全球疫情仍未现拐点 聚烯烃且走且降温
新冠疫情全球大流行仍未看到拐点，中国努力复工复产，在内需走上逐渐恢复之路，却偏遇外需极其不给力。全球经济的大船直面疫情肆虐，宛如遭遇狂风暴雨，还需中国来做舵手引领向前穿过暴风雨。疫情不止，经济就面临较大的不确定性，大宗商品仍需谨慎对待。聚烯烃市场分化，聚丙烯的狂躁上涨，PE的跟风，都将会回归理性，回归基本面指引。
截止4月15日中午，全球212个国家（地区）累计确诊新冠病例199万人，死亡12.7万人，美国累计确诊61万人，累计死亡2.9万人，西班牙、意大利、法国和德国累计确诊都在10万人以上。海外疫情发展势头仍旧凶猛，整体来看，全球疫情还尚未出现拐点。
一、海关进出口数据不温不火 尚未反应海外疫情影响
海关总署14日公布的最新数据显示，一季度中国出口同比下降11.4%，进口下降0.7%，贸易顺差983.3亿元人民币，减少80.6%。3月当月，外贸进出口同比只降低0.8%，出现明显回升。
塑料制品出口同比持续走低。2020年3月份累计出口塑料制品388.3 亿元，1-3月份累计出口塑料制品958.2亿元，同比降幅6.9%。由于1-2月份数据合并，3月份数据较1-2月份均值还是有所增加的。
2020年3月份初级形状塑料进口308万吨，1-3月累计进口827.6万吨，累计进口同比降幅3.7%，累计进口金额771.5亿元，同比降幅11.3%。由于1-2月份数据合并的，3月份数据较1-2月份均值还是有所增加的。
初级形状塑料进口月均价看，维持持续走低的态势。这也切合目前国内外塑料行情。随着本月国内聚烯烃价格迅猛上涨，进口窗口打开，后期或许进口会增加。
二、各个工业PPI持续走低未显拐点 坐等疫情好转
3月份，工业生产者出厂价格指数(PPI)环比、同比和累计同比均继续走低。工业生产者出厂价格指数环比上月降幅1%，同比去年降幅1.5%，累计同比降幅0.6%。
3月份，化学原料和化学制品制造业PPI同比降幅5.3%，橡胶和塑料制品制造业PPI同比降幅1.4%；环比上月降幅1.4%和0.5%；1-3月累计上看，化学原料和化学制品制造业PPI同比升幅0.9%，橡胶和塑料制品制造业PPI同比省升幅0.2%。
3月份，合成材料制造业PPI同比降幅9.6%，塑料制品制造业PPI同比降幅1.9%。
从上游原料端看，3月份，石油、煤炭和电力工业PPI同比持续走低，其中石油工业PPI同比去年降幅12.1%，煤炭工业PPI同比降幅4.9%，电力工业PPI降幅最少，同比降幅1.9%。
从下游终端看，电线电缆工业PPI同比降幅3.9%，家电工业PP同比降幅2.4%。电线电缆和家电行业的刚性需求在疫情之后还是会有所恢复的，需求是可逆的。
汽车整车制造工业PPI同比去年降幅0.1%。其PPI同比走势呈上行态势，尽管疫情严重影响第一季度汽车消费，但是价格基本触底，后续随着国家进一步推出汽车消费政策，还是有望早日走出低迷态势。
三、OPEC+历史性减产协议仍不足以抵抗疫情导致的需求下降
经过三天的努力，两场超时会议，全球产油国已经达成了共同减产，维持油市供需平衡的共识。4月13日召开的欧佩克+紧急视频会议中，与会各国同意将墨西哥的减产份额降至10万桶/日，至此OPEC+达成历史性减产协议。减产协议分为3个阶段。
自2020年5月1日起进行为期两个月的首轮减产，减产额度为970万桶/日；自2020年7月1日至12月减产770万桶/日；自2021年1月至2022年4月减产580万桶/日。减产协议将在2022年4月30日到期，但将在2021年12月评估该减产协议的延长问题。市场关心的减产基准问题，沙特和俄罗斯两国的减产以1100万桶/日为基准，其他国家则以2018年10月的产量为基准。在首轮减产的970万桶/日中，沙特和俄罗斯各减产250万桶/日，占到减产总量的半数以上。欧佩克以外的国家将减产400-500万桶/日。
