【光伏】531后，不同类型光伏项目融资情况分析

       本文为北京光辉普惠能源科技有限公司李月在7月 13 日光伏工程验收会议上的发言，原文题目为《分布式光伏融资解决方案：5.31后分布式光伏的融资情况分析》

        531新政的出台，让光伏行业对补贴缺口问题，前所未有的关注。

       因此，由于补贴缺口导致的补贴拖欠年限，可能超出之前很多人的预期。由于补贴拖欠导致许多民营企业现金流压力倍增，市场上也产生了大量的光伏项目融资需求。

       而另一方面，由于金融机构对补贴拖欠的充分认识，导致不同类型的光伏项目的融资难度与2017年相比，发生了很大的变化。

地面光伏电站：由“宠儿”变“弃儿”

案例一：山东省某地40兆瓦项目

1、项目特点：

• 1）17 年上半年并网发电，有 17 年集中式电站指标 ；

• 2）一线品牌设备，总包方为某国企；

• 3）合规性文件齐全，担保主体为一般民营企业；

2、融资诉求：1.3亿，平均3.2元/W

3、融资可操作性：★☆☆☆☆

       这种合规性非常好的项目，在2017年是资本市场的宠儿，非常容易获得融资。然而，531新政后，该项目目前很难获得融资。

       主要原因：国补第八批目录遥遥无期，白条现金流风险太大；担保主体没有如此规模现金流的差额补足能力。

全额上网分布式：仅能以“脱硫煤电价”评估价值

案例二：河北省某地3兆瓦项目

1、项目特点：

• 2018年5月31号之前完成并网验收，签定购售电合同；

• epc公司全垫资建成电站，部分工程款未付；

• 投资主体为该EPC公司

2、融资诉求：600-700万，平均2~2.3元/W，用户付清设备款，暂时先持有

3、融资可操作性：★★★☆☆

       由于该项目的融资额度少，仅2~2.3元/W，所以相对较容易获得融资。然而，531新政之后，该项目很难获得更多的融资额度。

       主要原因：白条现金流风险仍然存在，但脱硫标杆部分已经可以覆盖还本付息；项目规模小，担保主体有差额补足能力。

       可见，考虑到未来补贴很难到位的预期，金融机构开始以最坏的打算，以脱硫标杆电价对项目的价值进行评估。

自发自用、余电上网分布式：由“不屑一顾”变“宠儿”

案例三：江苏省某1.3兆瓦项目

1、项目特点：

• 1）投资方主要是户用和小微的建设，2017年主营业务收入千万级别；

• 2）共五个小项目，单体规模分别为两个400kW、三个150KW左右；

• 3）均为自发自用项目，自用比例在80%以上，并网以来发电量良好，无拖欠电费情况；

2、融资可操作性：★★★★☆

       2017年，由于规模小、且分散，操作成本高，金融机构对此类项目不屑一顾。

       然而目前，这类项目由于自用电价高、如果电费不拖欠的话，项目的现金流会很好，项目收益高，成为最受欢迎的项目。

       本项目快速获得融资的原因：项目现金流非常好，在5年内超额覆盖还本付息；项目规模小，弱化对投资方担保能力的要求。

结论

       根据目前的实际情况，目前不同类型的光伏项目融资难度基本如下。

1、地面光伏电站

• 对于未列入可再生能源名录项目暂停推进；

• 担保主体差，补贴延迟时间长，需要第二性的强担保才能做；

2、全额上网分布式光伏项目

• 未进入补贴目录项目，只能按照脱硫电价融资；

3、自发自用、余电上网分布式光伏项目

• 只要电站本身的现金流好，可以在建设期融资---关注承载业主的持续经营能力以及用电情况；

来源：智汇光伏
编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt） 
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