港交所传「劝喻」投行慎选新股上市，指审批新经济为主中资投行：不应忽略市场需求

瑞恩资本RyanbenCapital 2022-05-10

知情人士称，香港交易所上市审批会今年着重审批“新经济”及“集资额较大”的IPO，不符合这两大要素，有成为壳公司嫌疑的IPO会在审批时更为审慎。

来源 | 明报

据香港明报报道，去年港交所（00388.HK）推出多项措施打击市场‘壳股’，虽然随着细价股不景及内地买壳资金收敛，壳股风气已有减弱，港交所仍然积极双管齐下打击壳股，除推行多项措施外，亦传出‘教育’个别投资银行，表明今年上市审批会着重‘新经济’及‘集资额较大’新股，不符合两大要素、有啤壳嫌疑的会在审批时更为审慎。有投行界人士称，此举贯彻港交所去年打击壳股的做法；但亦有意见认为，细价新股始终有其捧场客，对港交所的新做法有微言。

港交所发言人回覆本报查询时表示，不对市场消息作出回应。据消息称，港交所今次是采取较‘软性’的手法与个别中小行沟通，似乎重点‘教育’对细价股‘产量’较多的中小行，有去年底曾与港交所相关人士接触的投行称，沟通内容主要针对今年审批新股的方向，其中提到‘新经济’及‘集资额较大’两大元素会是重点，同时提醒将会更审慎审批细价新股。

港交所提醒将审慎审批细价新股

不过，有投行人士称，虽然有不时与港交所人士会面，但未有谈及类似内容。据了解，港交所‘打开门做生意’，很难要求投行‘拣deal做’。

事实上，去年港交所未到年底已预告重夺全球集资市场首位，当中因上市改革带来的新经济股、生物科技股贡献不少。翻查资料，去年单计算打入前十大集资额的小米（1810）、美团点评（3690）及百济神州（6160），涉及集资额已近830亿元，3只新股已占去年香港新股集资额近三成。

业界：难要求投行拣生意

不过，有曾经与港交所接触的中小投行人士认为，聚焦新经济股无可厚非，但现时说法似将细价新股与壳股划上等号并不全面，并称‘中小型新股都有好公司’，希望监管机构更全面地去检视上市申请。

将细价股等同壳股说法不全面

另有中资投行董事表示，没有收到与港交所会面的通知，但对此等要求并不意外，指港交所近期的活动明显是要打压细价股，整顿市场。他认为，‘最麻烦是SFC（证监会）’，指证监会不懂商业市场的运作，只懂依例直说，又将细价股直接等于壳股，但其实细价股在市场有维持流动性的作用，如果要求每家申请上市的公司都是高集资规模，‘只只都咁大只又贵，点炒得起’。

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