安踏 2021 年报浅读

安踏我在很多文章里分析过很多了，所以就提几个重点吧。其实也一直在等年报给出这些信息。

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先说一件很多网民都比较热衷讨论的事情，就是慈善捐款。安踏集团2021年经审计过的财报公开显示，集团在本财年慈善捐款总金额为6500万元人民币，比去年涨了将近一倍。没有各种虚头八脑的营销，清清楚楚，实实在在。

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花了一年的时间，居然把线下直营业务的占比从9.3%提升到了接近36%。也就是说安踏花了一年的时间，把上千间的经销商店铺转为了直营店铺……这简直不可思议。

如果是真正传统的品牌方-经销商运作模式，一年把这么多店铺从经销转直营几乎是不可能的。但熟悉安踏历史的朋友应该对他们的一些经销商情况有所了解，和品牌之间的关系其实是千丝万缕的。所以一年的时间都转成直营，也不是不可能。

但增加直营店的终极目的，不是为了财报上显示一下，而是为了更好的利润，以及，品牌能更好地掌握自己面向消费者时所呈现的产品和形象。安踏过去很多时候无法推进更先进的产品理念和架构，来自经销商的阻力是很大的原因。

如今这么多经销商店铺在账面上成了直营店，看看能否帮安踏的产品框架升级提供助力。总的来说这是优化结构的好事儿。

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安踏旗下品牌的毛利率实在是……太强了。

主品牌安踏是在52%左右，还算是一个比较常见的区间。但以全直营店模式为主的Fila以及其他品牌基本都已经拉到了70%以上……安踏集团整体毛利率在 60% 以上。这已经是一个，怎么说呢，行业里其他品牌无法考虑的数字了。作为参考，李宁集团2021年的毛利率是53%，阿迪达斯2021年的毛利率是50.7%……

结合着这个数字的另一组数据是，安踏自有供应链，在数量层面（而不是金额），负责了安踏品牌25%的鞋类生产，以及Fila品牌21%的服装生产。事实上这个比例因为去年业务量大幅提升，还有所下降了。但对大部分品牌而言，自有供应链能完成这样级别的业务贡献，实在是太强了。

没错，这和经销转直营一样，都是显示安踏集团内功底子的部分。也是最后整个集团能发展这么快的基础和底子。年报里呈现得就一清二楚了。

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就目前来看，安踏多年前就将2022年冬奥会作为一个核心的品牌战略点，并以此布局，是非常正确的事情。这个布局主要体现在两方面。

一方面是主品牌安踏的前进方向。

安踏的目标是成为中国的国民运动品牌，想要做到这一点，依然还是要通过体育，通过竞技，通过大型赛事和顶尖运动员的合作。这次的冬奥会，和以谷爱凌为首的顶尖运动员代言组，确实帮助安踏取得了前所未有的品牌影响力。

更重要的是，这次冬奥的安踏，取得品牌曝光不仅仅是靠砸钱，当我们仔细审阅运动员身上的产品时，同样有着相当不错的表现。这都是多年规划之后的集中爆发。

今年这一轮之后，对安踏真的成长为国民级运动品牌有着决定性的作用。以及，很重要的一点是，中国的国民乃至世界级运动偶像，是发生过断层的。

80后的刘翔姚明李娜之后，直到现在的谷爱凌才重新接棒成功。那这个当中很重要的一点就是，80后的三位，之前都是国际品牌的签约运动员。这次，则是安踏。

看看这几天谷爱凌跑步的各种内容，无论是国内社交媒体还是在IG上，形象质量之高，影响力之强，确实是这么多年来没见到过的。

另一方面是安踏对旗下品牌的整理和规划。

从去年十一月开始吧，安踏旗下所有的户外相关品牌都开始了爆发性的增长。安踏针对性巨额拿下 Amer Sports，短线是为了充分把握冬奥为核心带来的冰雪和户外运动风潮，长线则是完善品牌布局，尤其是在中高端市场的竞争力。

2021年的财报显示，Amer核心品牌的业绩表现已经超过了疫情前的2019年，亏损也大幅收窄。安踏的资源注入效果非常明显。我身边的鸟粉们都在欢呼在安踏爸爸的照顾下，鸟终于有了配得上自己的店铺形象和规模。

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2022年，安踏整体的势能和前景依旧是最看好的。并且，核心品类上，安踏的产品框架搭建进度非常不错。跑步前两年还是东一榔头西一棒子的，这些年针对不同的消费者和使用场景，已经逐渐搭建出自己的矩阵了。2022年不出意外的话，会进一步提升。

至于时尚休闲类产品，安踏的设计功底还是比较弱，还需要持续依靠明星带货和国货品牌这两点来带货。但这个需要积累，不着急。

可预见的一个潜在风险是Fila的下滑。说实话Fila现在子品类开得太多，代言人签得太多，很明显在寻找各种可能的增长点。乏力势头已显。

安踏会需要找到一个时间点，把Fila梳理和调整一下。迪桑特从去年开始的飞速增长，以及之后Amer的集体爆发，会给安踏提供调整Fila的时间和空间。

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这才是值得支持的国货。

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