【石油】开征进口消费税对国内油市影响几何？（附2021年4月混合芳烃及轻循环油进口情况简析）

原标题：开征进口消费税对国内油市影响几何？

来源：期货日报（微号：qhrb168） 杨家明（作者单位：中信期货） 

       近日，财政部、海关总署、税务总局明确对部分成品油征收进口环节消费税通知下发。通知称，自2021年6月12日起，对部分成品油视同石脑油或燃料油征收进口环节消费税。什么是稀释沥青、混合芳烃和轻循环油？其征收消费税后对我国油品供需带来哪些影响？对国内沥青、高低硫燃料油期货会有哪些供需预期影响？

• 稀释沥青，进口税则号27150000（以天然沥青等为基本成分的沥青混合物），是以天然沥青、石油沥青、矿物焦油或矿物焦油沥青为基本成分的沥青混合物，稀释沥青不光作为炼厂原料，甚至作为船用油调和原料，应用范围越来越广。

• 混合芳烃，进口税则号27075000（250℃馏出芳烃≥65%的其他芳烃混合物），是化工调和汽油主要原料之一。由于混合芳烃进口不缴纳消费税，近年来，部分经营商以混合芳烃名义变相地大量进口汽油组分生产调和汽油。

• 轻循环油，进口税则号27079990（其他蒸馏煤焦油等所得芳烃成分为主的产品），是一种原油生产的中间循环物料，可用于调和柴油或直接用作船用燃料。

       稀释沥青、混合芳烃和轻循环油进口报关归为非应税产品，且我国和东盟国家签有自贸协定，实施进口零关税，进口商通过在东盟国家调和稀释沥青、混合芳烃和轻循环油取得原产地证书，没有缴纳关税。

       按照稀释沥青消费税1.2元/升，混合芳烃、轻循环油1.52元/升征收标准，2021年6月12日后，稀释沥青、混合芳烃、轻循环油进口消费税分别为1276.21元/吨、1757.23元/吨、1707.87元/吨。

图1：稀释沥青、混合芳烃、轻循环油消费税

       征收消费税后三者成本提高超过千元/吨，但我们需要知道稀释沥青进口对沥青、混合芳烃进口对汽油、轻循环油对柴油的供应比重才能确定对品种具体的影响。

       2020年国内稀释沥青、混合芳烃、轻循环油进口大增焕发生机，我们认为有多方面原因：

• 第一，地炼厂利用地板价优势在国际原油40美元/桶以下大量采购原油，原油进口配额大量消耗，稀释沥青进口不需要配额可作为简单型炼厂的原料（类似2015年地炼厂未获得配额前的情景）受到地炼青睐。

• 第二，美国制裁委内瑞拉，国内沥青原料紧张，委内瑞拉原油通过在马来西亚调和成稀释沥青转口至国内。

       我们可以分开讨论对三者征收消费税后的影响。

• 第一，稀释沥青、轻循环油、混合芳烃的进口数量与油价有密切联系。

• 第二，调油组分进口（轻循环油、混合芳烃）与成品出口同时存在，轻循环油进口量与柴油出口量、混合芳烃进口量与汽油出口量均存在负相关关系，尤其是轻循环油进口量与柴油出口量接近，结合近年来我国汽柴油供需过剩，表观消费量持续下降的背景，混合芳烃、轻循环油的进口并非是国内汽柴油供应短缺，而是在特定时点（汽柴油出口量下降）国内贸易商利用轻循环油、混合芳烃不需缴纳消费税，赚取调油利润的行为。混合芳烃、轻循环油调和出的非标汽柴油存在安全隐患，例如进口轻循环油调和成的柴油，它的硫含量可能只相当于原来的国三、国四水平，对环境危害很大，大部分油品通过调和的手段很容易达到环保部门、质量部门的标准，但标准范围之外的一些指标差于主营炼厂产品是普遍现象，会带来一定的环境影响和安全风险。

       轻循环油、混合芳烃一旦征收消费税，调油窗口关闭，国内轻循环油、混合芳烃的进口有望大幅缩减，非标汽柴油资源减少有利于缓解国内汽柴油供应过剩的局面，一旦出现供应紧缺还可以通过减少汽柴油的出口来实现（轻循环油、混合芳烃进口量小于柴油、汽油出口量），但轻循环油、混合芳烃进口减少，相当于减少了中国对东亚或东南亚国家成品油的需求，对新加坡地区成品油裂解价差有压制作用，一旦中国成品油过剩局面不缓解，仍维持较高的成品油出口，那么新加坡地区成品油裂解价差有望进一步下行。

