红杉刘星：顺势而为，抓住“结构性变化”的机会 | 投资人说

近日，红杉资本中国基金合伙人刘星在由36氪主办的“2019中国投资人峰会”上，分享了他对于近年中国市场结构性变化的观察，以及如何相应地做一些战术或战略上的调整。刘星认为，我们在宏观层面应该要更多地关注科技驱动，不论是互联网行业本身还是传统行业，都非常明显地感受到了各种科技力量在各行各业加速渗透。我们精编演讲实录，通过分享投资人的观察与思考，期望读者能从中获得启发。

结构性机会始终存在

对于VC或者成长期投资基金来讲，宏观大环境非常重要，往往要做的是“顺势而为”。当整体的经济增长在高位运转时，尽管投资相对容易，但要获得更好的回报，还是要抓住结构性机会。过去十年，红杉中国抓住了一些结构性变化的机会。2012年，我去美国参加红杉全球LP大会，我们和大家分享战略创新时提到了电子商务，美国人听了很奇怪：电子商务不是新鲜事物，为什么你们把它作为一个创新点来讲？而后的事实证明：从2012年到现在，电子商务无疑是中国巨大的结构性转型机会，我们抓住了。随着电子商务出现了结构性机遇，我们又顺势抓住了电子商务快递的发展。快递行业我们找到了中国最优秀的快递公司中通快递，并在物流行业深度布局获得了优异的回报。智能手机也是一个比较大的结构性机遇，所以在2011年，我们给红杉投资的所有科技类公司CEO开了一个会，主题就是告诉大家：每个人都要move fast to mobile。如今，虽然很多人认为移动端已经发展到了一个阶段，但是我们认为机遇依然存在。比如在伴随移动端发展出的娱乐领域，短视频有机会达到用户10亿量级的水平。所以，应该说不管外部环境如何变化，结构性的机会始终是存在的。在这个过程中，红杉要做的是发现最有远见的创业者，去聆听每一位创业者对世界的观察、对生活的感悟。我们的任务是找到这些人，然后全力支持他们，这是红杉作为“创业者背后的创业者”所不断追寻的目标。

科技力量将驱动产生更多投资机会

这一年来，投资市场普遍认为正遭遇新周期，我们在这个转型期需要寻找机会，做一些战术或战略上的调整。我们在宏观层面要关注科技驱动，这一直是贯穿始终的。消费互联网在过去十年取得了指数级的增长，中国在这个领域，尤其是在很多的应用层面，可能都是全球领先。如今，不论是互联网行业本身还是非互联网行业，我们都非常明显地感受到了各种科技力量在加速渗透。比如，以前我们可能想象不到，现在有这样的创业公司：通过自己的技术去改造纺织行业，包括服装生产厂，让它们能够更好、更高效地生产制造，甚至再往产业链上游一点，将时尚服装的设计同生产制造更好地连接在一起。这里面可能要应用到软件，甚至可能要应用到一些对生产设备的智能化改造。简而言之，科技力量已经渗透到了这些看似非常传统的行业里面，通过科技赋能来提高产业效能。我认为，科技驱动带给我们的投资机会不光是这些新兴科技公司，也可以是去投资一些拥抱科技力量、将科技作为杠杆来使自身在产业链的地位得到提升和巩固的传统头部企业。我常常举一个例子：咱们千万不能小看老牌企业，比如肯德基，它过去几年在数字化、智能化上的改变是巨大的，由此也带来了很大的财务收益，光点单环节，从传统的向营业员点单到自助式屏幕点单到手机点单，不仅提高了客单价，而且降低店面成本，这些都实实在在地产生了回报。我认为，在科技力量的驱动下，未来将会产生更多的投资机会。

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