二级市场遇冷，一级市场起声势 | 2023融资综述

光子盒研究院出品

一旦实现商业化，量子计算将带领人类进入一个全新的领域。

今天，人工智能(AI)、ChatGPT等大语言模型的处理能力受限于芯片有限的表面积：超过一定数量的GPU，每个GPU的批处理量就会变小——进一步增加数量反而会增大成本。因此，半导体行业的金科玉律——摩尔定律也再一次遭到了质疑：英伟达首席执行官黄仁勋甚至在2022年表示，“摩尔定律已死。”

这样一来，GPU的处理能力（算力）提升将是进一步发展的关键，量子计算的特别之处是其计算能力随着能够支持的量子比特数的增长呈幂指数增长；因此，量子计算将成为重要的前沿科技之一，有望延续接近物理极限的摩尔定律继续发展。

如今，数字经济扩展、计算能力需求增大；量子计算机不断改进、开发成本越来越低，云计算等技术的出现也使得研究人员、软件开发人员更容易获得量子技术。毋庸置疑的是，未来十年，量子计算将成为一项关键技术。

全球来看，Rigetti、IonQ、D-Wave、国盾量子等量子企业先后上市；2019年宣布达到“量子霸权”的谷歌、IBM、微软、英特尔、霍尼韦尔在量子计算上较为领先；阿里巴巴、百度、华为等中国科技公司也在积极布局。

规模上看，量子计算将颠覆世界上的每一个行业，从金融到生物技术、网络安全以及介于两者之间的一切。

量子计算有望在未来十年成为大赢家。

在这一节点上，此刻，长期投资者们可以在这类成长型股票变得过于昂贵时投入资金，以便实现未来的超额收益。

自2021年首家纯量子企业IonQ在美国纽交所SPAC上市以来，越来越多量子企业走入二级市场。

2022年2月，D-Wave与公开交易的特殊目的收购公司DPCM Capital，Inc.（纽约证券交易所代码：XPOA）（“DPCM Capital”）签订了最终交易协议，并在纽约证券交易所（NYSE）进行交易。一经上市，便成功融资3.4亿美元，当时估值约为16亿美元，最终实际募资不足。3月，Rigetti Computing与 Supernova Partners Acquisition Company II, Ltd. （“Supernova”）（NYSE: SNII）完成业务合并，该SPAC融资总计获得了大约2.6亿美元。

可以看出，二级市场上的量子计算公司主要以SPAC形式上市并获得融资。用SPAC的方式融资不仅节省时间，费用也相对低很多，并且充分符合美证监会规定的最低公开上市标准要求；而相对于传统的买壳上市，SPAC的壳资源干净，没有历史负债及相关法律等问题。

目前美股量子计算相关初创企业整体走势十分低迷、且涉及一些负面新闻（如糟糕的现金流等），有些甚至面临退市风险。将颠覆性技术转化为商业成功是极为困难且罕见的，既需要将科学进步转化为实用产品，从付费客户那里创造需求，也需要从耐心的投资者那里筹集足够的资金。

其中，IonQ（NYSE：IONQ）在过去几年中势头强劲。该公司的量子解决方案Ion Q Aria已于今年1月集成到微软的Azure混合云平台中，从而标志着量子计算商业化迈出了重要一步。美国华尔街也大多看好IonQ的前景：它目前的分析师目标价为9.50美元，截至2023年3月2日，它仍存在105.6%的潜在上涨空间。

2022年9月至今的IONQ股价

Arqit Quantum（NASDAQ：ARQQ）是另一支值得关注的量子计算成长股。该公司正在开发量子计算网络，为各种应用提供安全和加密的通信，以及数据存储和计算能力；公司还帮助保护各种蓝筹客户（例如英国政府）的私有云基础设施。分析师预计其利润将在来年大幅增加：增至每股27美分。