欧佩克+表示将在2020年6月10日召开视频会议，确定进一步的行动以平衡油市。将在2021年12月评估当前减产协议的延长问题。
但OPEC+减产协议的达成并未马上促使原油价格上涨，一是目前协议下的减产量并不足够弥补需求的下降。市场预计受新冠疫情影响全球原油的需求下降约2000万桶/日。参考国内1-2月情况进行了全球石油需求预计，疫情发酵期间全球原油需求约下降1800万桶/日。OPEC+减产970万桶/日，尚不足以弥补需求的下降，需要其他主产油国共同参与减产，但被市场给予希望的G20（二十国集团成员国）能源部长会议并未明确提出减产，石油市场依旧面临供需严重失衡的问题。二是减产执行时间问题，由于首轮减产将在5月份进行，4月份市场上依旧面临供应严重过剩、石油储存能力不足的压力。
因此，减产协议的达成为4月份油价大概率处在筑底阶段提供了可能，但不排除进一步走低的情形。减产协议靴子落地带来了油价大概率底部筑底的可能，油价回升尚需另外一只靴子落地，即全球新冠疫情被有效控制带来全球原油需求的回升，这也只是时间问题，关键是在几月才能被有效控制。
5-6月份，随着OPEC+主动减产以及一些高成本产油国被动减产，预计油价存在弱反弹行情；若全球新冠疫情在6月底得到有效控制，以及OPEC+继续按原计划执行7-12月减产770万桶/日的目标，且执行情况良好，油价在下半年将会继续上涨，但在全球经济疲软背景下预计上涨空间有限。
石化行业受新冠疫情影响最为直接的是成品油（占到原油加工量的60%），1-2月我国成品油产量、表观消费量分别同比减少778万吨、924万吨，降幅达到13.1%、17.6%，为2008年金融危机以来的最大降幅，而且该部分损失主要系交通出行下降影响所致，是不可逆的需求损失。其他石化产品，如聚丙烯、聚乙烯、对二甲苯等，其衍生产品主要应用在农业、汽车、家电、纺织等下游刚性需求领域，新冠疫情虽阶段性影响需求，但该部分损失基本是可逆的，需求有望随着疫情有效控制后得以修复。综合来看，全球新冠疫情若在5-6月份能够得以有效控制，我国石化行业因需求下降受到的整体影响有限。
继昨天聚烯烃期现价格双双回落外，今天加剧回落。其中PP2005合约更是跌停，较昨收回落500多点。L2005合约较昨收回落90点。L2009合约临收盘翻红，PP2009合约低开走高后回落，较昨收降67点。聚烯烃现货价格也不同程度的回落，涨的猛的PP回落的幅度也较大，跌幅在1000元/吨以上。
继昨天神华煤化工系列聚烯烃竞拍出现流拍外，今天流拍情况加剧，全国各个地区基本流拍，成交极少。其中PP竞拍方面，神华宁煤在天津竞拍起拍价8400元/吨，全部流拍。神华新疆除了江苏常州成交几吨外其它地区全部流拍，起拍价多在8400元/吨。神华榆林仅江苏常州成交几吨共聚料K8003，成交价格8300元/吨。PE竞拍，只有厂库6605元/吨有所成交，其它地区全部流拍，其中天津、郑州和青州竞拍起拍价都是6700元/吨。
目前看聚烯烃价格高企下原油价格仍在低位徘徊，聚烯烃在高利润下，生产企业很难去减少聚烯烃供给量。近期聚PP暴涨成了热点，口罩炒作风风火火，现货单日涨幅2000元/吨以上史上少见，期现基差拉大创记录，还出现粉料价格大大高于粒料。PE跟风上涨，幅度相对小了很多。PP纤维料被炒作，中间商囤货加剧纤维料炒作氛围，其他品类则相当受伤。目前BOPP和塑编等因为PP原料价格上涨幅度太大利润受到挤压开始停工，环氧丙烷等也受影响。随着各地整顿假熔喷布，PP纤维料热度或会冷却。聚烯烃市场也将回归理性。
推荐阅读
✦ 新料止涨暴跌后 再生PP还能坚挺多久？
✦ 聚乙烯大涨的底气哪儿来的？
✦ 市场多空博弈 粗苯触底反弹
✦ MMA：企业止损筑底，市场商谈重心上扬！
✦ 甲醇反弹还能走多远？
转载、投稿及合作请回复关键字“转载”或“投稿”
↓↓↓点阅读原文了解更多化工相关资讯
好看的人都在点在看