【研投】2020年全球乙二醇主要贸易流向变化分析

中国：维持全球最大进口国地位，前松后紧进口依赖度

2020年中国乙二醇进口量首次超过1000万吨，达到1055万吨，同比增加60万吨。沙特、台湾、加拿大维持前三大进口来源地地位，台湾和加拿大进口量与往年同期基本持平。不过跟往年相比，今年的进口结构发生了重大变化：

1、自沙特进口量大减

沙特作为中国的第一大乙二醇进口来源地，进口比例长期在4成以上。2020年中国自沙特乙二醇进口量同比下降近50万吨，不过近几年的进口贸易量平均保持在400万吨左右，因此即便2020年的进口下降幅度达到11%，实际进口量仍然有405万吨。

2、美国新增产能抢占中国市场

以往在中国的进口来源国中，美国并不显眼，2019年更是低至10万吨以下。2020年，随着美国出口规模进一步扩大，自美国进口量大增至73.8万吨，美国在主要进口来源国中跃居至第五位。

3、伊朗实际进口有大增吗？

2020年自伊朗进口乙二醇82.9万吨，同比大增48.5万吨。与之形成鲜明对比的是，自阿联酋的进口量不到3万吨，同比大减35.9万吨。以甲醇的经验来看，阿联酋作为“马甲”转移成伊朗货源的概率较大。2020年自伊朗、阿联酋两国进口量85.7万吨，同比增长12.8万吨。

4、前松后紧，加剧国内库存变化

今年上半年的月度平均进口量为93.6万吨，年内最大月度进口量111.5万吨也是出现在上半年的3月份，而下半年的月均进口量降至82.2万吨，较上半年明显下降，且第三季度的进口量均在80万吨以下，12月份更是低至55万吨。主要原因是一方面上半年受疫情影响，部分进口国需求下降，多于货源集中转移至中国，下半年海外进口需求恢复，相应货源向他国转移；另一方面2020年度海外装置检修上半年相对偏少，主要集中在下半年，海外整体供应量较上半年明显下降。

沙特：至主要出口目的地均出现不同程度的下降

作为全球最大的出口来源地，除了对中国出口大幅缩减之外，今年沙特乙二醇对外出口全面收缩，至主要目的地出口量同比下降80万吨左右。

欧盟作为沙特第二大出口目的地，自沙特年均进口量50万吨附近，但是今年1-9月份主要国家进口量仅27.5万吨，同比大减13.5万吨。所以尽管欧盟自美国进口同比增加6万吨，总体进口量仍然是下降的。10月14日，欧盟决定对来自美国和沙特和乙二醇展开反倾销调查，越发加剧当地货源紧张氛围。

印度也是全球重要的乙二醇进口国，其货源主要来自科威特、沙特和美国。今年印度受疫情爆发影响，5-7月份进口量同比大降。不过该国自科威特和美国的进口量跟往年基本持平，只是自沙特进口量仅10万吨，环比大幅下降14.4万吨。

美国：产能释放，全球影响力增加

在2019年之前，美国仍然是乙二醇净进口国，主要货源来自加拿大和沙特。2019年，乐天、Sasol和MEGlobal三套共计173万吨装置相继投产之后，美国一跃成为仅次于沙特的全球第二大乙二醇出口国，当年净出口量达到58.6万吨。2020年1-11月份，净出口量继续增至150万吨！

2019年美国出口对象依然是传统的墨西哥、欧盟等市场，出口增量相对分散。2020年除了出口量继续大增之外，增量主要集中在中国和土耳其两个国家。前11月份出口量197万吨，同比增加85万吨，其中至中国出口量64.3万吨、同比增加54万吨，至土耳其出口量33.9万吨、同比增加21.8万吨。

其他区域：土耳其和韩国变化较大

土耳其的乙二醇进口量近几年都保持在30万吨左右，但是今年表现不同寻常，1-10月份进口量就已经达到了55.6万吨。主要进口增量主要来自美国，另外部分来自沙特。

韩国历来是乙二醇净出口国，年均净出口量23万吨左右。进口货源主要来自沙特和美国，出口基本都到中国。2020年3月初，由于韩国乐天大山工厂发生爆炸，配套的2套70吨产能乙二醇装置一套至今尚未重启，另一套直到11月份才重启。去年韩国乙二醇出口量30.9万吨，同比大幅减少26万吨，从净出口转为净进口10万吨左右，并且也直接减少了对中国的出口货源。

未来全球主要贸易流展望

2021年全球乙二醇两个主要出口国沙特和美国预期供应量进一步增加，一方面美国南亚和沙特JUPC3#装置计划今年投产，新增产能150万吨；另一方面沙特在2020年出口全面收缩，韩国乐天大山的两套装置一套已经重启、另一套计划今年重启，两国现存装置均存在出口恢复空间。

2021年全球乙二醇进口增量主要表现在印度和中国，其中印度在去年8月份之后的进口已经恢复常态化，今年预期进口增量20万吨左右；欧盟今年同比下降，乙二醇价格目前已接近2018年的高位水平，与美国套利窗口全面打开，但是由于反倾销调查的实行，关注从其他货源的调配情况，全年进口量预期60万吨左右，变化不大；2020年中国聚酯需求量预计6000万吨左右，月均需求量180万吨，按照2020年平均供应量160万吨测算，今年可供应空间（包括中国国产增量）预期240万吨左右。2021年依然是乙二醇产能投放大年，按照目前的投产计划测算，有效产能增长接近400万吨。中国新增产能预计仍会面临进口增量的正面冲击。

不过从去年的经验来看，尽管预期并不乐观，但是进口供应以及国内产能的运行以及投放节奏才是重中之重！

文章中图表均来源于【金联创研投】

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