如何做好尽责审查？
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作者：沈振汉
国有银行某分行风险管理部
作者投稿并授权本平台刊发
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证券行业里大家喜欢把研究员叫做分析师，本人还是喜欢称分析师为研究员。证券行业中的行业研究员主要的工作就是研究本行业覆盖的上市公司，寻找未来成长空间大或处于低估的标的，前者可以叫成长股投资，后者可以称为价值投资。研究分析一家公司，无非是首先看公司的发展历史，其次目前发展状况、竞争格局、优劣势等，最后就是预测未来发展。当然一家公司必然是属于一个行业，如果要想更好的研究一家公司，那就要更好的去了解一个行业，首先了解行业发展历史脉络、行业发展周期等，其次是行业现状，市场供需情况，竞争状况，行业发展关键因素等；最后是行业趋势，行业发展前景，发展大势等。无论是分析单独公司或者行业，看过去的发展，分析现在的状况最终目的是为了预测未来，拥有预测未来的能力那就是掌握了水晶球，买方研究员的分析预测是基金经理或投资机构进行权益类投资的重要参考，一个优秀的研究员就是能抽丝剥茧还原公司真实情况、盈利模式、把握公司未来发展前景。
银行业中的尽责审查员主要工作就是审核信贷员上报的公司信贷需求申请，对存量项目，一般的尽责审查人员是基于历史同期和现在情况做一个对比分析，根据数据变化情况、变化原因给予本年度的授信方案。对新增项目，也是类比分析同行业类似行业的其他新增类项目，根据最新的信贷政策给予一个授信方案。资深尽责审查人员能深刻把握政策法规，根据历史数据，现在情况抽丝剥茧还原公司真实情况、盈利模式、把握公司未来发展前景。
这样看资深的尽责审查人员与一个优秀的研究员有些方面是有共通之处，不过证券行业的研究员分析企业是为了证券投资，高风险高收益；银行的尽责审查员分析企业是为了更大程度的保障本金安全，目前看风险其实也挺高，但收益却很一般。
记得好多年前第一个研究报告是关于漫步者的（标题为漫步者-国内多媒体音响第一品牌），最近打开漫步者的上市以来股价走势图，又重新打开了多年前自己写的报告，不胜感慨，最新股价与上市时候比较基本上是回到了起点。漫步者07年以来销售收入与净利润基本上可以说是原地踏步，说实话作为国内多媒体音响龙头企业，漫步者多次获得德国设计红点大奖，品质还是得到各方面认可的，漫步者至今还是国内多媒体音响龙头企业。但是业绩不增原因出在哪里呢。仔细回顾这几年，问题出在了多媒体音响前景非常一般，这几年移动终端的高速发展，与移动相关相关的产业链迅速崛起，移动终端发展挤占了固定终端空间，微信的风头逐渐盖过QQ，虽然漫步者是一家好公司，无奈所处的行业却不是所谓的积极增长类，从证券投资的角度来看漫步者是一家差的成长股投资标的，但是从银行授信角度看漫步者业绩较为稳定，第一还款来源良好，是一家好的授信合作客户。
优秀的研究员与资深的尽责审查员就是要能把控企业的真实情况，把握企业未来发展前景，给投资人与审批人最好的判断决策。
当然证券投资行业和银行业存在很多方面的不同,笔者作为经历过证券业行业研究员，后来又在银行业从事过信贷员等多个与对公信贷有关的岗位，亲历企业与银行建立授信关系、出现风险预警、出现不良、不良问责程序（被问责过但同时作为责任认定人员也问责过相关人员）、清收化解、诉讼、最后清收、坏账核销或者批量转让。经历以上之后再从事尽责审查岗，笔者认为尽责审查一个项目不仅仅是符合政策法规、授信制度、行业指引，对一个项目的判断核心是需要一定的前瞻性，但前瞻性若表现为主观的预测判断可能又与现行银行的规章制度有冲突。记得今年上半年在风险企业的一篇尽责报告中，曾尝试过对企业的盈利模式进行简单分析，指出企业的盈利主要依靠大宗商品的涨跌，本来想写尽责强烈看多大宗商品，即看多企业未来的盈利，来表示同意本次方案有利于化解风险。但是万一大宗商品跌了，或者企业还是倒闭了，尽责可能会被问责（责任为主观估计太乐观），后来就改写成“大宗商品若持续上涨，企业盈利改善，反之亦然”。尽责报告中不敢对未来做出偏向性很强的预测。而分析师对企业逻辑分析判断，只要逻辑没问题，判断错了是没关系的，尽责如果判断错了，看好的一个项目，若实际上不行就会出问题，就要被问责，如何做到前瞻性判断与银行规章制度不冲突须继续思考。
做好尽责审查工作的确不是一件容易的事情，在熟知各种规章制度的前提下，还需要把握各行各业的规律特点，只有掌握行业的规律特点才能有预测行业未来的能力，即具备所谓的前瞻性才能显示出这个“好”字，这个才是尽责审查工作的核心价值，只有这样才能更好的保护银行本金的安全。
路漫漫其修远兮，吾将上下而求索，一点感悟，给相关人员参考。
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