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上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报(2022.01.22-2022.02.11)》。本期双周报指出，本期沿海散货运价指数小幅波动。其中，煤炭方面，煤炭消费需求先降后升，沿海运价持续回升；铁矿石方面， 高炉开工率显著下行，沿海运价小幅下跌；粮食方面， 下游用粮需求有待恢复，粮食运价小幅上扬。上海航运交易所2022年2月11日发布的中国沿海散货运价指数（CBFI）报收于1076.07点，较1月21日微幅下跌0.08%（如图1）。三大货种方面，煤炭运价指数大幅上涨，矿石运价指数小幅下跌，粮食运价指数小幅上涨（如表1）。
需求：下游电厂日耗先降后升，电厂库存小幅增加
本期，节前及春节期间，社会生产活动趋弱，沿海电厂日均耗煤量一路下行；节后南方多地迎来雨雪降温天气，叠加工业用电需求逐步恢复，带动下游电厂日耗重回上行。本期电厂仍保持刚需采购，库存环比小幅波动，可用天数维持在16天左右。截至2022年2月10日，沿海六大电厂的存煤量为1188.0万吨，较上期末（1月21日）微幅增加0.73%；日均耗煤量为75.5万吨，较上期小幅减少9.11%（如图2）。2021年12月，全社会动力煤总消费量达到35819万吨。当月正值动力煤传统消费旺季，居民采暖需求旺盛，电力行业及供热行业耗煤环比继续增长，动力煤总消费量较上月环比大幅增长14.04%，但同比小幅减少2.63%（如图3）。
供给：国内煤炭价格先涨后跌，国外煤价继续上行
国内煤炭方面，节前及春节期间主产地煤矿产量减少，港口优质货源紧缺，市场看涨情绪升温，北方港口煤价延续涨势；但2月9日国家层面再度强调落实保供稳价政策，港口煤价止涨转跌。截至2022年2月11日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价格报收于1100.00元/吨，与上期持平（如图4）。进口煤炭方面，受全球能源价格上涨趋势带动，国际动力煤价格继续上行。截至2022年2月11日，纽卡斯尔港煤炭价格报收于300美元/吨，较上期大幅上涨25.00%；欧洲三港煤炭价格报收于230美元/吨，较上期大幅上涨24.32%；理查德湾煤炭价格报收于190美元/吨，较上期大幅上涨18.75%（如图5）。
港口：秦皇岛港铁路调入量小幅回升，水路调出量小幅减少
本期，节前及春节期间，主产地煤矿产量减少，大秦线运量显著减少，而下游采购拉运意愿同样偏弱，供需双弱格局下港口库存保持平稳；节后随着保供稳价政策继续执行，主产地发运快速恢复，港口持续累库。总体上本期秦皇岛港煤炭调入好于调出，港口库存快速积累。截至2022年2月11日，秦皇岛港口煤炭日均铁路调入量为47.62万吨，较上期（1月21日）小幅增加8.16%；日均水路调出量43.22万吨，较上期小幅减少9.11%；秦皇岛港内贸煤炭库存为501万吨，较上期大幅增加22.20%，（如图6）。本期下游拉运有所恢复，秦皇岛港锚地平均船舶数量约47艘，较上期增加9艘（如图7）。
预测：各航线运价大幅上涨，下期运价或继续上行
本期，节前部分下游企业小幅补库，叠加部分内外贸兼营船外流，支撑沿海运价止跌回升；节后电厂仍维持刚需拉运，而非电企业陆续开工，煤炭运输需求有所增加，沿海运价节后继续回升；但2月9日国家层面再度强调落实保供稳价政策，市场对后续煤价存在看跌预期，下游观望情绪升温并减缓拉运，沿海运价随之小幅走低。截至2022年2月11日，上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数报收于727.32点，较上期大幅上涨14.78%（如图8）。
下期，沿海煤炭运输市场利好因素较多。一方面，随着国家层面重申保供稳价政策，主产地产能逐步恢复，港口煤价已开始下跌，下游观望情绪或将转弱。另一方面，下期南方多地将迎来持续阴雨天气，气温仍将偏低，对居民用电需求形成支撑；而随着元宵节后企业陆续复工，工业用电需求将快速恢复。综合研判，下期电厂日耗预计将继续上行，叠加非电企业节后采购需求补充，沿海煤炭运价或将继续上行。需求：钢厂盈利率小幅增加，高炉开工率显著下行
本期，钢价保持增长势头。截至2022年2月11日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于5237.38点，较上期小幅增长4.18%（如图9）。钢厂盈利率报收于82.25%，较上期增加0.43个百分点（如图10）。
本期，受春节长假及冬奥会影响，钢厂高炉开工率显著下行。截至2022年2月11日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为68.19%，较上期减少8.06个百分点（如图11）。本期全国64家钢厂进口矿及国产矿库存双双增长。截至2月10日，全国调研的64家钢厂进口矿库存1643.78万吨，进口矿平均可用天数39天，较上期增加9天；国产矿库存123.57万吨，国产矿平均可用天数25.48天，较上期增加11.2天（如图12）。