       从工艺上看，新加坡地区船用低硫燃油（最高0.5%含硫量）多为馏分油调和，与轻循环油的指标比较接近，远高于10ppm柴油，因此我们看到了近期新加坡低硫燃油月差、裂解价差持续下行，或是对该消息带来利空效应的反映。

图2：三油品进口与原油价格  单位：吨，美元/桶  

图3：混合芳烃进口与汽油  单位：万吨             

图4：轻循环油进口与柴油  单位：万吨  

图5：稀释沥青进口与沥青  单位：万吨

       彭博数据显示，2020年10月后委内瑞拉原油出口主要集中于中国，中国2021年1—3月月均进口稀释沥青178万吨，配合我国稀释沥青进口多来自马来西亚，或暗示委内瑞拉原油通过在马来西亚调和之后以稀释沥青的形式出口至国内成为地炼沥青炼厂的原料。目前地炼厂是国内沥青第一生产集团，2020年全国沥青产量3289万吨，其中地炼产量1491万吨，占比45%，2021年地炼沥青产量高位占比延续。2020年国内稀释沥青进口1596万吨，假设该进口稀释沥青全部用作生产沥青，按照60%沥青出率计算，对应沥青产量957万吨，占地炼沥青产量比重为64%，占全国沥青产量比重为29%，这意味着稀释沥青已成为国内地炼沥青的主要原料，影响全国沥青产量近30%。

       短期来看，2021年6月12日之后，稀释沥青消费税开始征收，沥青成本大幅增加，炼厂或有几种解决办法：

• 第一，鉴于稀释沥青生产沥青的优越性，以及其他重质原料短缺，将高额的消费税转嫁至沥青，沥青裂解价差面临长期大幅上涨压力。2021年6月12日执行或带来刺激短期稀释沥青进口需求沥青原料供应或激增，叠加征税预期提升远月成本，利空沥青月差。

• 第二，炼厂选择切换原料，采购中东、加拿大原油，原料供应不稳定、装置切换原料生产不稳定以及原料改变沥青出率下降将造成沥青供应下降，沥青裂解价差面临中长期上涨压力。过剩的稀释沥青去调和高硫380，380调和原料供应激增，拉升远月沥青—高硫燃料油价差。

• 第三，贸易商将稀释沥青指标调和成原油指标，以原油形式报关，但调和需要测试，沥青裂解价差面临短期上涨压力，此外通过原油报关进口地炼将增加原油进口需求，消耗原油进口配额，对原油需求带来支撑。

相关（一）：2021年4月混合芳烃及轻循环油进口情况简析

来源：卓创资讯能源观察（微号：SCI99-Energy） 张馥丽

导语：2021年4月，混合芳烃进口数量为531.42千吨，环比下滑21.10%，同比上涨59.28%；轻循环油进口数量为2060.03千吨，环比上涨33.10%。在征收消费税消息出台后，进口混合芳烃及轻循环油价格出现大幅上涨，但成交方面仅短时好转，下游对高价抵触心理较强。

       2021年4月，混合芳烃进口数量为531.42千吨，环比下滑21.10%，同比上涨59.28%。

图1

       据海关数据显示，2021年4月进口来源地前三位分别为新加坡、马来西亚、印度尼西亚。第一位新加坡，进口量为255.59千吨，占总进口量的48.10%，环比下滑34.94%，同比上涨162.78%；第二位马来西亚，进口量为108.36千吨，占进口总量的20.39%，环比下滑3.07%，同比上涨8.23%；第三位印度尼西亚，进口量为85.12千吨，占进口总量的16.02%，环比下跌12.70%。

图2

       据海关数据显示，2021年4月进口贸易方式中，第一位一般贸易，进口数量为388.93千吨，占进口总量的73.19%，环比下滑29.10%，同比增加66.05%；第二位保税监管场所进出境货物方式，进口数量为138.06千吨，占进口总量的25.98%，环比上涨10.57%，同比上涨44.85%；第三位海关特殊监管区域物流货物方式，进口数量为4.31千吨，占进口总量的0.81%，同比增加316.56%。

