刘元春：美国前1%富人的财富超过所有中产阶级财富总和

刘元春  中国人民大学副校长，本文刊发于10月29日网易研究局微信公众号，整理自刘元春于2021年10月26日在中美政经论坛上的发言，有删减。

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目前疫情对于美国各阶层的冲击如何？从最近十月份美联储公布的数据可以看到几个很重要的特点。一是美国全10%最富有的家庭持有全国89%的股票，疫情期间，美国财富排名前1%的美国人，在股票和基金方面增加了6.5万亿美元收益。美联储放水以及美国财政部大量进行证券购买，直接导致大量财富进入华尔街，进入到美国的股票持有者的手中。纳斯达克指数从去年4月到现在已经上涨了65%，财富效应很强。与此同时，美国90%的底层人群仅持有11%的股票，而疫情之前美国90%的底层人群持有的股票占比为12%。

二是美国收入最高的1%的家庭总资产达到了36.2万亿美元，超过了中产阶级持有的总资产35.7万亿美元。这是美国有追踪数据以来，前1%富人拥有的财富首次超过占比为60%的中产阶级的财富总和。疫情期间，美国救助以两块为主，第一块是对家庭救助，也就是给低于一定水平的家庭每人一千美元的月度支持，使低收入阶层能够稳定，所以，如果原来就是低收入阶层，它的收入变化并不是很大。数据能够佐证这一点。去年和今年美国所有的参数都不是很好，但是美国的私人消费支出一直处于正增长，美国的私人收入水平没有下降。第二块救助主要是对金融市场的救助，使流动性不会像去年4月份那样出现几大史诗级的变化，以此保证美国股市不崩塌，保证美国金融市场比较顺畅。美联储扩表计划产生了集聚效应，从4万亿美元到今年三季度的8万多亿美元，以及美联储的几轮救助计划使美国金融市场、房地产市场价格和大宗商品价格出现急剧上扬。也就是说，美国金融在疫情中欣欣向荣，几大指数都创新高。

这样的结果依然是中间阶层受损。目前十月罢工潮，相当一部分并不是最穷的人，不是领救济的人，而是真正在工作的偏中产阶层的人群。我们可以从很多数据来佐证疫情期间，美国中产阶层受损这一观点。比如，第一轮冲击美国表现比较明显的就是车载芯片导致美国汽车价格上扬和二手车价格上扬，这对中产阶级影响比较大。其次，住房价格上涨很快，美国凤凰城一些独栋住宅价格涨幅超过25%，这对于能买得起房的人来说，财富收缩很快，对一些中产阶级影响很大。

目前，美国疫情期间通货膨胀所带来的冲击，的确对低收入阶层产生了一些影响，但有相应的补贴进行对冲。而通货膨胀对中产阶级产生的影响，没有相应的补贴进行对冲，所以中产阶级承受了很大压力。目前，这些冲击直接导致美国劳动力市场出现剧烈变化：一是劳动参与率大幅下降，二是很多接触性部门出现大量的用工荒。在美国家庭救助计划等没有全面展开，以及美国“财政悬崖”没有全面解决的状况下，未来通胀以及就业结构性变化所带来的冲击，可能至关重要。目前来看，深入研究美国劳动力市场上的变异以及美国劳工阶层的情绪性变化，对于准确研判美国社会的趋势性变化非常有利，也对于我们在相关的产业、外交、贸易方面政策的把控具有至关重要的意义。

毫无疑问，美国问题在很大层面上也成为一个世界问题，尤其进入到大国博弈关键时期，美国的影响无疑通过各种途径对中国产生强烈的外溢性。遏制中国成为美国政界、学界以及民众的共识。这种共识直接带来了中美贸易战和中美贸易协定。今年，美国这些阶层对于中美贸易战的态度发生了很大的变化，最为明显的变化就是美国价格的变化，美国中产阶级和低收入阶层在购买中国商品时所感受到的成本上扬。美国白宫和美国经济研究局对价格上扬做了很多的研究，研究表明85%的关税成本是由美国消费者来支付。最近，美国政府对于中国贸易已经出现了一系列的松动，这种松动依然会在大国政治博弈中逐步获得，方向很明确，同时美国社会也具有这种基础。从中国来讲，不要简单化、机械化理解美国对华贸易政策的方向性松动。

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