【市场报告】中国沿海干散货运输市场双周报（11.10-11.23）——上海国际航运研究中心 李倩雯 陈宇赫 杨冬雪 王毅

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上海国际航运研究中心国内航运研究室发布《中国沿海干散货运输市场双周报 （2018.11.10-2018.11.23）》。本期双周报指出，本期沿海散货综合运价指数小幅下降。其中，煤炭方面，煤炭运输需求不佳，沿海运价跌幅明显；铁矿石方面，钢材市场需求收缩，沿海运价小幅下跌；粮食方面，贸易市场成交一般，沿海运价小幅下跌。

市场综述：本期沿海散货综合运价指数小幅下降

上海航运交易所2018年11月23日发布的沿海散货综合运价指数报收于1122.86点，较上期小幅下降5.7%（如图1）。三大货种方面，沿海煤炭运输市场运价指数跌幅明显，沿海矿石运输市场运价指数和沿海粮食运价指数受沿海煤炭运输市场带动小幅下跌（如表1）。

煤 炭：煤炭运输需求不佳，沿海运价跌幅明显

煤炭价格弱势运行，运输市场持续低迷

本期，煤炭市场需求延续先前低迷态势。一方面，南方地区取暖季尚未全面开启，居民取暖用煤需求有限，电厂日耗煤量难有明显提升。电厂延续煤炭低耗量高库存的态势导致煤炭价格弱势运行。另一方面，受进口煤限制政策影响，年底进口煤份额有限，内外贸兼营船回流至国内，内贸市场运力充足。加之下游拉运仍以长协煤为主,市场观望情绪浓厚，采购意愿较低，煤炭价格缺乏利多提振。截至11月23日，全国六大电厂存煤量为1763.4万吨，同比上涨3.35%；六大电厂日均耗煤量为52.71万吨，本期平均值较上期上升5.31%（如图2）。

本期，北方港口铁路调入量与水路调出量均有小幅下降。截至11月23日，本期秦皇岛港口煤炭日均供给为52.33万吨，较上期下降2.88%；日均水路调出量48.88万吨，较上期下降1.89%；秦皇岛港内贸煤炭库存量为575.5万吨，较上期上涨4.83%（如图3）。需求端采购意愿疲弱，锚地船数量维持低位，本期秦皇岛港口锚地平均船舶数量约为30艘，较上期减少约7艘。

各航线运价跌幅明显，下期各航线运价或将筑底回升

本期，受下游煤炭需求不振影响，煤炭运输市场行情整体低迷。煤炭贸易市场仍处于淡季，下游企业补库需求弱，运输市场货盘较少。加之近期油价下跌，船东成本下降给运价下行提供了空间。截至11月23日，上海航运交易所发布的新版沿海煤炭综合运价指数报收于827.39，较上期下跌14.43%（如图4），各航线运价跌幅明显（如表2）。

       下期，随着气温逐渐下降，居民用电需求将进一步提高，助推沿海六大电厂日均耗煤量上涨，从而带动下游煤炭运输需求回升。且近期进口煤限制政策从严执行，近两月的进口煤量将相当有限，或将对国内煤炭价格形成一定利好支撑，进而推动沿海煤炭运价回升。预计下期沿海煤炭运输市场运价或触底回升。

铁矿石：钢材市场需求收缩，沿海运价小幅下跌

钢材价格大幅下跌，港口库存小幅上升

本期，由于天气转冷，由北向南下游钢材需求逐步萎缩，铁矿石市场成交一般，港口库存小幅上升。一方面，钢材现货价格出现断崖式下跌，贸易商有一定恐慌情绪，因此选择降价抛货规避风险。另一方面，今年供暖期限产力度放缓，改变了去年的“一刀切”政策，采用灵活的错峰生产方案，市场悲观预期弱化。因此钢厂生产积极性不减，对铁矿石需求具有一定提振作用。截至11月23日，全国主要港口铁矿石库存14314.08万吨（如图5），较上期增加了32.21万吨，同比上升0.23%。

各航线运价小幅下跌，下期运价或小幅回升

       本期，沿海铁矿石运输需求总体平稳，在沿海煤炭运输市场不振的影响下，各航线运价小幅下跌。上海航交所11月23日发布的沿海金属矿石货种运价指数报收于1108.57点，较上期小幅下降4.97%（如图6）。其中青岛/日照—张家港（2-3万DWT）为34.5元/吨，北仑-镇江（3-4万DWT）为25.1元/吨（如表3）。

       下期，钢材需求进入传统淡季，贸易商冬储意愿不足，在没有明确政策性利好的指引下，短期内钢价将维持探底态势。另一方面由于供暖期限产政策放宽，预计春节前钢厂还会进行新一轮补库，因此铁矿石需求不会明显萎缩。预计下期沿海铁矿石运价或小幅回升。

粮食：贸易市场成交一般，沿海运价小幅下跌

玉米价格高位震荡，港口粮食库存大幅上升

本期，玉米价格高位震荡为主，部分产销区价格逐渐“倒挂”，全国粮户惜售，挺价心态强烈。需求方面，受猪瘟蔓延的影响，下游饲料厂和养殖厂为了控制风险，对高位的玉米副产品处于观望态度。加之深加工端部分厂家日需不足，库存严重紧张，上调价格吸引贸易商出货。截至11月23日广东港内贸玉米库存为83万吨，较上期增加了约13万吨（如图7），同比上涨18.57%。

各航线运价小幅下跌，下期或将低位企稳

本期，受沿海煤炭运输市场及粮食运输需求低迷的影响，各航线的运价小幅下跌。上海航交所11月23日发布的沿海粮食运价指数报收于1098.28点，较上期下跌5.66%（如图8）；本期大连-广州航线运价降低至58元/吨，营口-深圳航线运价降低至61.3元/吨（如表4）。

下期，由于基层农户惜售心理整体偏强，售粮进度减慢，导致部分厂家库存较为紧张，后期或对开机造成一定影响，成本端及供应方面对玉米价格形成有利支撑。但是下游企业保持谨慎采购态度，预计短期玉米价格以稳中上涨走势为主。因此总体预计下期沿海粮食运价或低位企稳。

作者：李倩雯  陈宇赫  杨冬雪  王毅

上海国际航运研究中心  国内航运研究室

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