百度，通过港交所聆讯，即将香港IPO上市

Original Ryanben Capital 瑞恩资本RyanbenCapital 2023-06-13

2021年3月9日，香港交易所披露了 百度集团股份有限公司 Baidu, Inc. (以下简称“百度”)通过聆讯后的招股书。百度此前以保密形式在港交所递交第二上市申请。

百度在香港交易所所披露的招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2021/103262/documents/sehk21030901052_c.pdf(中文招股书)

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2021/103262/documents/sehk21030901053.pdf (英文招股书)

百度(BIDU) , 于2005年8月5日在纳斯达克挂牌上市，截至昨日(3月9日)其总市值为901.39亿美元。

一、主要业务

百度，是一家拥有强大互联网基础的领先AI公司。

自2010年起，百度一直投资AI以提升搜索及变现能力，并使用其核心AI技术引擎「百度大脑」开发新AI业务。

根据灼识咨询报告，百度在中国的AI领导地位将于下列方面体现：

截至2020年10月30日，拥有中国最多的AI专利数量以及AI专利申请数量；
截至2020年12月31日，按累计拉取请求计，其深度学习框架飞桨居中国深度学习框架榜首，全球排名第二，仅次于Facebook Pytorch；
截至2020年12月31日，按开发者数目计，百度开放式AI平台拥有超过265万名开发者，是中国最大的开放式AI平台；及
截至2020年12月31日，按开发者数目计，在百度云基础设施上运行的Baidu OSChina是中国最大的开源活动开发平台，全球排名第三(排在GitHub及Gitlab之后)。

百度是为数不多的提供全栈AI的公司之一，基础设施包括AI芯片、深度学习框架、核心AI功能(例如自然语言处理、知识图谱、语音识别、计算器视觉和增强现实)、开放式AI平台以协助广泛应用及使用。

百度，成立于2000年，是一家搜索引擎公司，百度搜索的核心是更好地理解用户的搜索查询并通过匹配排名搜索结果中最相关的信息来回答该等查询的能力。公司为此而持续创新及开发新技术及产品以改善百度搜索用户体验。公司于十年前开始使用AI支持该等技术以更好地将用户的搜索意图与海量互联网信息匹配。多年运用AI对互联网上文字、图像及视频等各种形式内容进行分类、理解及智能化处理的经验，帮助其开发出了 百度大脑(公司的核心AI技术引擎)，使得进一步发展先进的AI技术，并通过向客户、企业及公共部门提供产品及服务实现商业化。

百度借助强大的技术平台开发业务，为客户、用户构建产品及服务，并通过开放平台架构，吸引众多合作伙伴加入生态，扩展向客户、用户提供的产品及服务。该平台可不断有序增长并借助生态参与者的力量慢慢进入良性循环。每月有超过十亿台设备访问百度大量的产品及服务，且公司的业务遍布包括数亿用户、数百万开发者及数十万企业的生态。

一、百度核心业务

百度核心业务(不包括爱奇艺)由AI驱动，按移动生态、智能云、智能驾驶与其他增长计划这三个增长引擎，主要提供基于搜索、信息流及其他在线营销服务，以及来自AI新领域的产品及服务：

1、移动生态

数十个应用程序，其中包括百度App、好看视频、百度贴吧，提供开放平台，通过AI支柱整合广泛的第三方长尾内容及服务，帮助小区链接并分享知识与信息；

公司移动生态的核心是百度App，是中国第一的搜索加信息流应用程序，2020年12月拥有5.44亿的MAU。

百度的移动生态亦包括数十个应用程序，其中包括好看视频及百度贴吧，为公众提供通过搜索及信息流发现及消费信息并与内容创作者、发布者、服务提供商及商户交流与互动的平台。

百度的移动生态中，为50万名客户提供服务，收入主要来自提供搜索、信息流及其他营销服务，占营业纪录期间总收入的大部分。公司广泛使用AI技术开发创新营销服务(例如动态广告)，为各搜索用户推荐最适合的营销客户产品。公司的营销云亦为营销客户提供创新AI能力，以便用户于非营业时间仍可进行产品咨询，且百度大脑可自动与客户进行对话以促成交易。此外，在百度平台发展的用户活动及用户登录，令公司能够丰富除在线营销外的变现方法，包括直播、网络游戏及会员服务。

