消金巨头捷信集团IPO！高利贷、砍头息频踩国家红线
7月15日，全球消费金融巨头捷信集团（Home Credit B.V）在香港联交所披露了招股书，拟登陆港交所。
这也是首家持牌消费金融公司IPO。
中国区业务占比超六成
捷信成立于1997年，捷信的控股股东为捷克首富凯尔内尔（Petr Kellner），总部位于中东欧国家捷克共和国。
捷信在中国、印度、印度尼西亚、越南、菲律宾、捷克及斯洛伐克持有消费金融牌照，并在俄罗斯、哈萨克斯坦斯坦及捷克持有银行牌照。
其生息资产主要包括销售点贷款、现金贷款及循环贷款。其中截至2019年一季末，现金贷款占贷款总额达70.5%。
2018年，捷信覆盖国家人口规模共计34亿，消费金融加权平均渗透率不足10%。截至2019年一季末，中国区域业务占比已经超过63.9%。
2016年-2018年及2019年一季度，捷信在中国的在贷余额分别为5643百万欧元、10685百万欧元、12446百万欧元、13353百万欧元，占其各地总额的比例分别是52.7%、63.3%、63.6%、63.9%。
捷信消费金融作为捷信在中国的全资子公司，是原银监会批准设立的首批四家试点消费金融公司之一，也是中国首家且唯一一家外商独资的消费金融公司。
目前其已稳居国内持牌消费金融公司首位，其净利润也排在24家持牌消费公司首位。
捷信消费金融官网显示，截至2019年7月，其已进驻中国29个省和直辖市，覆盖312个城市，拥有超过23.9万个销售点，活跃用户为1600万。
中国业务不良率9.7%
业绩方面，2016年-2018年，捷信的净利润分别为2.1亿欧元、2.44亿欧元、4.33亿欧元。
业务方面，2016年-2018年及2019年一季度，捷信客户贷款总额分别为107.7亿欧元、168.71亿欧元、195.7亿欧元、209.05亿欧元。
销售方面，已逐渐从实体店铺向网上转移，截至2019年一季度末，网络销售正式超过实体店铺，占比达51%。
其中，中国市场未偿还贷款总额为56.43亿欧元、106.85亿欧元、124.46亿欧元、133.53亿欧元。
不良贷款方面，2016年-2018年及2019年一季度，捷信的不良贷款比率分别为6.1%、6.9%、8.4%、7.8%。
截至2019年一季度末，捷信的消费分期贷款M3+逾期率为1.71%，现金贷M3+逾期率为1.38%。
报告期内，捷信集团的不良贷款金额分别为6.56亿欧元、11.66亿欧元、16.52亿欧元、16.35亿欧元。
捷信集团表示，2017年-2018年现金贷款及销售点贷款的不良贷款率大幅上升，主要由于中国的业务所致。
招股说明书显示，中国境内的不良率从2016年的4.3%上升至2018年时达到9.7%。
不良贷款率也是捷信所存在的较大风险因素，若不良贷款率大幅上升，则可能没有足够资本资源来吸收损失或向资金来源还款，从而可能对捷信集团的业务、财务状况、经营业绩及前景造成重大不利影响。
高利率掩盖风险 或超过红线
值得注意的是，捷信一直采用高利率来冲抵高风险。
2016年-2018年及2019年一季度，捷信在全球范围内的销售点贷款的平均实际年利率为27%、22%、25%、27%，现金贷的平均实际年利率分别为42%、37%、31%、30%，循环贷的平均实际年利率分别为27%、25%、28%、34%。
据评级公司报告，2018年，捷信消金的平均贷款利率为20.74%，然而，实际的贷款利率也存在超出36%红线的情况，争议官司时有发生。
在各大投诉平台，不乏对捷信消费金融的投诉。诸如借款43000元分39期还，每期还2273元，也就是需还88647元；35000元已还22个月金额为48696元，还需再换32942元等等。
2019年涉及金融领域的罕见败诉，法院认为捷信除了向客户收取1.75%的贷款利息之外，还收取各种服务费，逾期还款违约金等，与此同时，捷信信驰公司也向客户收取贷款管理费。实际属于变向突破法定利率收取高息的行为，故超出36%年息的部分应认定为无效。
大量的投诉聚焦于捷信集团利息虚高、收取砍头息、暴力催收等。
高风险高利率下的捷信，能否上市成功还不得而知。但可以预知的是，若成功登陆，捷信的资本基础及贷款规模均有着极大的好处。
据路透旗下《IFRAsia》称，此次捷信拟融资规模将在10亿美元左右。
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