大麦理财疑似自担自保，建议观望或减仓
今天评测的主人公是“大麦理财”。
评测理由：除了过度包装，还可能涉嫌自保，对关联平台依赖度较大；
投资建议：存在一定风险，建议观望或者轻仓操作，投资额度控制在可接受平台跑路的范围内！
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简单看一下大麦理财的基本情况：
平台上线于2014年10月12日，3年时间，平台累积成交额超过31亿，注册用户超 30万人，为投资人实现超过 1亿元的投资收益。
资产端以麦田计划、个人借款、车贷等为主，平均收益率在8%~11%，算中等。其中麦田计划跟个人均涉及供应链金融，后面我们会说到。
平台目前称自己具有国资和上市背景，也已经完成C轮1000万人民币的融资，不过这个国资+上市背景的含金量，大玩家觉得有点低。
说完基本情况，再来看看大麦网对国资+上市背景的过度宣传。
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国资背景
2015年11月，大麦正式获得国资背景称号。这一天国有股份制证券公司长城证券全资子公司——深圳长城长富投资管理有限公司（简称“长城长富”）的B轮注资，算是成为“国资系”一员，不过却并未披露注资资金。
这也是让大玩家比较疑惑的，莫非是因为注资太少，不好意思披露？简单查了一些大麦股权构成，果然，长城长富的持股比例为9.1%，注资金额仅仅只有100万元。
上市公司背景
到了2016年1月25日，大麦再迎新金主——上市系公司升达林业（002259）的1000万C轮注资，成为业内第六家完成C轮融资的网贷平台。
不过跟其他5家平台的C轮融资相比（有利网4700万美元、拍拍贷近1亿美元、积木盒子8400万美元、信而富3500万美元、点融网超过2亿美元），大麦这轮融资显得有些“寒酸”。
根据其股东构成显示，升达林业持有大麦4.76%的股份，排名第五。前四位股东分别是：法人谷传广持股33.29%，深圳国投资本管理有限公司持股33.29%，深圳创新稳盈投资合伙企业（有限合伙）持股20%，长城长富持股8.658%。
（信息来自企查查，为大麦理财股东构成）
这样看来，大麦虽然有国资和上市公司参股，但参股比很小，对平台几乎没有实际控制力。就算平台发生危险，也很难指望这两家企业来救火。
不过大麦理财对二者的营销却即为高调，在其官网显著位置及百度搜索中的各种宣传文章里，“国资平台+上市背景”成为其最大“卖点”。大有过度营销的意思。
由于目前整个行业还没有明确规定，持股多少才能被称为国资或上市背景，因此也给不少平台钻空子的机会。显然，随着平台发展，这种过度营销肯定会引起监管层的注意。
所以，大麦的国资系+上市系背景虽然属实，但几乎没有什么说服力，如果是对国资上市情有独钟的朋友，大麦理财就可以不用考虑了！
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然后我们再来看大麦的资产端
大玩家仔细研究了，发现有点供应链金融的意思。目前市面上，大玩家还没有发现优质的做供应链金融的平台，当然也包括咱们的小麦。
先科普一下供应链金融
供应链：指通过对信息流，物流，资金流的控制，将供应商、制造商、分销商、零售商，直到最终的用户连成一个整体的网链结构。
供应链金融：就是依托供应链而产生的金融服务。说白了就是金融机构围绕企业，管理上下游中小企业的资金流和物流，并把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险，通过立体获取各类信息，将风险控制在最低的金融服务。
于是保理行业应运而生！
保理是供应链金融中占比很重的一环，全称叫做保付代理，又叫托收保付。由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。
保理本身又分为银行保理和商业保理，网贷平台所提供供应链金融融资项目基本是指商业保理。商保算是对银行保理的补充，而保理又是银行信贷业务的重要组成部分，商保想分得这杯羹，如果没有独特的竞争优势，很容易形成脱离实际产业链的空融资状态，风险之大，大家可自行体会。
此外，这种项目对于平台来说，一来业务很难直接下放到平台，因为需要平台在供应链方面有非常好的资源；二来P2P平台的融资成本太高，是很多中小企业难以负担的，平台也很难靠此盈利。
升达林业2016年年初对大麦的增资报告显示，2015年大麦理财未经审计的总资产为 1,248.27 万元，净 资产为 357.84 万元，2015 年度营业收入为 215.06 万元，净利润为-606.90 万元。平台利润为负可能就跟这事有关！
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再来看小麦的主要风险所在！
风险一：资产依赖性太强
以麦田计划为例，大玩家仔细反复研究了一下，这个麦田计划的大部分资产都来自于深圳国投商业保理有限公司（简称深圳国投商保）。
在研究过程中，大玩家还发现麦田计划的标的存在金额拆分的情况，及好几个同期标的重复出现，为一个项目进行融资。此前的项目描述明确注明了金额拆分，但昨天大玩家在查看时，却省略了这一条信息，很有意思！
（查询日期：2017年5月31日）
（查询日期：2016年11月25日，该图片来自网络）
我们再来看一下它所提供的保障措施，从项目描述中我们可以看到该投资标的的四个保障措施分别为：
1、深圳国投商业保理有限公司于到期日当日向投资用户回购该转让债权。
2、某大型集团承担无限连带保证责任。
3、实际控制人提供无限连带责任保证。
4、国投商业保理风险准备金本息垫付。
跟大多数平台项目介绍一样，没有对资产方实际控制人做任何披露，也没有任何的保证合同体现，所以基本可以认定第2和第3条可以忽略。
而第1条和第4条意思差不多，有深圳国投商保兜底。有趣的是，几乎所有涉及商业保理的融资项目都是由该机构来推荐的。
可以说，深圳国投商保既是主要资产供应商，又是风险担保方，大麦对它的依赖性非同一般啊！一旦它发生问题，风险难以想象，平台自有的300多万备付金意义又有多大！
风险二：自担自保
问题还是处在深圳国投商保上。根据工商资料显示，深圳国投商保实际控股人为深圳国投资本管理有限公司，持股66.4%。
（信息来自企查查，为深圳国投商保股东构成）
惊不惊喜，意不意外，这个深圳国投资本也是大麦理财的实际控股人之一，跟大麦理财第一股东谷传广持有相同股比，为33.29%。
这样一轮循环下来，大麦理财的麦田计划不就有点自担自保了吗？这可是明令禁止的啊！而且大麦理财的保理业务融资项目都来源于这个深圳国投商保，担保效力如何，实在不敢想象。
说到这里，大家觉得大麦理财怎么样呢？
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