谜之瑞幸：对韭当割，人生几何！

作为办公室人员的快乐源泉，

瑞幸一出道就俘获了大批粉丝，

从“充五送五”到“买二送一”，

拯救了众多贫民窟女孩，

也迅速成为资本市场的宠儿。

但现实永远比剧本梦幻，

4月2日公司自爆CEO及其下属从事某些不当行为，

伪造交易相关的销售额约22亿元，

瑞幸盘前跌逾80%，

股价从26.2美元断崖式跳水至不到5美元，

至此，农夫瑞幸从上市至今收割了一茬又一茬肥美韭菜的事实不言自明，

触犯了众怒。

总有人会问瑞幸为何自爆家丑，

原因推测：大玩家已经成功套现跑路，

瑞幸的管理层强调：“我们从未出售过公司的任何股份！”

但实际情况却是已经通过股票质押融资套现。

根据初步分析，

管理层已质押的股份数量几乎是他们全部股份的一半，

套现了持仓的49%、总流通股本的24%，

按当前价格计算大约价值25亿美元。

这次的玩法由公司自己承认，

肯定是兜底兜不住了，

但是查看战况发现大部队已成功撤离，

那就方当销锋散马牛，旋师宴镐京。

当然，割完韭菜总要有后果，

目前美国已有多家律所对瑞幸提起集体诉讼，

控告瑞幸作出虚假和误导性陈述，

违反美国证券法，

该项集体诉讼已在纽约南区地方法院立案，

不知这场声势浩大的集体诉讼最终走向如何！

纵观类似案例结果并不乐观，

最后被收割的永远是普通投资人，

同时未来中概股赴美上市难度提升，

可能引发更严格的审计与刑事责任连带制度。

美国基于安然事件颁布了《萨班斯-奥克斯利法案》，

但对于非美国公民和非美国企业，

一直以来没有明确的法案，

瑞幸事件极可能推动美国完善立法。

此外瑞幸虽在美国上市，

但若中国境内投资者因瑞幸的财务数据误导产生损失，

也可以依照中国证券法的规定追究其责任，

同时如其涉嫌证券欺诈发行，

亦可能面临中国执法机构的罚款等法律追责。

在享受了割韭菜的快乐之后，

瑞幸面临的法律惩罚已为时不远，

不仅可能受到高额的罚款，

相关责任人员还可能面临行政处罚和刑事责任追究，

不出意外下一步瑞幸即将上演《监狱风云》。

另外值得一提的是透过瑞幸事件，

国内也应考虑完善信息披露制度。

证券市场是一个信息严重不对称的市场，

股票作为一种抽象的权利凭证，

其权利的界定通过招股说明书或证券募集说明书、法律意见书、财务报表、各种临时报告等体现，

信息量极大，

导致证券欺诈识别极其困难。

广大投资者决策的重要依据就是上市公司披露的信息，

证券法律法规都要求信息披露充分、及时、真实，

但上市公司在信息披露时，

蕴含着上市公司利益最大化的诉求，

利润不多时就有了调高的动机。

如果没有有力的监管机构，

割韭菜行为必然层出不穷，

毕竟在钱能解决大部分问题的资本市场，

融资的确是最省时省力的办法。

作者：聂晶晶律师团队，陕西瑞森律师事务所

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