【企业】深挖宁德时代（CATL）发家史 政策与产业变迁成就千亿巨无霸

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【企业】深挖宁德时代（CATL）发家史政策与产业变迁成就千亿巨无霸

2018-03-19 华气能源猎头

文 / 华商韬略陈光

原标题：宁德时代IPO：政策与产业变迁成就千亿巨无霸

【1】2017年12月底，胡润发布了“大中华区独角兽指数”，列举了120家、整体估值超3万亿人民币的企业。《2017胡润大中华区独角兽指数》显示，宁德时代以1000亿估值排名第五，是雷军小米的一半估值。

其中，蚂蚁金服以4000亿的估值位列首位，滴滴出行、小米、新美大位列其后，宁德时代（CATL）、今日头条、陆金所则以1000亿的估值并列第五。

榜单的前20里，宁德时代堪称“知名度最低”，它前面的四家企业均是深入渗透国民生活的巨头，它的身后，则排列着大疆、菜鸟网络、饿了么等一众舆论耳熟能详的企业。

然而，这家不为民众所知的企业，即将率先“兑现”自己的价值，登陆A股市场。

宁德时代的财务数据

公司的营业收入从2015年的57亿元快速增至2017年的约200亿元，净利润从2015年的9.3亿元增长到2017年的约40亿元。

2016年、2017年营业收入的增速分别为34.4%、160.9%，2016年、2017年净利润的增速分别为31.44%、224.6%。

2018年3月12日，宁德时代更新了招股说明书，数据显示：2017年，宁德时代实现营收199.96亿，净利润高达39.72亿，资产总额496.62亿元。

本次IPO，宁德时代拟发行不超过217,243,733股，占发行后总股本的比例不低于10.00%，预计募集资金总额为131.2亿元。这意味着，这家企业的上市估值将超过1300亿元。

40亿利润，1300亿估值，实现这一切的宁德时代，仅仅用了7年的时间——小米和美团成立的一年后，这家专注于动力电池的企业才孵育而出。

成长周期长、利润增长缓慢，是制造业的惯有标签，身处其中的宁德时代，却以令人侧目的速度，打破了这一定律。2014年时，宁德时代的营收为8.6亿，利润仅5000万，3年后，其利润翻了80倍。

从零到千亿，宁德神话的背后，有企业家的杰出经营才华，也有国家政策的支撑与产业环境的变迁。

【2】曾毓群是宁德时代的创始人、董事长，也是企业的最大股东，持有29.23%的股份。曾毓群，福建宁德人，在业界他有个更广为人知的英文名Robin。宁德时代上市后，他的身家将飙升至数百亿。

造富奇迹中，曾毓群抓住了两个机会，一是消费类电子行业的浪潮，二是新能源汽车的崛起。

曾毓群所执掌的ATL（香港新能源科技）和CATL（宁德时代），总部均设在宁德。这座城市偏居福建东南角，城区（不包含县、乡镇）人口不到50万。

现在，每天都有排成长龙的车队从这里出发，将宁德的电池运往世界各地。这些电池为苹果、三星、华为、OPPO、小米提供能源，也是吉利、东风、上汽，以及BMW电动汽车的动力来源。

电池是个很神奇的东西，它隐匿在各行业之后，不显山露水。这个关注度极低的行业，竞争却极为激烈。

很多行业都受困于电池技术，包括iPhone、特斯拉，以及大疆无人机。创立特斯拉时，马斯克曾预判电池技术的革命即将到来，但他的期望并未成真，以至于特斯拉进退维谷。

电池技术的突破，能在很大程度上改变新技术的应用，因此，电池企业都以革命性研发为标榜。

过去的十几年里，电池业内重大新闻都和技术突破有关。从石墨负极、硅负极、金属负极到石墨烯，材料学家在电池方面的革新无所不用其极，数百亿美金投入其中，但革命性的产品从未出现。太多放言要颠覆电池行业的“专利技术”，前赴后继的不知所踪。

因为投入大，研发难，电池向来是“巨头的游戏”，即便是行业巨擘，也有翻船的可能。当年的全球电池业老大A123已经倒闭被收购，而后继者松下、索尼、三星，都是在庞大电子产品利润的支撑下，才创下了电池业的成绩。