2022年9月至今的ARQQ股价

2021年上市以来，Arqit股价在几个月内翻了三倍；然后在SPAC倒闭时全部下跌。尽管根据公认会计原则(GAAP)，Arqit在技术上是唯一盈利的量子企业，但Arqit去年仍然烧掉了2930万美元的负自由现金流。2023年2月中旬，Arqit宣布已同意以每股2美元的价格向机构投资者出售1000万股新股，并附有以相同行使价再购买多达750万股（认股权证）的权利——将获得近3500万美元现金。如果Arqit能够完成这一超人的壮举，那么如今的股票将会有所回报。

在风险资本投资的低迷时期，量子计算正吸引着投资者的大量兴趣。

2023年2月，总部位于澳大利亚悉尼的量子计算初创公司Q-CTRL宣布了2740万美元的B轮补充融资；至此，Q-CTRL完成了总额达5240万美元的B轮融资。

以色列初创公司Quantum Machines也宣布，在其去年9月筹集的5000万美元B轮融资的基础上再增加2000万美元。同样，总部位于巴黎的量子计算初创公司PASQAL也宣布了类似的消息：公司在B轮融资中筹集了1亿欧元；总部位于英国的Oxford Ionics公司在A轮融资中筹集了3000万英镑。

量子计算初创企业的资金不仅来自风险投资公司，也来自世界各地的政府。1月23日，加拿大总理Justin Trudeau，宣布了一项新的联邦投资4000万美元，“使位于多伦多的加拿大量子计算公司Xanadu Quantum Technologies Inc.能够建立世界上第一个基于光子的容错量子计算机，并将其商业化。”

量子研究和咨询公司GQI统计表示，全世界国家资助的研究和开发计划总额超550亿美元。

对量子技术的资助是全球性的、长期的、持续的和多样化的。事实上，这是目前最协调、资源最充足的国家项目之一。虽然北美在国家项目方面占有很大的优势，但中国必须被认为是在资金方面的领导者。澳大利亚、日本、印度和以色列等地区拥有异常强大的项目。而以英国、法国和德国为首的欧洲大陆，由于投入的资源数量和基础研究与科学的实力，可以理所当然地要求获得头名。

美国的一个国家项目最近从美国能源部获得910万美元，用于资助与核物理相关的量子信息科学（QIS）的13个项目。华盛顿技术产业协会（WTIA）也表示，在过去的15年里，美国一直在积极资助QIS的研发，将太平洋西北地区的量子相关活动集群（包括初创企业、当地大学、亚马逊和微软）加入到美国越来越多的地区名单中：弗吉尼亚州/马里兰州/DC地区、芝加哥、科罗拉多州、纽约州，以发展一个量子计算的“硅谷”。

澳大利亚也在发展量子计算集群，政府机构、大学、成熟的公司和初创公司都在为投资和促进当地的专业知识做出贡献。澳大利亚政府正在为多达20名量子研究的博士提供400万美元。澳大利亚有超过17家与量子相关的公司，它们在开发硬件、软件和咨询服务方面获得了总计超过4亿美元的资金和投资。

当前，量子计算正处于含噪声的量子计算阶段，也就是NISQ时代的早期阶段。漫长的技术突破等待与付费用户的稀缺与吝啬，对量子计算机行业整体都是持续的威胁。2022年显然是让大家感受到了实在的威胁，虽然夹杂着新冠疫情、全球经济放缓及科技对抗等多重因素，但这种威胁才刚刚开始。

如何将先进技术转化创造为有效需求，并且获得持续的、耐心的资金，是接下来所有量子科技从业者必须要关注的首要问题。

注：本文不构成投资建议。

参考链接：

[1]https://investorplace.com/2023/03/the-top-3-growth-stocks-in-quantum-computing/

[2]https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/ai-stocks/quantum-computing-stocks/

[3]https://www.fool.com/investing/2023/02/17/why-arqit-quantum-stock-collapsed-today/

[4]https://www.forbes.com/sites/gilpress/2023/01/31/new-funding-for-quantum-computing-accelerates-worldwide/?sh=1a3994d2b35b

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