［12月2日］指数估值数据(红利指数规则，又有哪些变化）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

今天大盘先涨后跌，目前还是在4.9星级。

距离5星级不远。

港股、中小盘、医药波动不大。

前几天大涨的地产股下跌。

最近两三个月，几次站上4.9星级，都遇到一些回调。

看看这次是不是能站稳。

彻底走出5星级，需要导致出现5星级的因素缓解。

这些会体现在上市公司盈利上涨。

今年二三季度，上市公司的整体盈利波动不大，并没有明显增长。

咱们星级对应的大盘点数也没怎么变化。

后面会持续关注下，四季度和明年一季度的上市公司盈利情况。

1.  12月份，又快到指数调仓日了。

（1）大部分A股常见指数，每年6月、12月份会进行定期调仓。

每次调仓更换一小部分股票，实施时间是6月、12月份，第二个周五。

放在今年12月份，是在下周五收盘后。

每次指数调仓，会带来指数估值变化。

螺丝钉后面也会写一篇文章来介绍一下。

（2）另外在指数调仓日，如果有指数的规则发生变化，也会一并实施。

例如这次变化比较大的，是红利指数。

红利指数，在2013年，做过一次比较大的规则修改。

在2013年之前，红利指数是「选高股息率的股票，市值加权」。

在2013年之后，红利指数，修改规则为「选高股息率的股票，股息率加权」。

修改后，红利指数，从原本银行股为主，变成材料、可选消费等行业的比例提高。

2.  这次，中证指数公司对红利指数又做了修改。

要求：

（1）中证红利指数，连续三年分红。

对分红的考核周期设定为3年，连续分红，避免选入某一年大赚后一次性大比例分红的企业。

（2）过去三年，股利支付率均值，以及过去一年股利支付率，大于0且小于1。

股利支付率，说的是企业把盈利的百分之多少，用来分红。

A股上市公司，通常股利支付率的平均值在30%-40%上下。

不过，有的公司，股利支付率，会超过1。

也就是企业赚1亿净利润，结果分红分了1.2亿。

股利支付率长期超过1是不可持续的。

这个规则，有助于筛选出「长期可持续分红」的股票。

（3）上述基础上，选出过去3年平均现金股息率最高的100只股票，作为中证红利的成分股。

单个股票不超过10%的比例。100亿以下的股票，单个比例不超过0.5%。

中证指数公司对小盘股还是比较谨慎的。小盘股分散配置要求更高。

其他变化不大。

新规则，也是在12月第二个周五收盘后实施。

这些规则，也是推动红利指数，向着分红稳定的角度改进，而不是只看短期里的股息率。

目前红利指数还是用的之前的规则，等下周五收盘后会进行调整。

届时咱们估值表也会调整。

3.  指数调仓，需要我们做啥么？

其实啥都不用做。

跟投顾组合类似，指数基金调仓股票，也是自动进行的，不需要投资者做啥。

另外，调仓前后，对我们投资指数基金的累计收益也没有影响。

4.  也有朋友关心，是不是要继续持有红利指数基金呢？

投资红利类指数有两种目的。

一是作为长期持有拿基金分红，获得定期现金流。

这次规则优化后，红利的分红会比之前更稳定了。

目前红利指数处于正常偏低的估值，修改规则后，估值也差不多类似的位置。

二是作为基金组合中，价值风格的配置，跟成长风格搭配。

如果自己不好分配比例，走投顾组合的方式也OK，比较省心。

5. 【投资者分享】

投资的时候，总会遇到一些涨涨跌跌。

每天盯盘去关注短期涨跌，不仅占用时间精力，而且也不利于长期财富的积累。

如果因为耗时盯盘，耽误了本职工作，或是减少了陪伴家人、休闲放松的时间，那就更有些南辕北辙了。

投资，也是为生活服务的～

跟大家分享一位朋友的感想。

大家有什么投资、生活上的感想，都欢迎随时留言～

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银行螺丝钉精心为大家提供的第2044期估值表

a.  表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b.  空白表示没有或不适合参考这一项。

c.  证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

d.  投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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