相较这些巨头，曾毓群与ATL起步时的背景和资本实力不值一提，却在列强争锋的电池大战中成功脱颖而出。

曾毓群并不是电池科班出身。他1989年毕业于上海交大船舶工程系，这个来自宁德市蕉城区飞鸾镇岚口村的农家孩子，从上海交通大学船舶工程系毕业后，被分配至福建一家国企。

在国企待了不到3个月，曾毓群便辞去工作，跑到东莞新科磁电厂做工程师。新科是SAE旗下的生产制造基地，后者是如今全球最大的独立硬盘磁头供应商。

当时正是国内电子产业OEM的起步阶段，曾毓群成了投身其中的第一批本土人才。他在新科干了十年，31岁便成了最年轻的工程总监，而且是第一位大陆籍总监。

作为骨干，曾毓群深受同仁的信赖与领导赏识。身边人称他非常有亲和力，总是笑脸迎人，而且说话坦率，直来直往，从不含糊。另一方面，曾毓群还具备出众的专业能力和胆识，为新科的发展立下了赫赫战功，因此，在遇到需要攻关的事件与项目时，“上面”往往会委任他当负责人。

1999年，曾毓群接到一个任务：SAE执行总裁梁少康让他帮忙考察一个电池项目。曾毓群在深圳和专家们讨论了一整天，回来写报告称如果做电池，肯定是能出来的。

梁少康打算改行做电池，正四处招募能人，曾毓群是他的第一目标。不过起初曾毓群并没答应，当时深圳的一家企业正频繁与之联络，想挖他过去做总经理，统筹企业上下。

遭到拒绝后，梁少康又找到了曾毓群的直属上司陈棠华，让他帮忙做思想工作，陈棠华为此专门从美国飞回来。经过数番详谈，曾毓群最终被说服，三人合伙创立了新能源科技有限公司（Amperex Technology Limited，简称ATL），注册地在香港，首家工厂设在东莞。

曾毓群回忆称当时做电池完全是一种冲动，因为这个团队压根不具备做电池的基础。正是出于这次冲动，他在日后的十几年里，一手打造了一家与国际巨头分庭抗礼的本土电池企业。

【3】创业团队一共募集了250万美元，“能找到的钱几乎全投进去了”。为了节流，所有人的工资在以前事业的基础上减半。

这点本钱想要一气做大绝无可能，ATL需要找到一个精准的突破口。团队研究后认为：当时市场上的圆形电池、方形电池等产品是索尼、松下的天下，这些大企业的自动化程度很高，中国企业在成本方面毫无竞争力。

于是，他们将尺寸灵活多变、不适合自动化生产的聚合物软包电池作为ATL的主攻方向。这种电池的最大特点是可以任意面积化与形状化，短小、轻薄，团队认为这可能是未来电子产品配套电池的发展方向。

1999年，诺基亚推出了一款火爆的翻盖式手机，里面配的就是索尼的聚合物电池，ATL专门买了这款手机拆开来进行研究。

确定了方向后，曾毓群带着钱飞到美国，找贝尔实验室购买其聚合物锂电池的专利授权。当时全球有二十几家企业购买了这项专利授权，但是他们都没有意识到该技术存在一个致命的缺陷。

回国后，ATL的技术团队开始试制，他们很快惊恐地发现，贝尔实验室配方生产出来的电池，在反复充放电后便会鼓气变形，根本不能长久使用。曾毓群随即跑回美国质询，岂料对方悠哉地说：鼓气是个本质问题，我们也不知道怎么解决。

为了购买这项授权，250万美元的启动金花去了大半，其他则投向人力支出。公司账面上的钱所剩无几，但产品却连一点希望都看不到，曾毓群急得睡不着觉。

在飞回广东的飞机上，他一直苦苦思索对策。期间他想到：聚合物锂电池被业内诟病的最大原因是其沸点很低，能使用的温度上限是85度，而“贝尔配方”中有些物质成分的沸点是93度，已经非常接近，这或许就是其缺陷的根本原因？

带着这个疑问，创业团队开始研制新的配方，着手排除其中低沸点的化学物质，一气弄出了7个新配方。在紧锣密鼓试验、测试了两个星期后，其中一个新配方做出来的电池居然解决了鼓气的问题。

