煤飞色舞的行情还能持续多久？

知识星球找老齐  投资稳健高收益

大宗商品冰火两重天！煤炭1个月涨4成！铁矿石2个月跌4成

作者：知识星球找齐俊杰

最近一段时间的行情，可以用煤飞色舞来形容，强周期成为了市场中最后的热点，但是其实这其中也发生了明显的分化，强周期之中，很多品种已经开始了大幅下跌，比如之前在不断上涨的铁矿石2201合约，2个月之前，价格还在1100以上，而现在已经跌到了628，跌幅达到43%。最近一周时间，就跌去了20%，不过现在股市上的钢铁企业，并未反映这种利空。A股上的一些钢铁企业，上周还在创新高。

但另外一方面，有些大宗商品，可是依旧很凶猛的，金属方面，目前创新高的只有铝，伦铝上周创出了3000的高点，而能源方面，表现最好的是煤炭，动力煤上周达到了1094的高位，这一波拉升极其凶猛，一个月时间，拉升了40%，所以股市上的，相关公司也都涨疯了。

铁矿石的走势，跟煤炭和铝，形成了明显的背离，这能说明什么问题？到底是大宗商品的周期要结束了，还是说铁矿石只是个例？

我们翻阅铁矿石下游的螺纹钢，其实现在他还在高位，价格比5月份的最高点，并没有下降多少。很多朋友反馈，说今年的钢材涨价都太猛了。确实如此，不光是钢材，全部原材料都因为供给端不给力，推动了价格出现大幅上涨。而股市上的公司涨幅，比基础原材料涨幅更猛，一个最简单的例子就是，很多金属的价格，在5月份的时候，出现了最高点，但在股市上却迭创新高。这就很不正常，股市是预期的反映，说明大家现在仍然在预期，这些大宗商品还会上涨。甚至继续创新高。对此我们有几点判断。

首先，这次并非是需求带来的大宗疯涨，否则不可能出现分化，也不可能出现上游涨价，但下游不涨的情况。所以这次的大宗疯涨，基本逻辑原因，就在供给不足。由于环保的要求，所以限产所导致的，增价不增量。

其次，供给的原因，将有两个解决路径，1是放开一定的政策限制，增加供给。2是中游压力过大，关厂停工降低需求，从目前来看，两个路径都正在发生。铁矿石的暴跌，说明供给从短缺转为过剩，可能速度会非常的快。一些多头可能都来不及跑路。

第三，最近股市上的煤飞色舞行情，已经表明了情绪驱动，现实中，很多人对于大宗上涨的预期很强烈，所以进而转为了囤货和炒作行为，一些企业一开始只是通过期货对冲，但最后发现，辛辛苦苦生产制造赔了很多钱，期货做多反而赚了一些钱，所以后来就逐渐偏离了对冲轨迹，降低实体制造的规模，加大了做多期货的仓位。人性都是贪婪的，谁都不想白干，所以追涨的也就越来越多。所以这其实反过来推高了大宗价格。现在需求中有大量的这种投机需求。也就造成了价格的更加扭曲。

但这种需求，来的快去的也快，一旦价格走势出现逆转，复产复工可能没那么快，撤掉多单，甚至反手做空，可是会很快，所以不管之前有多看好，一旦价格下跌，周期倒转，跌起来的速度是很快的，铁矿石只是开了个好头而已。别忘了2007年的铝是怎么跌的，也别忘了2012年之后的煤是怎么跌的。如果是年轻的投资者，可以返回头去好好学习学习。

在老齐的投资体系当中，大宗商品的强周期机会，我只看两个指标，一个是PPI，一个是铜价，两个都上涨，意味着强周期未来要回归，而两个指标中有一个开始下跌，意味着未来强周期就会突然终结，所以必须要做好动态止盈。而如今，铜价已经在5月见顶，缓慢盘落当中，PPI还在做最后的抵抗，所以这时候是不能够恋战的。而当煤飞色舞这个市场最后的热点，也消失之后，市场可能会进入一定的迷茫期，这个迷茫期，会让很多投资者的信心遭遇巨大的打击，所以我们总是提醒大家，千万别着急去抄底。当下保持好均衡配置就好，指数跌不了多少，也波动不会很大，但是内核却在剧烈的运动，比如今年指数到现在为止，沪深300只跌了7%，创业板还涨了7%，你要均配下来的话，基本上是不亏钱的，但去年一些热门行业和一些热门公司却跌去了50%，惨烈程度已经堪比2015和2018了。现在还有很多人看着强周期表演，心里痒痒，又要去凑热闹，老齐可以提前告诉你，这些大宗商品要跌起来，比白酒医药中概互联可要惨烈的多。你最好听劝。别看有些人今年赚了利润，但后面可能瞬间就会灰飞烟灭。不信的话，一年后你再回来看看这篇文章，相信你会有更深的感悟。

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