国际甲醇开工不一 关注国际区域货物套利
7月至今，国际甲醇装置开工整体维持较低水平，7月月均开工在66.7%，环比降7.2个百分点，虽近期部分停车装置重启，然亦有南美及俄罗斯装置进入检修，至8月中旬，国际开工略恢复至67.4%，且国际各地开工暂显不一。
中东地区，目前整体开工平稳，前期短停伊朗及沙特装置均已重启，且听闻部分新增伊朗船只预计9月投入使用，前期因船只受限导致的部分装置开工降负概率有望降低。从流动区域来看，目前随着印度银行监管收紧，更多伊朗货物以中国市场为主，2020年上半年中国自伊朗进口甲醇月均量在45-50万吨附近，故伊朗装置运行平稳，对后续中国甲醇进口量维持高位起重要作用。而沙特、阿曼等地货物一方面以流入中国市场为主，另一方面可流入欧洲、印度以及东南亚市场，而上述地区供需矛盾好转下，预计后续中东非伊货至中国量或有所减少。
美洲地区，近期北美供需相对平稳，南美地区作为主要甲醇输出地，整体开工降负较大，其中智利一套装置自4月初停车至今，委内瑞拉3套装置目前停车中，特巴地区有4套装置停车中，故南美地区目前甲醇开工较低，且开工降低多与其较高成本及货物流通受限有关。货物流通来看，南美货物主要流入欧美及中国市场，且委内瑞拉因制裁后部分货物流入中国，自2019年以来，中国月均进口南美货物在20万吨左右，同时受特巴装置检修影响，近期欧美价格持续反弹，至8月12日，FD美湾涨至73美分/加仑，FOB鹿特丹涨至192欧元/吨，较上月同期涨幅38%和23%。不过值得一提的是，美国市场远月货物略低于现货，属于反向市场。
东南亚地区，7月至今开工相对较低，包括文莱及马油装置，其中文莱装置7月计划检修1个月，而马油装置多因天然气供应及装置问题停车，其中1#装置7月中下短停几日，2#装置7月初停车至月底附近，且近期听闻再次因原料供应问题停车。而区内供应的快速缩量导致了CFR东南亚价格的大幅冲高，部分时段非主力港口成交走高至270美元/吨上方，进而吸引部分中东非伊、中国转口等货物套利意向。虽近期价格略有回落，然整体仍处于相对高位，关注中东非伊等地货物调整情况。
欧洲地区，区内供应主要集中俄罗斯，且俄罗斯装置多计划于8-9月检修，其中Metafrax120万吨装置于8月2日如期检修，预计检修6周时间，且Tomsk年产100万吨装置计划9月检修，而俄罗斯货物多流向西北欧市场，故俄罗斯供应的缩量亦对西北欧价格的反弹起推涨作用。
综上所述，目前国际甲醇开工经过7月低负荷后逐步恢复重启，然重启装置多集中中东及东南亚市场，南美及俄罗斯地区仍有部分装置停车中，故目前对欧美市场供应缩量及价格支撑，而中东非伊货物流通性较强，关注该地区货物国际套利机会以及欧美市场自身价差变化情况，目前欧美价差在5.03美分/加仑附近，暂未能覆盖运输成本。
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