醇市场整体围绕着“新冠疫情”为导火索展开，从国内疫情爆发至形势逐步缓和，再从国际上疫情爆发到当前的紧张形势，全球金融市场、能化品种等衍生产业可谓是动荡不安，油价暴跌、股市熔断潮、美联储财政刺激措施频现等等。

毋庸置疑，甲醇作为一种纸货、掉期、期货等衍生工具发展相对完善的品种，在此次的"动荡"阶段亦难逃一截。与此同时，产品供需基本面矛盾进一步激化，各地价格中枢不断下挫，不断刷新历史新低。

接下来，我们从中国、欧美地区简单对比看一下：

1.中国：产区成本受挤，关注"春检"驱动

数据来源：金联创

据金联创监测数据显示，当前西北煤制甲醇理论盈利表现不佳，随市场价格进一步下挫，企业利润空间存进一步收窄预期。从价格上来看，本周西北企业虽未出指导价，然闻部分在1400元/吨下方展开，已基本触及2016年以来的低点；关注产业人士底部介入情绪驱动。

从供应端来看，今年受疫情影响，国内甲醇经过2月初阶段性减量后，当前"春检"所释放的计划量暂相对有限，且不确定性亦较大，需进一步观察。从需求端来看，目前虽传统端需求有修复，然基于产业特性问题，部分行业复工节奏驱动显弱；MTO/CTO需求表现相对尚可，关注部分检修项目重启。

2.欧美：疫情形势严峻，供需矛盾深度激化，后续供应减量预期凸显

数据来源：金联创

当前欧美地区新冠疫情发酵中，尤其美国，近日新增病例数据增幅明显；基于对经济下行、能源需求等担忧，3月份以来，美联储财政刺激“步步惊人”。在此背景下，考虑到疫情对制造业影响，MX也初步计划于4月初关停智利、特巴部分甲醇装置，缩量影响需进一步关注。此外，目前欧美市场价格降幅较快，稿前FD美湾收75美分/加仑附近，FOB鹿特丹收182欧元/吨附近，该水平亦基本靠近2016年以来的低点。据悉，目前欧洲地区甲醇生产企业也基本触及生产成本，甚至已跌破成本，该因素对供应端进一步影响需密切关注。

综上所述，短期国际市场扭转节点，仍需密切关注国外疫情形势变化来看；伴随着当前全球甲醇价格新低频现，上游生产企业面临着来自于成本端问题日益凸显，企业完全成本被击破后，部分地区生产企业边际效益亦被触及到，甚至已经跌破，故后续成本端受压所导致的上游供应被迫减量需密切关注；且在疫情导致的终端需求配合迟缓背景下，该因素的放大预期及落实力度或将直接性对行情形成关键性驱动。

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