2、智能云

百度的全套云服务及解决方案，包括PaaS、SaaS、 IaaS；

根据灼识咨询报告，2019年，百度的智能云是中国领先的AI公有云服务提供商，亦是四大公有云服务提供商之一。百度的智能云提供一整套的云服务及解决方案，包括PaaS、SaaS 及IaaS，并与公司的AI解决方案有所不同。公司的AI解决方案利用百度大脑为客户及开发者提供全面的模块化解决方案库，包括开源代码、预先训练模型、端到端开发工具包、工具及组件。此外，公司的智能云客户可运用大型关键AI能力库，例如知识图谱、语音识别及合成、自然语言处理及计算器视觉。公司的产品和服务(例如EasyDL和百度机器学习)使客户能够更轻松地使用深度学习及机器学习来解决现实世界的问题，公司的云服务面向不同行业，包括互联网、媒体、电信、金融服务、运输及物流、教育及制造业等。

3、智能驾驶与其他增长计划

公司的增长计划包括智能驾驶(自动驾驶服务(包括高精地图、自主泊车及自动导航)、智能电动汽车及robotaxi车队)及搭载DuerOS智能助手的小度智能设备及AI芯片开发。

智能驾驶与其他增长计划包括有发展前景及巨大市场机遇的业务，部分业务处于商业化初期，客户群不断增长。百度是智能驾驶及智能设备领域的市场领导者，正凭借公司独特的AI能力、数据洞察力及内部研发芯片寻求快速增长机会。例如，在自动驾驶领域，Apollo 是中国市场的领导者，截至2020年12月31日，累计测试里程达430万英里，持有199块中国自动驾驶牌照，而第二名只有约20块牌照。目前百度在中国有三个Apollo robotaxi试点项目。

百度在自动驾驶领域强劲的品牌及市场领导力已延伸至智能驾驶领域。Apollo是汽车制造商公认的品牌。百度已与10家领先的汽车制造商签署战略协议，通过Apollo自动驾驶服务(包括百度高精地图及自主泊车服务)为其乘用车赋能，近期亦宣布推出Apollo自动导航辅助驾驶。智能屏方面，小度于2019年的出货量全球排名第一。公司内部亦就百度大脑及特定的AI用途开发AI芯片，改善性能与成本。

二、爱奇艺

爱奇艺制作、整合及发布各种专业自制内容以及各种其他娱乐视频内容。

百度已建立庞大强劲的产品及服务组合，并为百度大量投资技术提供了所需规模，亦优化公司未来长期可持续增长动力。将为搜索而开发的AI应用至其他业务，获得重大协同效应。例如，每日大量使用视觉搜索及语音搜索可用于改善Apollo计算器视觉及 DuerOS语音识别能力。

二、收入模式

百度的收入包括百度核心业务和爱奇艺两个部分。

一、百度核心业务

百度核心业务收入主要包括：

以竞价为基础的P4P在线营销服务，包括搜索及信息流在线营销服务；
其他在线营销服务，包括基于CPC以外效果指标的展示型广告；
云服务及解决方案；
会员、直播及网络游戏等非营销面向消费者的服务；
智能驾驶；及
智能设备及服务。

公司预期大部分收入会继续来自百度核心业务。百度核心业务的大部分收入来自P4P服务，P4P平台是帮助客户触达互联网搜索用户的在线平台。客户向百度支付基于点击量计算的费用，以便将其链接放置于搜索结果的优先位置。百度亦向客户提供信息流在线营销服务。公司的信息流平台帮助客户定位相关信息流用户，而客户则向百度支付基于CPC或产品展示广告的费用。此外，百度为客户提供其他以效果或展示为基础的在线营销服务。

除在线营销服务外，百度核心业务通过提供云服务及解决方案、面向消费者的非营销服务、智能驾驶、智能设备及服务等产品和服务产生收入。

二、爱奇艺

爱奇艺是中国市场领先的创新型在线娱乐服务。爱奇艺的平台特色包括爱奇艺原创内容以及其他专业制作内容、合作方制作内容及用户生成内容在内的综合库。

爱奇艺的大部分收入来自会员服务及在线营销服务。爱奇艺提供会员套餐，让会员享有(i)浏览优质内容库的权限、(ii)若干跳过广告及其他观影特权、(iii)商品选择及特权及(iv)爱奇艺泡泡社交平台尊贵身份。大部分爱奇艺在线营销服务形式为品牌广告。

