作者：投资报
来源：六里投资报（ID：liulishidian）
“大家留意我们的公共政策，最近还是释放出了非常清晰的信号，新的一轮稳增长来了，也就意味着未来的货币政策，包括房地产调控，包括财政政策，可能会变得对市场更加友好，对经济增长和就业更加友好。”“11月18号一次专家座谈会上，在这会议当中，指出我国经济出现了新的下行压力……要在高基数的基础上继续保持平稳运行，面临很多挑战，要做好六稳六保。三季度的货币政策执行报告，大家留意这次货币政策执行报告跟以前有什么不同。删去了管好货币总闸门和坚决不搞大水漫灌的表述，大家仔细品，仔细去理解。”“……按照现在这个形势下去，如果正常不调整，3~6个月，大部分民营房企现金流都要出问题。我不太赞同现在有些观点说，现在房子翻篇了，永远的没有投资机会了，第一个是定向的降息、降准、再贷款，给新基建、新能源和数字经济，这是第一个方向。第二个方向，就是对于房地产过紧的前期这些政策、给予适度的松绑，”这是经济学家任泽平，11月24日晚在线交流时表述的最新观点，他提醒大家留意两大重要信号，新一轮稳增长要来了。投资报发现他对未来房地产市场变化和投资机会也做出了分析，对于股市，他认为不用太悲观，新能源是长期机会，在调整后会再创新高，不过，明年的股市风格一定会有变化。今天聊聊几个话题，一个，大家留意我们的公共政策，最近还是释放出了非常清晰的信号，就是新的一轮稳增长来了。新的一轮稳增长来了，也就意味着未来的货币政策，包括房地产调控，包括财政政策，可能会变得对市场更加友好，对经济增长和就业更加友好。第二个，我们最近做了一个问卷调查，说实话，虽然我们预计大家生三孩以上的意愿可能不高，但是投票的结果、还是大幅超出了我们预期。大约只有10%的人才愿意生三孩及以上，根据我们的问卷调查，大约有将近1万个人参与这个问卷调查，将近1/4、就是25%的朋友的投票结果就是一个都不生。而且我们最近也公布了一些新的情况，就是今年上半年，我们很多地方的新生儿的出生率再次大幅的下滑；我有一个判断供大家参考，就是中国的老龄化正在追日本，但中国的少子化有可能会比日本还要严重，当然还有一个，就是站在现在的时点，大家可能关心股票房子这些投资问题，其实我跟大家讲，未来股票有投资机会，其实房子也有投资机会，我不太赞同现在有些观点说，现在房子翻篇了，永远的没有投资机会了，那么，在讲大的判断之前，我讲两个重要的会议，两个重要的信息。一个就是11月18号一次专家座谈会上，在这会议当中，指出我国经济出现了新的下行压力，我把原文给大家说一下，要在高基数的基础上继续保持平稳运行，面临很多挑战，要做好六稳六保。我做了20年的经济形势分析，我一听到这个词、听到这样的表述，我就知道了，要稳增长，然后，随后央行在最近这两天发布了一个文件，三季度的货币政策执行报告，大家留意这次货币政策执行报告跟以前有什么不同。删去了管好货币总闸门和坚决不搞大水漫灌的表述，大家仔细品，仔细去理解，我再把这两个信息给大家强调一下。第一个，在这个形势座谈会上，指出我国经济出现新的下行压力，要做好六稳六保，六稳就是稳增长、稳就业、稳外贸、稳投资等等。然后央行三季度货币政策执行报告，做了一个很重要的调整，删去管好货币总闸门和坚决不搞大水漫灌，这两个重要的信号，归纳起来两句话：第二个，货币不再像以前那么紧了，货币可以适当的松一松了。为什么现在稳增长要来了？新的一轮货币宽松或者说结构性的宽松要来了？经济是有自身的规律的，从复苏、过热、滞胀、衰退，周而复始，去年是复苏，今年上半年是过热和滞胀，现在是从滞胀往衰退进行转化。那么大家非常明显的看到，最近经济下行压力有所加大，我们现在正处在货币政策的转弯、慢转弯的阶段，还没开始轰油门，但是已经开始有预期了，希望大家留意。