【天然气】施宁：新世界：930后国家管网时代的狂想与剧透——写在燃气行业巨变前夜

华气能源猎头 2022-04-22

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原标题：【重磅原创】新世界：930后国家管网时代的狂想与剧透——写在燃气行业巨变前夜

来源：资智通连燃气（微号：zztl_gas）作者：施宁

中国的燃气发展史极有可能以2020年9月30日为界分为前半部分和后半部分

——某不愿透露姓名的热心网友

国家管网即将在9月30日接收中石油和中石化主要油气管道资产，也许届时资产划转的不那么彻底，但是一切只是时间问题，大势所趋，无可逆转。在这行业整体进销结构调整之下，对于既有的参与主体会形成哪些冲击，又会诞生出哪些新的盈利机会。在这资产即将划转的前夜，笔者按耐不住激动的心，结合各路风声，斗胆展望或是说是揣测一下930之后燃气行业发展的趋势和变化，或准或不准，诸位读者姑且看之笑之，权然不必认真。如需要和作者行业交流，欢迎添加作者个人微信sn3218。

一、直供、代输与售气

1、直供、代输与售气可能会成为平行于城市燃气的新业态

作为打破城市燃气特许经营权口子的天然气直供在广东成功的拿到了合法身份，虽然广东的方案对于直供用户的资格做出了一定框范，比如“需靠近主干管道且具备直接下载条件的工商业用户可实施直供”，但是结合后文核准规则“跨地市直供用户管道由省级投资主管部门核准，非跨地市直供用户管道由地级以上市主管部门核准。”直供用户都能跨市申报了，那么靠近这个词我们大概也可以理解为200公里左右或者以上吧。对于这条后门条款，重仓燃气股的机构们一定在祈祷同一件事，那就是其他省份不要抄广东的作业。再或者，晚点抄。

另一方面，作为一个折中方案管道代输业务，因为其涉及上下游及城燃公司等多方协调的复杂性，预测未来极可能催生出类似于售电公司的售气公司。售气公司通过对终端用气单位的用气量收集整合，在未来一个周期内形成稳定大额用气量订单，这种基于终端用户的实际需求的收集汇总，有利于各路上游根据此用量数据在国际市场上落实自身未来具体周期内的海外采购协议，同时售气公司也和售电类企业一样，承担着用户端的用量偏差考核的传导。从而在用气需求侧形成的较为科学的用能预测。

2、直供、代输与售气可能的参与主体

管道直供运营商也许不是分输站或阀室的所有方，但一定是分输站等设施开口权的决策方，或者接近决策方的主体。因为分输站的预留接口极为有限，通常视周边的城燃数量预留2-3个，阀室改造的就更少（后来的城燃只能从其他已接驳的城燃转接，气价气量受制于上一层级城燃），直供类的项目多数涉及接口改造，从手续申报到验收完工是一个十分考验直供运营商的上游关系和地方关系的过程，笔者恰巧认识这么几位提前布局的友人，现在不得不说，他们确实是有超前眼光和行动魄力的。

基于以上因素，除了目前已经把直供做的风（yuan）生（sheng）水（zai）起（dao）的昆仑派，手掌各省支线干网的省管网公司也极有可能参与进来，特别是已经上市或是计划上市的省网公司，一方面存在自身销售业绩反馈资本市场的需求，另一方面需要大量资金持续建设本省支线管道，那么极有可能会深挖自身周边各种利润来源，但是区域内的燃气利差空间和气量销量的存量总是有限的，省网公司由于有地方省级行政资源和区域准上游属性加持，同时身披降气价利实体的政治正确，嘿嘿嘿，保不齐就会将手伸向曾经的老熟人们。

中场休息鬼故事

记得那是一个风轻云淡的日子，笔者像常日一样窜访某省网公司的朋友，品茶聊天之际，余光不小心瞄到了桌角的一份表格，《xx省x万方以上用户梳理表》，然后我就问了一个刚出了口就后悔的问题：“你们不是对接城燃嘛，干嘛把终端工作做的这么细。”接下来交流的气氛就变得尴尬且不失礼貌。当然后来我还是相信了，在初夏这个美好季节，他们要把冬季保供工作做的扎实可靠。也许有朋友说，省网直接并进国家管网不就行了，为什么这么努力？按此不表，后文详解。

