铁矿半年度报告——石头何时不“疯狂”
2020年上半年，铁矿石市场呈震荡上行趋势发展。具体来看，第一季度受疫情影响，国内及海外市场制造业均遭受了一定创击，对于铁矿需求并不强劲；但随着疫情的控制及制造业的逐渐恢复，四月份开始，铁矿市场逐渐展开反攻趋势，随着供应面的紧缩、钢材产量回升 以及成材市场的“豪横”拉涨，导致钢厂对铁矿的需求大幅增加，第二季度铁矿石市场强势回升。
上半年进口矿指数呈反弹趋势，累计涨幅达18.07%，七月初阶段到达本年度新高点，对矿市支撑逐渐增强。从五月初开始，巴西受疫情影响，铁矿石发运量一直处于偏低水平。加之后来淡水河谷关停了三个综合矿区，尽管淡水河谷宣称今年的目标产量不会受影响，到中国的发货量也不会受影响，但市场还是十分亢奋，担心这一突发事件会对淡水河谷今年的目标产量产生重大影响，市场各方开始吹高炒作，但仅仅是一天的火爆，接下来几日，矿价便出现了小幅回落。接下来的时间矿价便处于一个高位震荡盘整阶段，总体上来看这一波涨势时间从五月初到六月初，短短一个月的时间，天津港PB粉价格涨幅达18.41%。
截至7月10日，进口矿指数报107.16美元/吨，环比涨1.9%，同比降12.6%。那么问题来了，为什么在需求淡季下，进口矿市场涨势还这么“凶猛”呢？分析原因来看，其一，近期金融市场连续暴涨，提振了大宗商品市场，黑色系期货震荡反弹，给与市场强劲提振。其二，澳洲飓风、巴西疫情以及尾矿库溃坝等消息面影响，市场预期后期铁矿石供应面仍持续偏紧，随着钢材市场需求的逐渐恢复，仍对矿价形成较强支撑。截止发稿天津港港口PB粉资源价格报814元/吨，较年初涨133元/吨，涨幅达19.53%；较去年同期跌86元/吨，跌幅在9.56%。
从内矿市场走势来看，今年的五月份开始，国内铁精粉市场在进口矿价格拉涨带动下，各大矿商纷纷上调铁精粉出厂价格，以山东地区矿山为例，自五月开始连续三次上调，累计涨幅在105元/吨，后来大矿想继续上调，但钢厂方面并未同意，对于当前高价，钢厂方面也是比较犹豫，分批量少次购买为主。七月上旬阶段，山东鲁中、金岭大矿出厂价格在1000元/吨，达到年内新高点，较年初涨幅达21.21%。
从进口量来看，2020年1-5月中国进口铁矿石总量在44549.5万吨，比去年同期增加2176.37万吨，同比增加5.14%。全球疫情爆发后，国外多家钢厂对铁矿石需求减弱。然而国内随着疫情防控得当，制造业恢复较快，同时钢厂对原料需求增加。国内市场需求扩大，部分国际石发往中国的比例也有所提升。三月份澳大利铁矿市场出货速度加快，增量超九成均发往中国。
虽然进口量在增加，但国内港口现货库存呈下降趋势，说明铁矿石需求空间在放大。从港口库存情况来看，图中的几个库存高点数值的变化，可以看出港口铁矿石库存一直处于一个降库过程的，值得注意的是绿色箭头这块，库存在4月份开始，短短三个月时间下降了约3400万吨，目前港口库存降至1.0亿吨附近，降库速度是非常快的，当前国内铁矿港口库存达到近三年以来的新低。其中巴西受疫情影响供应面减量较为明显，导致部分品种资源紧俏。
从供应端来看，澳大利亚铁铁矿石除了受季风影响之外，均是自动化为主，受其他影响较小。除了力拓2020年产量目标小幅下调以外，必和必拓未改变产量目标。非主流国家中印度、南非铁矿石发运量下半年即便有增量但空间也有限，不排除疫情再次爆发导致的发运偏紧。而市场面临的不确定性因素关注点也集中于，后期淡水河谷的发运情况的不确定性，疫情影响下，能否完成年度目标仍具有考验。
综合来看，目前粗钢产量维持高位，港口库存也依旧处于偏低水平，铁矿石市场基本面尚好，短期矿价易涨难跌；若后期随着供应面的逐渐宽松，会给市场“降温消暑”。下半年的铁矿石价格即便“不疯狂”，但也相对坚挺。
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