解决了生死难题，ATL回身碰上了好时候。1999年，辉煌一时的BP机开始走下坡路，手机进入普及期，很多国内企业都申请了手机制造的牌照。

当时行业流行从韩国企业处买组装套件，整个产业链中，中方企业能自主改动的东西很少，除了电池。电池里的利润空间很大，国内厂商都从韩国公司买电池，没什么议价权。

ATL找客户谈判，提供容量是韩国电池一倍的产品，但报价只有后者的一半。带着这样的巨大优势，他们很快打开了手机市场，来自全国的订单源源不断。

2002年，ATL实现盈利，曾毓群随即将利润投入新一轮研发。他深知企业做大的根基：ATL得以存活，根本原因是解决了“贝尔配方”的技术缺陷，这样的革新或许算不得业内重大突破，但其重要性不言而喻。

全球另外二十几家花钱买该配方的企业，没有一家解决鼓气问题，要么钱打了水漂，要么维持“劣质生产”。

在一些企业主看来，电池鼓气并不是一个大问题，因为这是实验室里反复充放电后才有的现象，而消费类电子产品更新换代的周期非常快，消费者根本不会意识到这个问题。

但曾毓群和ATL却将之视为雷池，这样的执着，最终帮助他们和另一家精益求精的企业走到了一起。

【4】实现盈利后，为了筹措更多资金投入创新与研发，ATL在2002年引入了台湾汉鼎机构的资金，又在2003年从美国凯雷投资和英国3i集团处拿到2500万美元的风投。

当时日韩电池企业走的都是标准化路线，客户的电子产品需要匹配其电池属性。而ATL则大打差异化，为客户量身定制电池，并且藉此打造了一条新式的生产线。这样的市场策略，很快帮助其打开了DVD、蓝牙耳机等多样化市场。

但消费类电子产品的市场规模越来越大，电池的竞争也愈发激烈，各式企业如雨后春笋。2004年，凯雷资本的一位董事在参观另一家电池企业后，回来对团队说：我们完了，你便宜，人家能更便宜。

因为不看好公司前景，大股东凯雷资本最终选择出售ATL的股份，一家美国公司和日本TDK集团闻风而至。最终，TDK以高价胜出，成了ATL的大股东，而这笔投资，最终为他们赢得了远超预计的回报。

TDK非常尊重曾毓群与团队的战略，支持他们坚守以安全为核心的研发工作，这份坚持很快为ATL打开了广阔市场。

2004年，一家美国企业找上门来，为旗下的MP3电子产品寻找电池秘方。这家企业此前已经找过很多国际锂电池公司，但是无一能解决锂电池循环寿命过短、长期使用后电池鼓气的问题。

ATL为对方试制了专用电池，双方随即达成合作关系。曾毓群万万没想到，合作刚展开，对方开口就要了1800万个电池。

这家公司叫苹果，ATL供货的对象是红极一时的iPod。两家对质量吹毛求疵的企业走到一起，ATL顺着对方的发展扶摇直上，从小企业一跃成为行业内的新领军者。

那之后，苹果推出iPhone，重新定义了智能手机，ATL也顺理成章成了iPhone系列的供应商，并且最终成长为其最大的电池供应商。

苹果一役后，ATL顺风顺水，从行业黑马一路驰骋为龙头企业。期间，其市场版图不断扩张，成为世界一线品牌的平板电脑、智能手机等新型电子移动设备的必备电源。

业内有说法称：在消费类电子领域，ATL已经是电池行业的全球第一。此前坊间传言称iPhone产量吃紧的时候，一家企业依靠规模优势从韩国公司手里抢到一批iPhone电池的订单，但最后却因为“做不了”，不得不转让给了ATL。

ATL的口碑，在另一起事件中显得尤为明显。2016年底，三星Note7爆炸事件沸沸扬扬，而大陆地区的事故却寥寥无几，是所有地区（包括港澳台、欧洲、北美、日韩）中最少的。

三星官方给出的原因是中国地区发售的Note7手机采用了不同的电池供应商，这家供应商，正是ATL。

曾毓群曾多次强调，ATL的战略是将“安全性”放在第一位，“所有合作都要从安全着手，我们的设计和验证的逻辑首先是做到安全，实在有困难也要做到亚安全。”他说：“我们反对技术冒进，因为某种意义上而言，所有电池都是危险品。”