三、公司业绩

招股书显示，在过去的2018年、2019年、2020年三个财政年度，百度的营业收入分别为 1,022.77亿、1,074.13亿和 1,070.74亿元人民币，相应的净利润分别为275.73亿、20.57亿和 224.72亿元人民币。

四、募资用途

百度是次香港IPO的募资将主要用于：

将用作持续科技投资，促进以人工智能为主的创新商业化，包括：

吸引及留用人才，特别是人工智能与软件工程师、数据科学家、及其他研发人员，以改善我们的AI能力（包括但不限于自然语言处理、知识图谱、语音识别及合成、计算器视觉）；
通过开发更多AI能力、增加对现有客户的各种解决方案的交叉销售机会、于垂直领域获取新客户以及增强计算、存储、网络、数据库及交付能力，加强智能云解决方案的商业化及扩大为不同行业而设的智能云解决方案产品组合；
提升智能驾驶与其他增长计划的发展与商业化，以及持续开拓人工智能技术的新颖应用及变现方法。例如，我们将继续增加累计测试里程及利用来自现实世界的数据改进仿真模型以提高解决方案的精准有效程度，以进一步提升我们的L3与L4 自动驾驶技术，并与更多的汽车制造商合作为更多的乘用车赋能。我们计划投资智能电动汽车的研发，实现批量生产。我们亦增加Apollo Robotaxi车队的规模，取得更多的驾驶牌照，并扩大地理范围；
投资AI芯片及扩展信息科技基础设施（包括但不限于投资更多资源进行芯片设计、采购更多服务器及网络设备以及购买更多云计算带宽），均有助优化百度大脑及提升技术实力，以及改善营运流程及外部服务能力；及
有选择性寻求与业务有协同效应的战略合作伙伴关系、联盟、收购及投资。截至最后可行日期，并无物色到任何其他潜在收购目标。

部分募资将用作进一步发展百度移动生态，进一步实现多元变现，包括：

继续改善移动生态的功能及特点，以提高用户参与度。例如，将继续完善百度App的功能，巩固百家号账户、智能小程序及托管页三大AI支柱，改善整体移动生态；
继续投资及购买更为动态及多元化的内容与服务，以建立死循环内容及服务生态系统，并通过吸引更多的内容与服务提供商和用户以及获取更多授权内容来优化用于第三方内容的AI支柱。将激励并吸引更多优质内容创作者在百度的平台上创建各种格式（例如短视频及直播）的高质量内容以及丰富知识和信息产品（如百度百科、百度知道）的内容库；
通过品牌及营销活动进一步扩展用户范围，例如基于对用户偏好了解以应用商店广告及与目标品牌合作的形式开展定向精准营销及促销活动。我们亦将不断投资产品开发以推出更多产品和服务，满足用户不断发展的需求；及
进一步加强垂直领域与小区产品，向用户、商家及内容供货商提供卓越体验。将继续利用人工智能技术提高在线营销服务的效率，并计划拓展更多元化的移动通讯生态系统变现渠道。除了发展内部的移动生态外，亦计划选择合适的目标展开战略合作伙伴关系、联盟、收购及投资。

部分募资将用作一般公司用途。

如果无须立即用作上述用途，或无法按预期实施任何部分计划，可能会将未动用募资存入获授权的金融机构及/或持牌银行持作现金或短期存款。

五、股东架构

招股书显示，百度在香港上市前的股东结构中，控股股东为李彦宏先生，其拥有约1829.128万股A类股份、4.392亿股B类股份，合共持有17%的股份，拥有57%的投票权。

李彦宏的配偶马东敏女士，以个人名义持股，拥有约60.976万股A类股份、1.166亿股B类股份。

A类普通股持有人每股可投一票，而B类普通股持有人每股可投10票。

六、管理团队

百度的董事局，由5名董事组成，除了李彦宏外，其他4名董事都是独立董事。

七、中介团队

百度是次IPO的的中介团队主要有：

美林、中信里昂、高盛为其联席保荐人；

安永为其审计师；