聚乙烯大涨的底气哪儿来的？

导 语

清明节后，聚乙烯行情疯狂上涨，单日涨幅达200-300元/吨，个别产品单日涨幅更高。

数据来源：金联创

进入4月份，追随原油触底反弹，聚乙烯行情大幅拉升，上图中显示，原油3月31日触及22.74美元/桶后反弹，线性紧随其后，油制线性在5850元/吨低位后持续走高，煤制线性最低触及5500元/吨的历史低位。清明节后，聚乙烯行情疯狂上涨，单日涨幅达200-300元/吨，个别产品单日涨幅更高。分析此轮大幅拉升，主要受到以下三点支撑，一、疫情加深下全球救市；二，原油低位大幅反弹，成本受到支撑；三，救疫物资紧缺下，个别产品大幅狂升拉动整体品种底部反弹。

一，疫情加深下全球救市，新冠疫情在美国快速蔓延，导致资本市场剧烈波动、大量经济活动暂停、失业率飙升，美国经济告急。美国联邦储备委员会，在过去一个月里推出的救市方案政策力度在某些方面甚至超过2008年国际金融危机时期。美联储在3月3日、15日两次宣布紧急降低联邦基金利率，把利率区间降至0%至0.25%。美国在一夜之间进入“零利率时代”。为向市场注入更高流动性，美联储决定，从3月26日起，把存款准备金率降为零。为进一步救市，美联储开启新一轮量化宽松。3月15日宣布启动7000亿美元量化宽松，23日宣布量化宽松规模“无上限”。与此同时，欧盟等各国相继出台经济救助计划，中国经济也陆续出现复苏。

二、原油低位大幅反弹，成本受到支撑，原油3月31日触及22.74美元/桶后反弹，线性紧随其后，油制线性在5850元/吨低位后持续走高。国际原油期货价格上行动力主要来自于沙特呼吁召开紧急会议并对“减产就市”进行讨论后，原油从最初谈崩到有减产意向，再到达成1000万桶的一个初步结果，可以理解为试水的减产力度，如果后期油价持续下跌，那么再减产还有可能。虽然欧洲的疫情扩散出现了减缓迹象，但在现有限行、封闭政策下，预计石油消费仍将在中期内持续受到抑制。不过，受原油储备空间紧缺以及产油商利润不足等因素影响，美国原油产量自此前高位已开始下滑。减产已是大势所趋，另外税收、补贴等手段也影响原油产出，在全球性联合大减产下，油市可以说已经获得支撑，前期低点将是长期底部。与此相似，聚乙烯前期低点或许也将成为长期底部。

三，救疫物资紧缺下，个别产品大幅狂升拉动整体品种底部反弹。相对于聚丙烯纤维料多次推上热搜，价格幅7400-7500元/吨飙升至10000-40000元/吨的疯狂涨幅，聚乙烯的上涨是稍显沉默的。因为口罩、防护服这些抗疫物资仅仅为高熔指注塑、低压膜这些产品提供了舞台，以52518、2911为代表的高熔指注塑和以9001、00952为代表的低压膜料近期价格大幅上涨，从而也间接带动了整体价格的大幅抬升。

正如全球性联合大减产油市获得托底力量一样，聚乙烯长期底部也将得以确认，即3月末线性5500-5850元/吨的价格可以基本认定为长期底部，考虑到疫情严重，整体经济依然面临低潮，化工品进一步回落将是大概率事件，连续拉涨后，聚乙烯也将存在一定幅度的回落空间。

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