曾毓群的定位是“打造世界第一安全的电池品牌”，而非成为最大的电池企业，但他所执掌的另一家公司宁德时代，却悄然成了国内最大的动力企业，并且持续冲击世界最大。

【5】宁德时代脱胎于ATL，又和前者相互独立。积淀多年的曾毓群，碰上了更大的市场。

2008年，国家鼓励示范城市开展新能源公共交通，为之提供大量补贴，几乎所有车企都投身其中，将新能源汽车放置首位。期间，作为混动、纯电动汽车的直接动力来源，车载动力电池的需求逐年扩大。

2011年12月，大型公共电动汽车的发展日趋成熟，曾毓群看到了其中的机会，创立宁德时代新能源科技，将车载动力电池作为新兴业务独立发展。

由于有ATL时代的积累，宁德时代一面世便获得了认可。2012年，他们成为华晨宝马的供应商，一举打响了品牌知名度。

之后的几年里，新能源汽车的风潮从公共交通席卷至小型乘用车，几乎所有具实力的企业都投身其中，想要分一杯羹。

BAT通过投资入股的方式多点布局，贾跃亭为之蒙眼狂奔，董明珠为银隆投入了全部身家……大势之下，蔚来、威马等新一代电动汽车品牌横空出世，车还没出来，便收获了百亿估值。

2015年，在政府长期推广与扶持下，国内新能源汽车迎来了第一轮爆发，是年，新能源汽车的产量在一年内增长4倍，达到了33万辆。这波浪潮中，宁德时代也实现了飞跃，其电池产量由2014年的0.27GWh（电量单位）一跃至2.19GWh，增长率超8倍。

其后的三年里，国内新能源汽车的销量由33万辆涨至50.7万辆，再至77.7万辆，宁德时代的营收也从8.6亿攀升至近200亿。

这期间，吉利、北汽、上汽、宇通、福汽、中车、东风和长安等车企先后成为宁德时代的客户，国际市场，他们则拿下了宝马、大众等巨头的订单。

全球动力电池销量排行

2017年，宁德时代在市场份额上完成了对比亚迪的超越，不仅稳坐国产动力电池企业的第一把交椅，同时也成为全球动力电池出货量最高的企业。工信部公布的12批新能源车型目录共3200余款车型中，宁德时代提供动力电池的超过了500款。

【6】宁德时代的强势崛起，依托大的产业背景，也离不开曾毓群的人才和研发策略。他非电池科班出身，但在事业期间念到了博士，如今已经业内知名专家，同时还任物理化学电源杂志编委、亚洲固态离子协会理事、中科院物理所清洁能源中心学术委员。

宁德时代号称是国内最舍得投钱做研发的锂电池公司，其毕业生的起薪待遇便非常丰厚。CATL内部的学术氛围相当浓厚，技术高层及领导，基本都是高学历人才。这帮人干事喜欢讲数据、论实验成果。

因为这种氛围，技术人才在CATL非常受尊重，没有任何外行领导内行的现象发生。

2017年底，宁德时代拥有研发技术人员3425名，其中博士119人、硕士850人，其中还有2名国家千人计划专家和6名福建省百人计划及创新人才。与之对应，宁德时代体系下拥有907项境内专利及17项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计1440项。

如此规模的研发团队，其科研得以从材料级别开始，由纳米级一步步做到仿真模拟。曾毓群非常得意于这样的体系，他曾说：行业内很多人说电池保8年、10年，都是空口无凭，做这样承诺，不能拍脑袋来完成，而是反复实验的数据来决定。

每年至少翻倍的营收额，保证了宁德时代科研投入的大幅度增长，而在可见的时间里，这样的饕餮盛宴仍在继续。

为了摆脱石油进口的掣肘，在新一轮汽车产业竞争中弯道超车，中国政府正坚定不移地推进新能源汽车战略。而在国际市场上，欧洲多个国家已经明令提出，要在20年内“消灭”传统燃油汽车。

政府的规划中，到2020年，国内将诞生产销规模在40GWh（400亿瓦时）、具有国际竞争力的龙头电池企业。而作为行业的头号，宁德时代2017年的产量为11.84GWh，距离政府的“要求”仍有数倍的提升空间。

快速扩大生产规模，进一步抢占市场，是宁德时代本次IPO的目的之一。企业报告显示，募资131亿金额将投入两大区域，一是建设动力电池生产园区，扩大产能；二是用于研发，以提高动力电池性能、降低成本。

