突发！万科出手！驰援泰禾：拟24亿拿下19.9%股权，但有两个严格前提条件

7月31日讯，7月31日，泰禾集团发布公告，与万科下属公司签订股权转让框架协议，在满足交易前提下，转让19.9%股份，转让价格为每股人民币4.9元，对应总对价约为人民币24.3亿元。

对此，万科方面对媒体表示：“这是万科向行业伙伴伸出积极援手的投资行为，我们希望协助泰禾走出困境，逐步恢复其正常经营秩序。但此次股权转让能否最终达成取决于相关先决条件能否满足，仍然存在不确定性。”

根据公告显示，此次交易落地需达成两项严格的前提条件：一是泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致，债务重组方案能支持泰禾恢复正常生产，能支持泰禾可持续经营，并且该债务重组方案能得到泰禾与万科的一致认可；二是万科对泰禾完成法律、财务、业务等尽职调查，且已就尽职调查中所发现的问题的解决方案及拟议交易的方案达成了一致，不存在影响拟议交易的重大问题，同时泰禾的资产、债务及业务等不存在影响公司持续经营的重大问题或重大不利变化。

泰禾集团公告称，公司控股股东此次股份转让框架协议的签署，不会导致公司的控股权发生变更，将有助于优化公司股权结构，有助于帮助公司不断完善公司治理，同时还有助于推动公司目前进行的债务重组工作，盘活存量资产，维持正常经营，从而帮助实现公司长远价值，维护公司及股东利益。

作为闽系房企的代表，高负债、高杠杆、高担保是泰禾集团一直以来挥之不去的标签，也是发展过程中难以避免的选择。凭借大量举债、高价拿地、快速销售冲规模的激进方式，泰禾集团在过去几年间迅速冲到了行业前列，并于2017年跻身千亿阵营，当年销售额是2016年408亿的1.5倍。

这背后是高额负债和极高的经营风险。数据显示，2010年至2017年，其经营活动产生的现金流量净额一直为负；2014年至2017年，截至年底的有息负债分别为近400亿元、近450亿元、近750亿元、近1375亿元；净负债率分别为530%、228%、298%、473%。

2018年，随着房地产调控政策的频繁出台，泰禾集团的激进之路被迫按下了暂停键，企业也顺势开始进行调整，主动减少拿地与融资，降低杠杆，也取得了一定成效。具体而言，2018年全年，泰禾地产仅拿了10多块地，投入约69亿元；而2017年这两个数据分别为36个、552亿元。截至2018年底，泰禾集团净负债率降至385%，较2017年底大幅下降，但仍然较高。

2019年上半年，泰禾集团因574亿元短期债务受到深交所问询后，进一步加强了降杠杆的动作。在6月份的媒体沟通会上，黄其森称：“今年以来，泰禾主动放慢脚步，采取了强有力的几步措施，包括：停止拿地、清退部分项目；加大加快销售回款力度；同时与志同道合、门当户对的优秀企业进行项目合作；主动梳理合作的金融机构，与优秀机构建立战略合作伙伴关系。”

2019年的四个季度，泰禾集团的经营性现金流量净额分别为119亿元、202亿元、226亿元、236亿元，一直在增加。截至2019年底，泰禾集团的有息负债已经降至970亿元，净负债率降至248.31%，进一步改善。

重压之下，创始人黄其森只得公开寻求引入战略投资。5月13日，泰禾集团发布公告称，公司控股股东泰禾投资（持股48.97%）正在筹划公司引入战略投资者事宜，相关交易可能涉及公司控制权的变更。（腾讯证券）

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