最后一个可能的直供参与方，也是所有人最不想看到的就是本期主角兼屠龙少年——国家管网，因为其管道运营层面几乎脱胎于原体系，因此他们比所有人更明白开口权的价值，而前期在管道开口权的争取方面与老东家针锋相对，毫不退让的表现，不由让人觉得其对于管道开口的运营与规划也在其未来经营计划之中。换位思考后也可以理解，在支付了巨额管道资产转让款之后，只拥有产权而不拥有对应的燃气资产开发权，就像花大彩礼娶了个如花似玉的媳妇，突然有个黑衣人冲过来对你说，你只能有一张结婚证，生娃这种苦力活还是大爷来替你做吧，这局面换谁都会憋出问题。更何况未来如果还有上市的规划，同时承担起增量管道建设的义务，那么铁定需要多种收益来源支撑业绩，但是一旦国家管网以直供业务直接切入下游，那么是不是又和当初改革的思路相违背呢，屠龙少年未来是长出鳞片还是天使的翅膀，会变成一个昆仑PLUS还是跨区省网3.0，一切交给时间来印证。

在代输业务及售气业务方面，受体制影响，拥有上游资源的国有企业对于终端用户的市场敏锐度和服务下沉度有所欠缺，这就给熟悉用户端且下沉度足够的LNG点供从业群体提供了广大的发挥空间，而且不要忘了，这个群体在各区域有足够的用气大户的用气信息和沟通渠道，可以短时间内形成有效的客户转化。那个场面想想就可怕，也许城燃企业不怕一个挖墙脚的，但是如果来了黑压压一群手舞足蹈舞锄头的，不仅路特熟，身后还插满各路神仙菩萨的大旗，有文件有批示，轮番上阵，这就不是来挖墙脚了，这是组团来修皇陵了。玩笑归玩笑，但最终有可能形成能力大的LNG点供商转型的做直供，能力小的转型做代输售气的和谐局面，其结果，无疑是带来终端气价的降低，这也符合本轮改革的初始目标，只是委屈了在北非流过血，在犹他海滩负过伤的城燃群体了。

二、国家管网扩张之路

1、收并各地省网，也许并非一帆顺风

从目前公开的资料看，广东省网及浙江省网已有明确并入国家管网的计划和行政级别，主动融入拥抱改革，这无疑是开了一个好头，在发达地区无疑可以如此操作，因为发达地区其本身的省网覆盖密度很高，同时支线投资收益率都是可以得到保障，地方政府并不用担心国家管网未来在本区域的投资强度，但是欠发达区域的省份就难免会担忧，自身规划的每一条管道投资收益率是否能入国家管网的法眼，如果将省内管道支线的修建及运营职责全部托付在国家管网身上，难免会想起当年被国家电网建设规划支配的恐惧。从资本角度说，国家管网作为一个需要业绩支撑的独立核算个体，其在投资收益率方面如果说没有一点平衡与考量是不可能的，他会不会为某一省担起全省气化率的社会责任，当地省政府是否有权决策国家管网在其省内某一支线管线建成的时间节点，这些问题没搞清楚之前，我相信多数地方政府都会选择观望一段时间，毕竟都是持家过日子，在自己家自己能说话管事还是会舒服些。不过也许是我杞人忧天了，依照国家管网此前挑选中石油的管道资产的评判标准，对于资产较重收益率较低年代久远老化的管道资产，那都统统在移交范围以外，有些管道资产你就是愿意给，国家管网也未必肯拿。

2、结合铁路罐箱运输，解决管径管容有限难题

8月27日，国家管网集团与中国中铁在中铁大厦签署战略合作协议。双方围绕服务国家战略，就进一步加强沟通、深化合作等进行深入交流并达成共识。

其实围绕区域管道气输气能力以外的增量气量的市场份额争夺，一直以来都是一个热门话题，此前多数以槽车LNG物流的方案进行解决。但是按LNG运输成本价格来说肯定是水运小于铁运小于公路，而水路的覆盖面远远没有铁路来的广，因此如果以罐箱铁运的形式来解决这个问题，其实是最合适不过的。曾经有朋友笑谈，如果三桶油和国家管网公司处得不是太愉快，或者国家管道的单位公里输送成本高过了铁路LNG罐箱运输成本，上游气源方会不会以铁路罐箱运输的形式争夺国家管网的输气市场。这下好了，这条道儿也被牢牢的封堵上了，怎么样，惊不惊喜，意不意外？

3、走出去，对标国家电网？

8月26日，国家管网集团和意大利的Snam在罗马签署战略合作谅解备忘录，这是国家管网集团的第一个国际工业合作伙伴协议。Snam将为国家管网集团天然气传输、存储和再气化活动的实现，管理及维护提供技术支持。双方将开展联合研发活动，以进行能源转换以及氢行业的试验，双方还将考虑中国及全球范围内潜在的联合投资。