创业板市值排名

除做强主业外，宁德时代也在向上下游扩展，以增强行业话语权。近日，有消息称宁德时代拟出资2.45亿元对北美锂业进行增资，以此布局上游锂资源。而早在2017年7月，为了确保原材料供应充足，宁德时代就与海外矿业巨头Glencore签署了2万吨钴的供货协议。

除上游采购外，宁德时代还即将在欧洲设立工厂，以更好地服务大众、宝马等国际企业。

首发募资创纪录

131.2亿元的拟募投金额，不仅远远超过以往创业板公司首发募集资金，此前创业板最大首发募资为碧水源的25.53亿元，即使在整个A股。剔除金融地产、石油石化，在非国企的制造企业中，也是首屈一指的。

拟募投金额

即使涵盖所有金融地产、石油石化及各类国企，宁德时代的首发募集资金，也能排在中国核电旁边，位居第28名。

首发募资排行

当然，宁德时代的排位，在富士康快速上市后，将位列其后，按目前情形富士康IPO首发募集资金预计在270亿元左右。

前五大客户多知名车企

公司2017年的前五大客户，包括宇通集团、普莱德新能源（上市公司东方精工子公司）、吉利控股集团、金龙汽车集团和东风汽车集团。

前五大客户

相关：宁德时代冲刺IPO，新能源补贴退出行业将去向何方

编者按：本文来自第一财经，作者：李隽、何铭亮。36氪经授权转载。

宁德时代新能源科技股份有限公司（下称“宁德时代”）继续其A股IPO之旅，并且最新公布了2017年完整的财务数据。作为新能源汽车产业链的代表，宁德时代也无可避免的依赖政府补贴，预投披露的招股书（下同）显示，政府补贴超过宁德时代净利润的十分之一；除此以外，宁德时代的下游多家客户，甚至是终端的消费者，也享受着大量的政府补贴带来的行业红利。

另一方面，从用户体验和成本结构来看，目前电动车相比燃油车依然没有优势，靠着政府支撑发展起来的电动车产业，未来到底是按照预期实现汽车产业的“弯道超车”，还是有可能出现类似过去几年光伏产业盛极而衰的结果，也引发了投资者担心。页岩革命后，美国回归传统能源，成为原油出口大国，原油价格维持低位，这也使得燃油车成本优势更加明显。而中国缺乏锂和钴资源，是电动车发展的一大瓶颈。此外，政府补贴的逐步退出，将对新能源汽车产业未来的竞争力构成巨大考验。

一年政府补贴超过4亿

与新能源汽车全球销量冠军比亚迪的动力电池自给自足的模式有所不同，宁德时代凭磷酸铁锂和三元锂电池两条腿走路，成为华晨宝马、吉利、北汽、宇通、广汽等车企的动力电池供应商，并于去年与上汽成立两家合资企业。

招股书显示，宁德时代2017年实现营业收入199.97亿元，同比增长逾34%；归属于母公司股东的净利润39.72亿元，同比增长31.4%。宁德时代动力电池系统销量连续三年在全球动力电池企业中排名前三位，2017年销量排名全球第一，其动力电池系统销量为11.84GWh，同比增长74.1%。

根据GGII（高工产研锂电研究所，专注于锂电池等新兴产业领域的研究机构）统计，宁德时代动力电池在国内市场份额是27%，排名第一。

招股书称，宁德时代是全球领先的动力电池系统提供商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。公司在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力，形成了全面、完善的生产服务体系。

宁德时代表示，公司客户主要为大型整车厂商，客户多执行严格的预算管理制度和采购审批制度。由于国内新能源汽车产业尚处于市场推广阶段，受政府补贴政策、客户项目立项、审批、资金预算管理等因素影响，公司报告期内的销售多集中在下半年，营业收入具有一定季节性波动，这对公司执行生产计划、资金使用等经营活动有一定影响，因此公司业绩存在季节性波动的风险。

从计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外）来看，2017年宁德时代收到政府补贴4.4亿元，而2015年和2016年该项补贴分别仅有0.69亿元和1.81亿元。

