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新时代的上瘾行业，为何大牛股辈出？ | 螺丝钉带你读书
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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往期回顾：第一篇：《让人上瘾的消费品，是潜在大牛股吗？》
第二篇：《白酒，为何长期回报这么好？》第三篇：《10年11倍的收益，巴菲特为何看好这个上瘾行业？》
游戏行业
在之前的文章中，我们介绍了世界三大上瘾消费品：烟草，白酒，可乐。
上瘾的原因，分别是尼古丁、酒精和咖啡因。
在写文章的时候，也看到很有意思的一些留言。
有不少朋友之前猜测，上瘾的消费品之一，是游戏。
游戏，虽然不是吃吃喝喝上瘾的消费品，但它也确实是让很多人上瘾的一个品种。
而且，游戏行业，是经常出大牛股的行业。
在《上瘾五百年》这本书中，介绍的主要是传统消费品中的上瘾品种，没有介绍游戏。
今天的这篇文章，螺丝钉就结合自己对行业的一些研究，来分析新时代的上瘾行业，游戏行业。
电脑游戏：买断
在八九十年代的时候，游戏行业的商业模式，有点类似图书、录像带的商业模式。
游戏厂商开发游戏，然后销售。如果渠道广、游戏质量高，销量就不错，是一次性买断的交易方式。
螺丝钉还记得小的时候，在家里一台比较破的电脑上玩《仙剑奇侠传》、《金庸群侠传》，玩的不亦乐乎。
当然这种商业模式，并不是太强，跟客户也很难产生复购。如果想要客户再次购买，得花很大的成本开发新游戏。比如说，仙剑1234，以及各种外传。
所以这一阶段，游戏公司整体盈利能力一般。
电脑游戏：点卡
到了2000年之后，网游开始逐渐普及。游戏的商业模式，出现了升级。
游戏公司，不再是一次性卖出游戏软件获利，而是变成了分时租赁的商业模式。也就是购买点卡，用点卡兑换游戏时间。
这就大大拓宽了游戏公司的盈利。因为点卡需要不断的重复购买。这种商业模式的集大成者，就是很多80后很熟悉的《魔兽世界》。
同时，网游也有社交和互动的作用，大幅提高了消费者对游戏的黏性。「网瘾少年」这个词也开始出现，游戏真正开始变成了会让人上瘾的消费品种。 但是这时，网游有两个不足之处。 第一个不足之处，是点卡的商业模式，需要用户先花钱，再享受。这无形之中就将一部分消费者阻挡在外。
后来，史玉柱把网游变成人人都可以免费玩，但是想要玩的爽，获得更强的道具，就得花钱。
免费游戏，让网游的人数有了爆炸式增长；
少量人民币玩家支付的费用，成为了游戏公司的收入主力。
这种玩法，也成为了网游的主流。后来，腾讯把这种玩法继续发扬光大，成为腾讯营收的主力。 另一个不足之处，是传统网游，需要在电脑端玩，对消费者的时间、地点都有要求。像很多学校的学生，当时经常大半夜，翻墙出去上网吧玩游戏。
但是这种方式很麻烦，消费游戏的时间有限。
手机游戏
智能手机的诞生，改变了游戏行业。
智能手机相比电脑，非常便携。而且随时随地联网，就可以玩游戏。随着4G的普及，免费手游，开始成为游戏行业里，商业模式最好的一种。 而且就像当年的香烟革命一样，从卷烟、烟斗，变成了香烟。
电脑网游就好比以前的烟斗，携带不方便，抽一口需要的时间成本高。 手游就好比香烟，便携，几分钟就能抽一根。
很多游戏，也专门为手游做了优化。比如说《王者荣耀》这种对战类的游戏，最早在电脑端，同类游戏可能一局需要三四十分钟。
但手游将节奏变快，一局时间大大缩短。开始一局游戏的时间成本，减少了，这让很多人都可以利用零碎时间玩游戏。
于是，手游的市场空间，就被迅速放大。《王者荣耀》等游戏崛起，赚到的钱远远超过以前的游戏公司，成为腾讯旗下的摇钱树。 那其他公司，能不能模仿腾讯呢？
其实也不是不可以。比如说网易，也是长期盈利非常出色的大牛股。
不过大部分公司，都没有腾讯得天独厚的流量优势。背靠QQ和微信，这两大国民社交软件，腾讯旗下游戏的获客成本大幅下降，所以同样的游戏类型，腾讯往往能做到最大的规模。 腾讯，也成为了长期收益不亚于茅台、可口可乐的超级大牛股。
它也是我们投资的很多基金的重仓股。
比如说中概股基金，比如说易方达蓝筹等，都含有比较多的腾讯股票。
游戏行业的特点
从付费到免费，从电脑到手机，都是让更多的人，可以更方便、更低门槛的接触到游戏。扩大了它的市场份额。 第二，跟烟、酒等其他瘾品一样，游戏行业，也是大部分人不上瘾，一小部分人格外上瘾。
上瘾的人，会成为游戏消费的主力。 第三，游戏行业，也是一个对消费者不一定有利，但对股东有利的行业。
盈利能力优秀的游戏公司，也适合作为长期投资的选择。像我们投资的很多基金里，就含有不少游戏龙头公司。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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