长期看供给，就是制度、技术、人口等等，这些都是慢变量，短期看需求，就是三大需求，消费、投资、出口，所以短期经济形势变化，大部分都是因为需求的这种波动所带来的。那么我们来看最近的需求上，消费整体是低迷的，然后出口不错，出口高增长，但是明年要麻烦，我们最近出口订单有所放缓，从今年5月份、尤其是今年八九月份以来，我们房地产的销售以负的20%的速度在下滑，还有基建，今年15号文清理地方的债务，所以基建也非常的低迷，所以这是经济下行的一个主要的原因。比如我跟大家说一个数据，我们三季度的GDP增速大约是4.9%，已经跌破了潜在增长率的水平，那么四季度，市场普遍预测是低于4的，大约是3.5~3.7之间，而且我认为到明年一季度都缓解不了，因为我们现在政策还没有去有有力的去对冲，只是说有一些信号；比如说前一段、碳减排支持工具，还有最近专项债的这种发力，还有包括房地产调控也有所松绑，在房住不炒和三稳的预期下，最近大家留意，你看像成都，对预售资金的监管做了调整了，而前段时间包括像央行等都提到，对房地产的合理融资需求也要开始调整，据一家大型房产销售经纪公司高管介绍，按照现在这个形势下去，如果正常不调整，3~6个月，大部分民营房企现金流都要出问题。所以说我们要稳增长，货币要开始宽松了，这是我要跟大家交流的第一方面内容。支持新基建、新能源和数字经济；或适度松绑过紧房地产政策那么第二个给大家分享一下，这次货币宽松对哪些行业有利？简单跟大家说，我认为这次货币的宽松应该是两个方向，第一个是定向的降息、降准、再贷款，给新基建、新能源和数字经济，这是第一个方向。第二个方向，就是对于房地产过紧的前期这些政策、给予适度的松绑，包括最近像哈尔滨，像成都等等一些城市，做出的调整应该都是方向。我们去年新能源汽车销售是100多万辆，今年前三季度我们就卖了210万辆，按照中汽协的预测、今年新能源汽车销售多少呢？300万辆。300万辆什么概念？就中国一年乘用车的销售是2500万辆，也就是如果说，今年我们新能源汽车突破300万辆，整个的渗透率已经超过10%，大家知道这个在工业品消费品领域有一个很著名的规律，当一个新的东西，它的渗透率超过10%，用户的习惯，产品质量开始进入一个爆发期。所以，在未来中国新能源汽车的渗透率从10%~25%甚至到30%，将是一个快速的爆发期，可能会用2年3年不到5年的时间就能快速的实现。大家知道在这一次新能源革命当中，中国是有机会弯道超车的，第一次能源革命，是蒸汽机的时代，英国超过荷兰成为世界的霸主。第二次能源革命是内燃机的发明，汽车的大规模使用带来了石油、天然气战略性的上升。我跟大家说几个70%，大家就可以了解为什么中国要发展新能源，这是一盘大棋。第一个中国石油70%依赖进口，我们整个石油的消费里面，70%来进口，这是第一个。第二个，我们进口的石油里面70%的贸易就要经过马六甲海峡，我们的能源安全的保障是一个很大的问题，还有大家知道我们要双碳，我们现在的碳排放，绝大部分是这种传统的能源排放，所以无论是从我们的能源安全、保护地球，包括中国要在这次新的能源革命里面起一个引领作用，都需要发展新能源。更重要的是什么？中国新能源，包括光伏、风电，包括新能源汽车，最重要的零部件、动力电池，我们都有自己的布局，都有自己的核心技术和旗舰企业，然后我们每个人、每个企业，包括我们做投资，到最后无非是顺势而为的，新能源的机会是未来5年到10年的机会，中间肯定会有波动，大家放心，绝对不可能一气呵成，但是并不影响它调整完以后再创新高，这是我对新能源的一个看法。这次货币放松，第一个，国家这一次绝对不会再去大规模的去刺激房地产，刺激重化工业，刺激老基建，这一次如果说要发力要支持的，一定是新基建、新能源、数字经济这些领域，还有就是信息消费这些领域，这就是我们这次货币宽松跟以前的不同。