资料显示，动力电池系统是公司最主要的收入来源。2015年至2017年，公司动力电池系统销售收入分别为49.8亿元、139.7亿元和166.57亿元，占主营业务收入的比例分别为87.98%、95.55%和87.01%；净利润则分别为9.3亿元、30.2亿元和39.71亿元，也就是说报表上列明的政府补贴，已经超过净利润的十分之一。

近年来，在政策支持下，新能源汽车及动力电池行业快速发展。另一方面，近年来受产业政策门槛高、技术要求提升、政府补贴退坡等因素影响，锂离子动力电池行业的集聚和淘汰整合将提速。宁德时代称，公司是全球领先的动力电池系统提供商，具有较强技术优势和规模优势。

招股书也称，在国内品牌客户方面，公司与宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团等行业内整车龙头企业保持长期战略合作；在国际品牌客户方面，公司已经进入宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系，也是国内少数为国际汽车品牌提供动力电池解决方案的供应商。同时，公司与蔚来汽车等新兴整车企业（包括互联网车企、智能车企等）开展合作，积极布局智能汽车领域。

实际上，上述这批宁德时代的国内客户，其新能源汽车相应部门都获得了巨额的政府补贴，而在新能源汽车出售过程中，消费者也会获得高额补贴和上牌的政策倾斜优惠。

不过市场分析人士还是很看好动力电池未来市场集中度提高。国盛证券分析师王磊表示，动力电池规模效应明显，政策加速市场向优势企业集中。龙头企业可实现技术和成本的全面领先，市场集中度提高。动力电池已经呈现一超多强格局。宁德时代的市占率迅速提升，从2016年的22%增加至2017年的27%。短期预计宁德时代的份额将进一步提升，显示超强格局。

锂、钴比原油更稀缺，行业走向何方？

2017年底和2018年初电动汽车的热销让投资者感到兴奋。然而，无论是成本结构和用户体验（需要较长时间充电），电动车现在相比燃油车依然没有优势，况且现在油价依然比较稳定，燃油车的成本并不高。现在接受了大量政府补贴的新能源汽车产业，未来会走出类似光伏产业曾经的盛极而衰，还是真的可以让“汽车产业”实现弯道超车？

联讯证券分析师王凤华认为，受益于国内新能源汽车政策面的大力推动，国内新能源汽车销量增速领先全球，利好国内零部件企业，有望在热管理的细分行业弯道超车。

国盛证券分析师王磊表示，由于动力电池在整车业务构成中占比50%左右，补贴调整压力大幅调整至电池。2017年补贴大幅下降导致动力电池普遍降价25%-30%。2018年预计磷酸铁锂电池将进一步下降20%-25%，三元锂电池由于正极材料价格上涨以及乘用车整体补贴下降幅度较小，预计下降15%-20%。

因为依赖巨额政府补贴等原因，不少资深分析人士并不认同新能源汽车的前景，认为这甚至有可能重滔前几年政府巨额补贴光伏企业盛极而衰的覆辙。

“财政补贴一旦退出，老百姓会买新能源汽车？锂和钴比原油更稀缺，价格越炒越高，都要让企业和消费者埋单？”3月16日，在广州举办的“广发原油期货高峰论坛”期间，全球宏观对冲基金经理付鹏在接受第一财经等媒体采访时表示，就原材料来看，锂和钴其实比原油要稀缺得多，中国本身也缺乏这种资源，因此新能源汽车就算发展起来，也无法摆脱对外的资源依赖，甚至可能依赖更多。

另外，就美国的情况来看，近期特朗普政府把部分新能源的联邦政府补贴砍掉了，原因是油价便宜，为什么搞新能源？锂和钴做成电池后在整个新能源汽车里面，成本是最高的。目前情况来看，政府补贴一旦退出，新能源汽车产业未来的发展便可能发生变化，让人不禁联想到当年光伏企业大量倒闭的情况。

“特斯拉那种其实是富人的玩具！”付鹏称，其实混合动力是当前最适合也是最现实的选择，全电动的车没有财政补贴的话，消费者几乎不可能埋单。新能源车要实现企业工业的弯道超车其实并不容易。

就过去历史经验来看，中国经济持续发展需要消耗大量钢铁，铁矿石价格连续多年在高位就是跌不下来，让钢企付出巨大的采购代价。新能源汽车企业，也很可能面临类似锂和钴售价上升的巨大压力。

来源：华商韬略 &中国基金报综合

编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）

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