作为国家管网最容易被拿来作横向比较的对象，截止2018年国家电网公司已成功投资运营7个国家和地区骨干能源网，境外投资154亿美元，境外资产568亿美元，所有项目运营平稳，收益良好，全部盈利。不仅如此，国家电网创造了电力方面从规划设计、工程建设、装备制造、技术标准全产业链“走出去”的国际产能合作模式。国家电网的海外成功经验是国家管网经营管理团队需要对标与学习的，在一带一路的整体战略思路下，国家管网若是能带动国内的燃气板块的相关装备制造或是工程建设等产业走出去，那才是一个行业带头大哥该有的样子。

三、上下游交叉参股也许会变成业界新常态

LNG接收站是越来越多了，下游用量是有限的，面对僧多粥少的局面，怎么提高接收站的利用率和稳定投资收益率，一个简单有效的方法摆在面前，以股权绑定下游市场，同等价格下股东优先这个条款大家也都能接受，气源紧张之时优先供应参股企业，这也是份内之事。

对于下游城燃来说，曾经出让部分股权只是出于为了缓解阶段性资金流动问题，在项目未来预期是总体向好的情况下，多数实际控制人是不愿意丧失项目控股权的，但是市面上的买方多数为上市公司，几乎都有财务并表需求，起步条件就是控股。而现在，这些上游气源方对于控股不再要求，城燃实际控制人既能获取一个稳定的上游资源，且又不用丢失企业控制权，说不定还能享受成员企业内部气价，何乐而不为呢。甚至拥有一定体量规模的区域城燃集团也可以主动参股上游接收站或者气田项目，这样相互捆绑抱团取暖，平抑气价波动风险。拿到低气价的城燃不仅可以守护自身特许经营权的完整性，以低气价的市场行为逼退直供商，甚至可以主动出击利用自有的市场团队，深度开发周边其他城燃区域的大用户直供或代输业务，从而华丽的变成自己讨厌的样子。这样每一个被参股城燃就变成关联气源方在各区域的业务触角或是销售公司，那场面烽火连天何其壮观。

在这里，作者作为一个燃气项目收并购方面的从业者，深情的呼唤国内的非主流城燃企业（既五大燃气或第二梯队燃气集团控股以外的城燃项目），是时候抱一根大粗腿了。一方面核减甚至取消开户接驳费、监管核算管输成本、放开大用户直供几乎已成定局，市场对城市管道燃气的垄断性质会重新评估，在二级市场反应出的现象就是对应市盈率的调整，燃气上市公司他们自己都保证不了10倍市盈率了，怎么去承担您那十几倍的开价？另一方面，未来极有可能是一个基于上游资源优势的区域市场的争夺，您这吃着火锅唱着歌呢，好家伙，归入昆仑派长城帮的隔壁村张三、李四仗着家伙大就把你屋里的值钱玩意挑挑拣拣的给端走了，扭头还问你：怎么样，帅么？谁叫我有低价气？您说真到那时候您再去找村长评理还有用吗？

四、拥有沿海接收站城燃公司成长为城燃第二梯队主力甚至区域小霸王

如上图，就以广东省来说，佛山燃气的LNG储转站布局可以说是通江达海，野望非凡，大湾区天然气资源小霸王的势头不可小觑，不过也可以理解，佛山本地的陶瓷工厂本身就是吸气大户，如果没有巨量的气源储备和足够海外气源登陆渠道，是无法支撑本地区天然气平稳消费的。未来一海一江两座准LNG接收站，进可打通珠江船舶LNG船用市场；接入省级主网后，把省内管道售气业务做的有声有色。守可让自有陶瓷企业稳定开工，以低气价将门外一群虎视眈眈的点供或是直供从业者逼退。同时佛燃若以参股为纽带，在气源销售辐射范围内聚拢一批参股城燃项目，使其成为在各区域的气源销售代理商。籍此短时间内销气量及市场占有率就会飞速上升。那么极有可能成为城燃第二梯队领头羊，甚至有可能杀入第一梯队。

不仅是LNG接收站，未来拥有稳定供应能力的煤层气、页岩气开采商乃至焦炉煤气的提纯工厂，都可以按这个思路参股周边相应体量的城市燃气公司，以气源为纽带，划立出自有势力范围，日久天长必然会成长为一方诸侯。

