【天然气】力扩“一市两县”燃气管网覆盖面 新疆火炬首发拟募资4.83亿元

       城市燃气作为城市基础设施的重要组成部分，已成为城市现代化必不可少的元素。而在资本市场，该领域今日新增一家A股上市公司——新疆火炬燃气股份有限公司（以下简称新疆火炬，股票代码：603080，SH）。

　　新疆火炬拥有城市管道燃气特许经营权，主要在喀什、疏勒县、疏附县等“一市两县”从事城市燃气业务，服务用户近17万户。该公司在从事城市天然气业务的各地区，均已通过与当地政府签订特许经营权的方式，取得了经营权。并且，还自主建设了从阿克莫木气田至喀什市、疏勒县、疏附县门站，逾120公里长距离天然气输送管线。

　　梳理新疆火炬招股书不难发现，其具有稳定的气源，并且在价格等方面亦颇具优势。招股书显示，其天然气来自中石油下属企业，并且与上游供气企业之间均已建立良好合作关系。早在2004年，该公司便与中石油塔西南公司签订了30年长期天然气采购框架协议。2017年，新疆火炬还与新捷能源签订了为期10年的天然气供需意向书。

　　如今，借助“一带一路”建设带来的契机，为进一步扩张燃气管网覆盖面，新疆火炬登陆A股拟公开发行3550万股股票。拟募集资金总额约4.83亿元，用于投资CNG加气站、天然气工程建设项目等。

拥有城市管道燃气特许经营权

　　新疆火炬前身系2003年4月成立的喀什火炬燃气有限责任公司。公司主营业务为燃气输配销售及燃气设施入户安装服务。其中，燃气销售客户包括居民、工商业燃气用户及CNG汽车用户。入户安装业务，还包括市政建设主管部门、专用管道客户及房地产开发公司等。

　　招股书显示，新疆火炬目前拥有喀什市、疏勒县和疏附县县城（除疏附县商贸园区和工业园区）“一市两县”的城市管道燃气特许经营权。在上述3大经营区域中，居民用气、工业用气及商业用气，公司市场占有率均为100%。

　　由于CNG加气业务不属于特许经营，新疆火炬所从事的CNG加气业务受到其他企业不同程度的竞争。该公司在喀什市建成投产12座加气站，数量位居第一，并占有绝对多数市场份额。在疏勒县建成投产2座加气站，占有约50%市场份额。

　　梳理新疆火炬招股书可以发现，该公司居民用气及商业用气销售量持续增长。其中，居民用气2015年度、2016年度销量增幅分别为5.09%及13.38%。商业用气2015年度、2016年度销量增幅分别为24.35%、5.17%。

　　据招股书披露，销量增长的主要原因是随着喀什地区城市化、商业化进程的加快，公司特许经营权范围内的居民用户及商业用户数量上升，带动居民用气量与商业用气量上升。与此同时，公司2015年度CNG加气售气量较2014年度增长5.58%，与喀什市城市化发展带动CNG汽车数量增加趋势相一致。

　　值得一提的是，报告期内，新疆火炬天然气销售业务毛利率分别高达43.01%、47.23%、44.25%和40.81%，天然气销售业务毛利率相对稳定。

　　依托主营业务以及其它业务，2014年、2015年及2016年，新疆火炬实现营业收入分别为2.81亿元，3.05亿元，3.10亿元。2017年上半年已实现营业收入1.57亿元。

　　与此对应，2014年至2016年，该公司实现归属于母公司所有者的净利润分别为8907.46万元，9860.65万元及11850.95万元。最近三年连续盈利，财务状况良好。2017年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为3687.89万元。

　　截至目前最新的数据是，2017年前三季度，该公司实现营业收入同比增长10.65%，营业利润同比增长2.70%。在剔除非经常性损益的影响后，归属于母公司股东的净利润同比增长4.97%。

首次公开发行拟募资4.83亿元

　　新疆火炬此次登陆A股拟公开发行新股不超过3550万股。主要用于CNG加气站、天然气工程建设项目，募集资金总额约4.83亿元。

　　具体计划是，投资于喀什市CNG加气站工程建设项目，喀什市天然气工程建设项目，疏勒县天然气工程建设项目，以及疏附县天然气工程建设项目。

　　其中，喀什市CNG加气站工程建设项目拟使用募集资金约6650万元。喀什市天然气工程建设项目拟使用募集资金约25969万元。疏勒县天然气工程建设项目拟使用募集资金约9605万元。疏附县天然气工程建设项目拟使用募集资金约1002万元。建设期均为为三年。

