盘点：国内Biotech成立的三种路径

来源：药渡

撰文：书本滑     编辑：安非他命

Biotech的定义为聚焦于创新药领域，同时品种处于商业化之前的生物技术公司。本文侧重于关注Biotech成立时的路径，所以，目前有公司已经处于商业化阶段，但还是进行纳入分析，比如复宏汉霖、迪哲医药等。

• 国内的Biotech的聚焦领域，主要分布在：小分子创新药、单抗、双特异性抗体、生物类似药、ADC、CAR-T、细胞治疗、基因治疗、RNA治疗、新型疫苗等。

• 以2015年医药新政改革为界限，Biotech成立时间分为2010-2015年阶段，以及2015年之后。

Biotech的发展需要两个必备因素，资本和技术。资本一般具体为传统药企、投资机构和投资人；技术具体为科学家、在Big pharma拥有新药研发经验的高级技术管理人员等。所以依据此，可以将Biotech的成立路径分为3类：

Biotech三类成立路径01技术发起设立02资本发起设立03资本和技术共同发起设立

01技术发起设立

技术发起设立目前在国内的Biotech中是最普遍的，主要是由国外回国的科学家或者在国外有成功开发新药经验的海归博士创立。比如，诺诚建华是由崔霁松和施一公创立，崔霁松博士曾担任保诺科技（北京）有限公司的总经理及美国默克（Merck& Co.）早期开发团队的负责人，施一公博士是知名的结构生物学家，现为中国科学院院士。康方生物由夏瑜博士联合张鹏、王忠民、李百勇三位海归博士共同创立，科济药业、北海康成、德琪医药、再鼎医药等都是此类。

但不同创始人的经历会决定公司的战略以及商业模式，比如，北海康成的创始人薛群博士在健赞有丰富的研发管理经验，健赞是知名的聚焦于孤儿药的公司，所以北海康成也致力于开发罕见病药物；再鼎医药的创始人杜莹博士，曾任职于美国辉瑞公司全球战略部以及红杉资本，对于战略投资以及资源整合有丰富经验，所以再鼎医药成立之初就制定了“License in”的战略。

02资本发起设立

资本发起设立细分为投资机构发起设立和企业（包括药企和非医药企业）发起设立。

比如，在香港上市的云顶新耀由康桥资本于2017年创立，康桥资本是一家专注于医疗健康领域的股权投资机构，云顶新耀的商业模式主要是从海外“License-in”的模式。

基石药业也是由资本发起设立，2015年由毓承资本（WuXi Healthcare Ventures）创立，前身为药明康德投资部门，2017年和通和资本合并，现成为通和毓承，是关注于全球前沿创新领域的医疗健康领域专项基金。

由资本发起创立Biotech公司，这种模式更多出现在国外，如Flagship Pioneering、Third Rock Ventures等投资机构，它们往往亲自下场创立公司，然后物色合适的CEO进行运营。

而随着国内医药投资机构的专业不断加深，有更多的懂研发懂技术的专业人士做投资，此种模式在中国可能会更多出现。

乐普生物则是另一种由资本发起设立的典范，2018年乐普医疗实控人蒲忠杰和乐普医疗共同发起设立乐普生物，成立之初分别拥有80%和20%股权，注册资本为10亿元，可以说不差钱，但却缺技术。于是在2018年6月，收购泰州翰中、泰州奥科获得PD-1及PD-L1相关品种，2018年7月收购上海美雅珂控股权，获得ADC技术平台。

嘉和生物同样是由企业发起设立，2007年12月，惠生控股创立了上海欣润生物药业有限公司（嘉和生物前身）。惠生控股为惠生工程（证券代码：HK2236）的控股股东之一。惠生控股主要从事能源及石油工程、采购及建筑相关业务。

03资本和技术共同发起设立

资本和技术共同发起设立分为两种情况，药企和技术共同发起设立以及投资机构和技术共同发起设立。

复宏汉霖是资本和技术共同设立的典范，2010年，复星医药、Cayman Henlius以及刘世高、姜伟东共同出资成立中外合资企业复宏汉霖，注册资本为800万美元，股权分别为74%、25%、0.375%和0.25%，余下的0.375%由独立第三方持有，其中，Cayman Henlius由刘世高与姜伟东共同控制。

迪哲医药为又一个案例，2017年，AZAB、国投创新旗下的先进制造投资基金、ZYTZ、无锡灵创共同出资设立迪哲有限公司，注册资本为13,253.0121万美元，AZAB以货币出资5,500万美元，持有 41.50%的股权；先进制造以货币出资5,500万美元，持有 41.50%的股权；ZYTZ以货币出资198.7952万美元，持有1.50%的股权；无锡灵创以货币出资2,054.2169万美元，持有15.50%股权。ZYTZ为张小林及其团队，来自于原阿斯利康亚洲研发中心。ZYTZ代表技术，AZAB（阿斯利康）既代表技术又代表资本。

腾盛博药则是投资机构和技术发起设立，2017年，洪志博士和投资人博裕投资，6 Dimensions、ARCH、红杉、云峰以及蓝池资本共同创立。洪志博士先后在先灵葆雅（现默沙东）、Valeant和Ardea（现阿斯利康）等药企任职，2007年担任GSK全球传染病新药研发高级副总裁。

结语
Biotech一定是技术与资本的组合，成立之初不论是由技术发起，还是由资本发起，但在发展的过程中一定是技术与资本两方面的融合汇聚。比如，技术发起设立，后续就会找资本；资本发起设立，后续会找技术，找科学家以及技术平台。
不同之处在于技术发起设立和资本发起设立，可能会决定公司的基因以及战略和商业模式。

参考资料：官方媒体及官方披露信息

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