PPI转向！强周期终结！消费能否王者归来？

知识星球找老齐  投资稳健高收益

PPI转向！强周期终结！消费能否王者归来？

作者：知识星球找齐俊杰

昨天，央行和统计局都公布了重要的数据，先看统计局的物价数据，消费者物价CPI同比涨2.3%，涨幅比上个月扩大了0.8个百分点，说实话，这个涨幅有点大，而且超出市场预期，主要是食品价格带动，比如最近猪肉这波反弹过快，还有一些蔬菜价格上涨，都影响到了CPI数据，直接拉升了CPI指数，那么是不是意味着，我们又要迎来高CPI时代了呢，这个也不一定，老齐的判断是，蔬菜价格只是季节性因素，而猪肉在春节之后，可能还得下来。毕竟现在存栏量还很大，供给十分充足，所以在明年1季度CPI会有明显的反复。

昨天公布的PPI数据更具有标志性，同比上涨12.9%，涨幅比上个月回落了0.6个百分点，而且环比涨幅与上月持平，说明生产品价格上涨阶段已经结束，分类项来看，生产资料价格从上涨3.3%转为下降了0.1%，最为典型的就是煤炭，煤炭开采从之前的上涨20%，转为下降4.9%，煤炭加工也从上涨12.8%，转为下降8.4%，这是我们主动保供稳价的结果。其实我们已经看到，动力煤的价格从最高点1982，跌到了662，这个跌幅超过了三分之二，另外各种工业金属价格也都在有序下跌当中，我们可以得到一个判断，强周期已经结束了。而且老齐还反复提醒大家一点的就是，市场中的煤炭跌幅，远不及基础能源价格的跌幅，所以大家要格外留神。

昨天央行还公布了11月份的金融数据，M2同比增长了8.5%，比上个月末低了0.2%，这说明现在整体上还是信用收缩和货币收缩，但应该已经到了最低的水平了。M1-M2的增速差，上个月是-5.9%，这个月是-5.5%，略有抬高，货币供应量的增速差，跟指数基本同步，这也就意味着，未来增速差将会逐渐回升，在社会资金层面对指数形成一个好的支撑。

目前这一系列数据，基本都在我们的预计之中，明年 CPI上升，PPI下降，这可能是未来一年的重要趋势，而ppi-cpi的剪刀差缩小，也更加有利于下游，而不利于上游。所以市场可能会出现一定的风格变化，昨天我们看到消费行业有明显表现，就跟CPI的意外上升有关，那么能不能形成趋势呢？这个现在还不确定，一个是我们需要等一等社会消费品零售总额这个数据，另一个我们也要看CPI，会不会趋势性上涨。刚才也说了，老齐的判断是不太会。猪肉价格还有反复，CPI也一定会有反复。那么也就意味着市场变化也会有所反复。而M1-M2的货币供应量增速差，已经触底，说明宽信用会逐渐到来，从历年的行情来看，紧信用，行情通常不太好，而宽信用，行情通常不会差，所以老齐认为明年市场至少是有明显的贝塔机会的，也就是说指数上会有明显的上涨。但是结果可能会发生巨大的变化，从今年的上游高景气，到明年的中下游寻找价值，机构的思路也会发生明显的变化。

另外，昨天还有一个重要的信号出现，就是人民银行上调了，外汇准备金率，这是什么意思？就是说，央行不希望人民币升值太快，特别是这段时间美元升值暂缓的情况下，希望人民币也等一等。所以就跟我们昨天说的一样，人民币现在在主动跟着美元走，美元升，人民币就升，美元不升，自然人民币也没必要自己升值，给出口创造压力。所以未来汇率这块基本保持中性影响，我们只要暂时盯住美元，国内的跨境资本就不会大幅流出，因为我们的股债都有明显的吸引力。外资持续的在市场买买买，也会对市场形成良好的支撑。

今年我们一直定义为防守年，在知识星球齐俊杰的粉丝群里，开年第一天我们就说过了，但经过这几天的上涨，其实可能很多朋友已经都还取得了不错的收益，市场的趋势未来就是这样，中间可能会让你很崩溃，但只要你坚持了正确的方法，守住了正确的方向，最后市场是会奖励那些耐得住寂寞的人的，未来的行情可能都是这样，一年就涨1-2个月，然后10个月的时间都是调整。拿不住的人，都会亏钱退出市场。所以其实投资已经是全世界最简单的事情了，不用你搬砖，也不用你996，更不用你每天出差写文案，你只需要安静的当个美男子就好。但我们偏偏有很多人，工作上不努力，不愿意付出劳动，但在投资上却每时每刻都闲不住，永远记住，在你没有胜算的时候，动的越多，自然也就错的越多。

在知识星球齐俊杰的粉丝群里，我们昨天还分享了几个数据，来判断明年的市场，通过这些数据，大致可以刻画出明年市场的一个方向和结构，总之就是，明年的市场跟今年将大不一样，如果你的思路不转变，明年非但赚不到钱，还会赔掉很多钱。不要等钱没了才问我怎么办，到时候悔之晚矣。我们总说，投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，我们不但给出结论，还会告诉你逻辑和原因，让你自己掌握分析的技巧和方法，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。

在知识星球老齐的读书圈里，我们正在讲投资者的未来，昨天我们说了技术进步到底实惠了谁，不断创新的行业，真的会出现很多的牛股吗？其实并非如此，能够长期上涨，并且翻很多倍的公司，恰恰出现在了一些衰退行业当中，这又该如何理解。下载知识星球找老齐的读书圈，每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。您现在加入，之前讲过的220本书，全都可以在星球读书圈的置顶2找到快速链接，方便您收听收看。读书圈学习读万卷书，粉丝群实践行万里路，各自独立运营，也单独付费，千万不要走错了。目前已经有10几万小伙伴在这里学习了， 您再不来就被别人无情的超越了。苹果用户请到齐俊杰看财经的公众号里找二维码加入，三天内不满意可以在星球app右上角，自己全额退款，欢迎过来体验一下。给自己一个改变的机会