供给：国内外矿石价格继续上涨，国外铁矿石发货量大幅减少
国产矿方面，本期国产矿价格延续涨势。截至2022年2月11日，霍邱地区65%造球精粉价格指数报收于1213点，较上期大幅回升116点（如图13）；进口矿方面，本期进口矿价格继续回升。截至2022年2月11日，61.5%PB粉报收于956.50元/吨，较上期每吨上涨81.00元；62.5%巴粗报收926.00元/吨，较上期每吨上涨94.00元（如图14）。截至2月7日，澳洲发货总量1436.1万吨，环比减少152.3万吨；巴西发货总量498.7万吨，环比减少221.6万吨（如图15）。截止至2月11日，全国186矿山样本产能利用率为57.56%，环比减少3.41个百分点（如图16）。
港口：港口库存小幅增加，粗粉库存增加明显
本期，全国主要港口铁矿石库存小幅增加，日均疏港量显著减少。截至2022年2月11日，全国主要港口铁矿石库存15889.94万吨，较上期增加454.13万吨（如图17）。按品种分类，粗粉库存12251.8万吨，较上期增加454万吨；球团库存430.08万吨，较上期增加11.04万吨；块矿库存2125.55万吨，较上期增加21.82万吨；铁精粉库存1082.51万吨，较上期增加11万吨（如图18）。
预测：各航线运价小幅下跌，下期运价或止跌企稳
本期，受春节长假及冬奥会影响，钢厂高炉开工率、铁水产量等指标持续下跌，加上节后下游钢材消费端恢复缓慢，钢厂在节前完成补库后，对矿石运输需求持续低迷，港口疏港量显著减少，沿海矿石运价环比小幅下跌。截至2022年2月11日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于802.15点，较上期小幅下跌4.00%（如图19）。其中北仑-镇江（3-4万DWT）航线降幅最大，降幅为4.15%至20.8元/吨（如表2）。
下期，元宵节后工程项目开复工率将进一步回升，叠加工业企业生产逐步恢复，下游用钢需求将有所好转；但重大赛事活动期间，钢厂产能仍将受限，对矿石运输需求增量较为有限，预计下期沿海矿石运价或止跌企稳。本期，深加工企业玉米消费量继续减少，企业进入节后去库阶段，玉米库存环比减少。截至2022年2月11日，全国加工企业玉米库存491.7万吨，较上期减少77.7万吨（如图20）。玉米价格方面，节后港口玉米贸易逐步恢复，北方港口玉米价格大幅波动，南方港口内贸玉米价格小幅上涨。截至2022年2月11日，广州港玉米价格为2830元/吨，潍坊玉米价格为2720元/吨，鲅鱼圈玉米价格为2650元/吨（如图21）。
港口：北方港口下海量显著减少，南方港口走货环比下降本期，受雨雪天气及春节假期影响，节后北方港口集港量有限，下水量环比显著减少。本期（1月28日—2月4日）北方四港玉米下海量共计12.5万吨，较上期（1月7日—14日）减少30.7万吨；广东港口内贸玉米到货量为17.4万吨，较上期减少9.4万吨；本期广东港口外贸玉米到货量为21万吨（如图22）。本期南方饲企仍在消耗节前库存，港口内外贸玉米出货情况不佳，本期广州港内贸玉米出货量4.5万吨，较上期减少7.2万吨；本期广州港无外贸玉米出货（如图23）。
预测：各航线运价小幅上涨，下期运价或继续上行
本期，玉米价格较上期有所上涨，部分下游企业及贸易商开始提早收购，采购情绪旺盛，叠加节后短时间内可用运力较少，沿海粮食运价小幅上涨。截至2022年2月11日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于1085.87点，较上期小幅上涨1.84%（如图24）。其中营口-深圳（4-5万DWT）航线运价涨幅最大，上涨3.83%至62.3元/吨（如表3）。
下期，随着部分企业新一轮补库启动，新增采购及运输需求将有所增加，预计沿海粮食运输运价或继续小幅上涨。本文由航运评论原创发布
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▊上海国际航运研究中心 航运发展研究所
▊所长：周德全 博士.高工
▊所长助理：李倩雯 博士
▊主要研究骨干：陈悠超 王毅 廖青梅 陈维菲 贾萍萍 葛大运 卢礼鹏 王屹 唐旭峰 王晓楠 董明锦 安帅
▊主要报告产品：《中国航运景气报告》《中国干散货海运市场分析报告》《中国集装箱海运市场分析报告》等系列产品（年报、半年报、季报及双周报）
▊从事航运市场分析、行业政策研究、企业战略规划、船舶投资可研等咨询业务
▊联系电话：021-65853850转8039/8017/8016
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