［8月17日］指数估值数据(想要更高收益，也要面对更大波动风险）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

大盘整体微涨，目前还是在4.6-4.7星级边界上。

今天大盘股发力，中小盘股微涨。

1.  最近债券基金的表现相对稳定，原因也跟A股利率下降有关系。

A股10年期国债收益率降低到2.65%上下，为最近一年的较低水平。

利率下降，对债券特别是纯债，是直接利好。

最近几天大部分债券基金的净值也是上涨的。

反过来，如果利率上升，对债券基金净值则是不利的。

不过这种影响，也是偏中短期的。

目前A股10年期国债收益率在2.65%上下，美股10年期国债收益率在2.8%上下。

存在一些倒挂。

这种情况下，A股的利率虽然可以降低，但也没有太大的下降空间。

所以利率下降，现在对债基来说，也是主要是中短期的小福利好。

也不能指望利率下降太多。

2.  最近看到一个新的信息，是关于固收+类的基金的。

传统固收基金，主要投资的是纯债。

如果在纯债的基础上，增加少量的股票、可转债，就是固收+类的基金了。

另外也有一些广义的固收+类基金，例如绝对收益基金等。

不过固收+类基金，一直都没有严格的定义。

如果基金中配置的股票、可转债比例越高，那么长期收益会越高，但相应的波动风险，也会越大。

之前有的债基，配置了50%甚至更高比例的可转债，或者配置了40%多比例的股票，也称之为固收+。

遇到市场行情好的时候，这样的配置涨幅自然会不错。

但遇到市场低迷的时候，回撤可能会达到10%-20%级别。

未来会要求，二级债基（股票比例在20%以内），或者权益资产比例在10%-30%以内的偏债混合基金，才能算为固收+。

对365天投顾组合来说，目前持有的股票比例大约在15%，可转债5%。其他的是低风险的纯债为主。

这种配置的波动，比股票基金还是要小很多。

如果想打理家庭资产中做稳健配置的那部分资金，是可以考虑投资365天投顾组合的。

3.  那不同的股债比例，波动风险如何呢？

假设配置沪深300全收益指数，和全债指数，分别代表股票和债券资产。

然后每年再平衡一次。

从2011-2021年，10年时间里，经历了股票的牛熊市，也经历了几轮债券的牛熊市。

10%沪深300+90%债券：年化5.2%，最大回撤4.8%

20%沪深300+80%债券：年化5.9%，最大回撤10.5%

30%沪深300+70%债券：年化6.6%，最大回撤15.7%

40%沪深300+60%债券：年化7.2%，最大回撤20.5%。

可以看到，配置股票比例越高，长期收益也会越高，但波动风险也会越大。

并且波动风险提高的速度，其实比收益提高的速度更快。

想要获得更高的收益，也要做好面对更大波动风险的准备。

4. 【投资者分享】

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银行螺丝钉精心为大家提供的第1972期估值表

a.  表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b.  空白表示没有或不适合参考这一项。

c.  证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

d.  投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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