第二个，我认为对于房地产的合理融资需求要给予满足，也是稳增长的很重要的一环。如果我们现在的房地产的过紧的政策不做调整，我同意我那位朋友的判断。如果不做调整，再过三五个月，我们大部分民营房企业的现金流都要出问题了。所以大家看，最近已经开始做了调整，成都在今天就发布了政策，放松对预售预售资金的监管的限制，也就是说，房企可以在一定条件下动用预售资金，来缓解现金流，来推动交楼这个工程，而且协调金融机构给予重点企业开发贷展期、降息相关的利好政策，从而实现房地产的软着陆。房地产是周期之母，10次危机9次地产，房地产最大的智慧就是用时间换空间，让它软着陆，不要让它硬着陆，硬着陆根本受不了，这是经济史上无数的经验教训，告诉我们的。我们就接着讲房地产，然后系统的跟大家说一说房价的事，我对未来股市和房地产的看法。房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融，大家知道这是我当时建立的一个分析框架，房地产这个事儿，大家最根本的就是记住，要跟着人口流动去买房，人口往哪里流动，哪个地方房地产就是繁荣的，就会有需求，房地产就有机会。这个不仅是中国，美国也是这样，比如说我给大家举一个例子，你看这次美国两大海岸线的房价又创新高了，但是美国中部地区房价没动，就是因为在过去的这些年，美国的人口从广阔的中部地区往两大海岸线迁移，你看最近三亚，无锡过去这一年，杭州，包括像深圳房价涨了很多，不就是过去这几年，人口在源源不断的往这些地方流入吗，你看有的地方，像东北、西北的三四线城市在那趴着不动，什么原因？我就问你一个问题，美国也有房产税，日本也有房产税，对不对？英国有房产税，为什么该涨涨该跌跌？而且房产税是决定房价的一个因素，决定房价的因素很多，我说的人口才是最根本的因素，价格是供求的结果，所以说如果大家问说我对未来房价怎么看？大家就记住了，跟着人口流动去买房，房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融，中国人口流入的都市圈城市群和区域中心城市，在放长期维度看，5年、10年、20年一定跑赢通胀。第一个阶段是普涨的阶段，那是中国城市化的初期，人口从农村到城市，所以说，大家看123456线城市房价都涨，但是我跟大家讲，从60%以后，就城镇化率超过60以后，大家就记住一个词，分化，我给大家做一个大胆的预测，也是根据我们研究了国际上百年、各个国家的这个城镇化历史，包括房地产历史，大约只有20%的城市人口流入，房价长期上涨。我们将会出现大约70%的城市人口流出，房价阴跌，大家拭目以待，大家记住了，我原来讲过一句话，在A股，股市是货币的晴雨表，我们专门做了检验，如果说货币宽松的时候买股票，货币收紧的时候把股票卖出，你做投资跑赢大市的概率70%。我觉得对明年的股市不必太悲观，为什么？因为我刚才跟大家讲了要稳增长，新的一轮稳增长来了，未来货币要宽松了，货币要宽松，水位要上升，对不对？所以对股市过度悲观，没有必要，这是第一个判断。明年涨的有一半跟今年的不一样，而且今年跌的比较惨的，不排除明年它翻身了，一、如果说你要做投资，你还是要花点功夫，你要投资哪个行业，要花功夫研究，不能靠一时冲动做决策；二、如果说我没有精力，我工作也很忙，我觉得可以交给专业的人士去打理。买基金在长期是赚钱的，但是很多基民在短期都不赚钱，原因是什么？就是大家按照炒股票的方式来炒的基金，所以说我建议大家交给专业人士去打理，也要坚持长期主义。第三，我就想自己投，最简单实用的办法，买什么？买三大硬通货，跑赢货币超发，跑赢通胀。
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