资产配置领域的「大玩家」:养老基金如何让财富增值? | 螺丝钉带你读书(内附新年福利)
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往期回顾:
第一篇:《耐心的资本》翻译新书发售啦
第二篇:《长期投资这么难,为啥还要坚持做呢?》
第三篇:《从单一资产到投资组合,资产配置是如何演化的?》
第五篇:《什么是股权投资:巴菲特的资产配置秘密武器》
第六篇:《洛克菲勒家族,财富传承六代的秘密》
资产配置领域的「大玩家」
挪威全球养老基金
所以挪威从1990年开始,设立了一个基金。
这个基金的目的,是储存「石油收入」,并实现长期增长。最后实现财富的代际转移。
也就是说,把当代人的石油收入,转化为更长期的金融产品收入。
挪威用的投资策略,早期是配置40%的股票,60%的债券。
其中,股票参考基准,是富时全球指数。这个指数是一个超级宽基指数,覆盖全球主要股票市场。
债券的参考基准,则是全球债券指数。
这样挪威就把本土的石油收入,定期的逐渐转化为「整个地球的股票资产+债券资产」。
在这个基础上,挪威调整过几次股债比例。
初期是用的40:60比例。股票比例少,比较谨慎。
不过长期看,股票资产的收益会更高。
所以后期逐渐调整为60:40、70:30。
如果股票上涨过快,会卖出一部分股票,降低股票比例; 如果股票下跌比较多,会卖出债券,增持股票。
从2008年到2018年,这个基金获得了大约8%的年化收益率,表现还是不错的。
目前这个基金管理接近1万亿美元的资产规模。是全球最大的同类基金之一。
作为对比,挪威人口只有529万,是北京人口的四分之一。
相当于每个挪威人,分配了18.9万美元的「股票+债券」的养老基金。未来还会继续增长。
即便有一天,挪威的石油全部开采光了,依靠这些养老基金,居民也可以获得很好的生活质量。
加拿大养老金计划
很多国家都有类似的养老基金。
另一个著名的案例,就是加拿大养老金计划。
这个计划成立于1966年,它属于养老体系中的第二支柱。
我们以前介绍过,养老金的三大支柱:
养老第一支柱,就是国家提供的养老金。不过通常只能解决温饱问题。
养老第二支柱,是企业出一部分,员工出一部分,把这些资金汇集在一起,做投资,到退休后取用,补充第一支柱。
养老第三支柱,则是个人自己购买养老基金、养老保险,享受一定的税收优惠政策。
加拿大养老金计划就属于第二支柱的范畴。
在这个计划成立之初,也就是上世纪60、70年代,加拿大的人口结构还是偏年轻化,大约每6个上班族,抚养1名退休人员。
到了90年代,随着人口老龄化的加剧,养老压力也变大了。
于是加拿大养老金计划,开始提高股票、股权类资产的配置比例。
到了2005年,配置了大约65%的股票和35%的债券。
后来也引入了股权投资。
通常进行股权投资,有两种方式。
第一种方式,是直接投资一些成熟的私募股权基金。这种方法省心省力,只需要挑选好私募基金公司就好。不过私募基金会收取一定的费用。 另一种方式,是自己直接去投资,投资看好的非上市公司的股权。这样避免了交给私募基金费用,但对自己的投资能力提出了考验。
总结
养老基金只是一个开始。
除了养老基金之外,也有越来越多的国家机构,参与到资产配置中,甚至包括一些国家主权基金。
其中比较出名的案例,就是新加坡淡马锡,和新加坡政府投资公司。
这些体量最大的基金,是如何做资产配置的呢?
欲知后事如何,且听下回分解。
作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
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