五、内陆气田可能转为就近销售

如果按照目前以管输距离制定的管输费计价标准，那么当前国内主流的几大气源地输送至华东华南的管输气到站价格和当前廉价的LNG国际现货相比可能就会失去竞争力，而且有可能会随着LNG现货行情的波动，在管线上形成动态伸缩的售气范围。这个完全类似于今天北方LNG液厂能打到哪里，取决于海气降价幅度，有时候海气甚至顶到了内陆液厂的大门外叫卖。未来上游国内气田是减产还是就近发展天然气利用行业都是国产气需要思考的出路。

六、机遇

1、第三方气源至国家管网的输气管线的投资建设

随着国家管网对于第三方气源接入的逐步全面放开，原来的延长气、煤层气、页岩气、焦炉煤气提纯天然气等等常规或是非常规天然气曾经只能眼睁睁看着中石油管道从眼前穿过却不能接入，好似看一条财富的洪流从眼前穿过自己却无能无力，而现在，放开啦！乡亲们！把自己的气输入财富的洪流奔涌而下吧，当然也许奔的不太远。可以预见这类气源商未来有可能是一定在销售辐射范围内的一方诸侯。宏观上说，这样多类型多渠道点状分布的气源接入对于整体供气安全是大有帮助的，试想一旦供气紧张的时候，各路区小队、县大队、市纵队以自有常规或是非常规气源自行支撑起半径百十公里左右的供气，对于缓解国家队的供气压力是大有帮助的。当然这个局面也许需要两三年时间，原有的管容占据方也不会那么轻易把容量放出来的，这个有个过程，也需要某些契机。然而这一切的前提还需要下面一点的全面推行。

2、热值计量的全面推行

目前我国多气源、多类型和多路径联网的多元化供气格局已经形成。随着页岩气、煤制气、煤层气等气源的加入，加上进口气源的多样化，不同气源热值差异大已成为无法回避的现实情况，混合进入管网输送与销售，会影响管道气的技术指标。不同的计量和结算方式，既影响进口天然气的境外采购，又影响国内销售，按体积计价难以与世界接轨。还记得2018年供暖季前，国家发改委为了避免重蹈2017年气荒覆辙，要求三桶油之间互通串换彼此资源池，达到互通互联的保供效果，最大的问题不是三桶油之间的管道碰接，而是由于各自采购的气源热值不同，打入管网后统一按体积计量计价，对于高热值低气化率的气源方来说就是一笔亏本买卖。因此，随着第三方气源准入的放开，对于热值计量是个再也绕不开的话题，曾经和圈内朋友探讨，未来也许末端用户做不到热值计量，但是至少从输气主管网到城市燃气一级必然要实现。在此背景下，基于热值计量的表具市场前景一片大好。

3、过剩的LNG接受能力能否带动内河LNG船用市场

国内前期做LNG罐箱最积极的两个主体无疑当属中石油大连LNG接收站和中海油海南LNG接收站，原因无他，项目属地LNG消费着实有限，接收站闲置率太高，总要以各种办法将自有接收能力运转起来。于是一个想从大连上船跨海登陆烟台进入山东市场；一个想就近打通东南亚消费市场。可以想象，后期乌压压一大堆LNG接收站建成以后，没有明确的增量市场，每个接收站投资方都要面面相觑，这么多LNG往哪卖呢？

水上交通能源其实是个LNG巨量消费的突破口，毕竟内河船舶燃料油年消耗量达3000万吨左右，这个方向既符合国内建设生态绿色水源环境的大前提，又可以将沿海各接收站资源以船运形式低成本输送至内河两岸，变相保供内陆城市用气安全。之前难以推广的最大的难题就是LNG价格的波动性，从事过城市天然气交通能源开发的小伙伴都知道，推广CNG或是LNG的车用前期，必须要有一个油气成本比例（通常是10：7左右），这样才能促使交通用户有充分的积极性去改造动力构成，那么，如果能有一个决心开发国内内河市场的主体甚至是海外油气资本，在上游开采成本可控的前提下，坚持一个合理油气成本比例，那么是有可能打开国内水运LNG消费的局面的。

结语：

洋洋洒洒的写了这么多，也许您也看累了，930是个节点，在这节点以后的玩法规则乃至市场位置都发生了变化，行业生态随之发生变化，在管住中间放开两头的核心思想下，曾经的国内行业大鳄有的被减去了双翼，有的即将长出了獠牙。在这个时刻之后，或有落寞不甘的大哥，或有即将被瓜分利益的群体。但是，深度放开且更加市场化的行业环境也必将带来天然气行业的大步发展，综合用气成本降低后，中国的实体经济也必然从中受益，毕竟，这才是国家的基本盘。

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