　　募投项目建成后，该公司的燃气管网覆盖面将大幅扩张，储输配能力将得以实质性提升。用户数量及供气规模均在现有基础上大幅增加，形成未来数年的主要利润增长点。

　　本次发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于上述建设项目。上述项目投资总额56971.35万元，拟以本次发行募集投入43226.40万元。募集资金不能满足上述全部项目的投资需求，不足部分由该公司自筹解决。

　　对于上述募投项目的规划，新疆火炬有着长远的考虑。

　　相关数据显示，2006年至2016年，我国天然气消费量从593亿立方米增长至2103亿立方米，年复合增长率为13.50%。

　　在新疆火炬看来，这种增长仍属于“被抑制的增长”。以2006年至2016年为例，国内天然气产量从606亿立方米增长至1384亿立方米，年复合增长率为8.61%。产能增速低于消费量增长速度，使得国内天然气消费始终受制于供应不足。

　　综合多方面的分析，该公司预计，未来区域内的天然气市场需求量和使用量或将迎来较快速度增长。

　　而本次募集资金所投资项目，从结构上大致可分为民用及采暖用气、工商用气、车用气三类。

　　在民用及采暖用气方面，新疆火炬经营范围所在的喀什市、疏勒县及疏附县，是喀什地区的核心区域，也是喀什地区经济更为发达、人口密度更高的地带。

　　本次募投项目主要内容是管网的敷设、城镇管网的延伸以及加气站的建设。项目建成后，新疆火炬的供气范围将进行大幅拓展，将为该公司募投项目实施后的产能消化提供可靠支撑。

　　就工商用气而言，政府部门积极推动“煤改气”工程，逐步加大对燃煤锅炉的治理改造力度。此外，车用气也是市场前景较为广阔的业务。

　　在此情形下，随着政府的大力支持与国家天然气门站价格下调，预计CNG作为车用燃料的市场前景非常广阔。

　　“一带一路”赋予重大发展契机

　　喀什是丝绸之路经济带上的重要节点，在“一带一路”的带动下，将迎来良好的发展机遇。近年来，在“一带一路”的带动下，喀什在经济政策方面获得大力度的倾斜与支持，并部署上海、深圳、山东对口支援喀什地区下属市县的建设。

　　喀什经济开发区基础设施建设正在稳步推进，空港产业物流区、城东金融贸易区道路框架基本形成。喀什深圳产业园综合服务区、深圳城、总部经济、喀什发展商务区四大核心片区加快推进。

　　随着城市建设的推进，工商业企业数量逐步增加，对能源供应提出了新的市场需求。

　　数据显示，随着喀什地区城市化、商业化进程的加快，新疆火炬管理的居民用户及商业用户数量呈逐年上升趋势。从2014年末的13万余户增加到2017年6月末的17万余户，带动居民气量与商业气量逐年上升。

　　并且，2016年度喀什市老城区改造核心区基础设施改造工程，已经完工并确认收入，使得当年新疆火炬安装业务收入较2015年度增加38.72%。

　　此外，不容忽视的是，新疆火炬还具有区域市场高成长性的优势。

　　喀什地区处于新疆西南部，近年来经济持续快速发展。2016年喀什地区实现国内生产总值达759.8亿元，比上年增长11.5%。

　　作为我国向西开放的重要门户和桥头堡、作为国内外两个市场的承接地，已成为国内外商家关注和投资开发的热土，有着巨大的后发优势和潜力。

　　据统计数据披露，喀什地区2016年末人口总数为451.47万人。其中，城镇人口仅102.24万人，占总人口比例仅为22.60%。

　　新疆火炬目前在喀什“一市两县”区域的用户，仅集中于城镇区域。而在广大非城镇地区，生活热源目前主要还是以柴火及液化气为主。

　　为推进生态环境保护，提高南疆地区人民生活水平，中石油1999年便已启动“气化南疆”民心工程。该工程依托塔里木盆地丰富的天然气储藏，让天然气逐步取代传统的煤炭。

　　经过数年的建设，目前已形成环塔里木盆地的天然气主干管网，将南疆三个地州串联起来，推动400多万群众进入“气化时代”。随着喀什经济特区的设立以及本地区城镇化进程的加快，本地区已有非城镇人口为新疆火炬的业务发展，提供了足够的居民用气发展空间。

　　未来，随着“一带一路”建设的进一步深化，以及全国援喀项目的逐步落地，新疆火炬在喀什地区“一市两县”特许经营范围内，非居民用气市场将会出现稳步增长，将为该公司提供广阔的成长空间。

来源：每日经济新闻
编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）
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