12000触手可及 天胶何处为底？
7月12日夜盘起，橡胶期货开启深跌走势，7月13日日盘延续跌势，沪胶主力合约最低跌至12035点，逼近万二关口，创2020年8月中旬以来新低，较2022年最高17335点下跌30.57%。截至7月13日收盘，沪胶2209合约收12190点，下跌470点，跌幅3.71%。
本轮橡胶期货破位大跌，主要受宏观市场氛围扰动。能源短缺、通胀高压、疫情反复等拖累下，欧元区衰退风险提升，欧元兑美元周二早间触及平价位，为2002年以来首次。除此之外，欧美主要国家央行持续加息预期，包含中国在内的多国疫情反复等，均加重全球经济衰退疑虑，宏观利空氛围浓郁，国际油价集体跌超6%，内外盘商品期货全线重挫。金融属性影响下，橡胶期货也难逃一劫。
橡胶期货重挫，带动7月13日天然橡胶现货市场价格下调200-600元/吨不等，中下游客户逢低补货，市场交易量有明显提升。现货价格跌幅略小于期货，主流市场20-21年全乳胶贴水RU2209合约0-150元/吨，非标套利基差走强，泰混与RU09基差由前一交易日的-225元/吨盘中上调至+50元/吨，3L胶由前一交易日的-100元/吨盘中上调至+200/250元/吨左右。
短期来看，天然橡胶现货市场存在一定支撑。非标套利基差转正，套利商获利平仓，天胶市场空头压制减轻。因国内下游需求转淡、套利加仓窗口关闭、国际轮胎工厂采购稳定及人民币汇率走弱等因素影响，二季度中国天胶进口量偏低，青岛地区进口胶库存同比约下降25%。近期国内外产区降雨较多，抑制胶水产量，原料价格抗跌同样为胶市提供一定支撑。但橡胶期货12000关口是否触底，目前尚不能下定论。
依据传统季节规律性，7月开始天然橡胶产出逐步进入增产季，鉴于今年国内外产区降雨偏多，且因中国海南产区开割时间严重推迟，加工厂补货交单产乳胶，截至7月中旬，国内天然干胶新胶供应量增量并不明显。然而长期趋势来看，四季度天然橡胶供应必然增多，整体市场保持供应充足状态。
需求环境有待观察。为完成全年经济发展目标，国内保持复工复产，恢复经济为主基调。央行维持宽松稳健货币政策，宏观经济“稳”字当头，合理控制物价，控制大宗品大起大落。随着基建发力，各地汽车促销政策持续发酵，国内需求环境有望向好。而全球经济衰退担忧增强，海外需求存在转弱担忧。
宏观市场仍存较大风险。俄乌冲突仍在持续且不断升级，欧美国家加大对俄罗斯制裁，势必影响全球经济产业链。欧洲深陷能源危机，欧美国家通胀高压，保持加息步伐等等，股市、期市未来仍存在利空冲击。
综上来看，虽然短期天然橡胶业者逢低买入，现货相对抗跌，橡胶期货或于万二关口寻求支撑，震荡反复。但宏观氛围利空，橡胶市场下行风险仍存。
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