图3

       据海关数据显示，2021年4月进口注册地前三位分别为江苏省、山东省、湖南省。第一位江苏省，进口数量为174.41千吨，占进口总量的32.82%，环比上涨19.25%，同比增加62.23%；第二位山东省，进口数量为96.19千吨，占进口总量的18.10%，环比上涨22.52%，同比上涨140.32%；第三位湖南省，进口数量为67.37千吨，占进口总量的12.68%，环比下降30.91%。

       2021年4月，轻循环油进口数量为2060.03千吨，环比上涨33.10%。

图4

       据海关数据显示，2021年4月进口来源地前三位分别为韩国、印度尼西亚、马拉西亚。第一位韩国，进口量为1283.01千吨，占总进口量的62.28%，环比增加26.82%；第二位印度尼西亚，进口量为467.83千吨，占进口总量的22.71%，环比上涨66.92%；第三位马来西亚，进口量为194.72千吨，占进口总量的9.45%，环比上涨6.45%。

图5

       据海关数据显示，2021年4月进口贸易方式中，第一位一般贸易，进口数量为1292.37千吨，占进口总量的62.74%，环比上涨49.65%；第二位保税监管场所进出境货物方式，进口数量为764.74千吨，占进口总量的37.12%，环比上涨12.20%；第三位进料加工贸易方式，进口数量为2.35千吨，占进口总量的0.11%，环比增加20.23%。

图6

       据海关数据显示，2021年4月进口注册地前三位分别为广东省、浙江省、福建省。第一位广东省，进口数量为542.75千吨，占进口总量的26.35%，环比上涨14.57%；第二位浙江省，进口数量为469.21千吨，占进口总量的22.78%，环比上涨20.62%；第三位福建省，进口数量为429.93千吨，占进口总量的20.87%，环比上涨73.95%。

       2021年5月12日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于对部分成品油征收进口环节消费税的公告（以下简称《公告》），《公告》中指出对进口混合芳烃及轻循环油，视同石脑油按1.52元/升的单位税额征收进口环节消费税。此消息一出，立即引爆市场，进口混芳及轻循环油价格上涨明显。进口混芳方面，由于其可替代性较强，国产混芳、二甲苯、商家自调混合芳烃等均可成为其替代品，因此在突如其来的高价面前，下游业者产生抵触心理，市场整体出货情况不及预期。轻循环油方面，价格在涨至高位后使得业者观望情绪萌生，市场成交短时活跃后迅速转弱，期间部分商家急需资金欲转行国标市场，存在跌价套现操作。

       后期5月或仍有部分贸易商可拿到船货，但面对6月12日即将征税的局面，难以在此日期之前到货的部分商家存在退货操作，因此6月份进口量跌幅或十分明显，预计在10万吨左右。

相关（二）：理性看待消费税政策影响，四大因素看沥青未来走向

来源：期货日报（微号：qhrb168）隋晓影（作者单位：方正中期）

       稀释沥青消费税政策的出台，在一定程度上将增加沥青生产成本，进而支撑沥青短期出现一波涨势，但情绪释放后，政策后续影响仍需理性看待。

       近期，国家对稀释沥青在进口环节征收消费税。此政策一出，将抬升沥青的进口成本，进而倒逼部分地炼选择其他替代原料，重油需求以及原油进口配额需求将相应增加，并间接抬高沥青生产成本，但在情绪释放后，市场或逐步回归理性。当前沥青现货端整体低迷，下游对上游涨价难以消化，沥青价格整体冲高回落的概率较大。

生产成本将抬升

       上周五，财政部、海关总署、税务总局发布公告，自2021年6月12日起，对稀释沥青按1.2元/升的单位税额征收进口环节消费税。稀释沥青是国内部分地炼生产沥青的主要原料，在过去几年美国对委内瑞加大制裁导致马瑞油对国内的出口锐减，但部分马瑞油以稀释沥青的名义通过马来西亚出口至我国。名义上，国内地炼马瑞油加工量自2019年下半年开始锐减，而稀释沥青进口量在2020年大幅增长，并作为国内地炼沥青加工原料的重要补充。

       2020年国内稀释沥青进口量为1650万吨，据估算，按照50%—60%的沥青收率计算，1650万吨的稀释沥青可以产出825万—990万吨的沥青，占2020年全国沥青产量3260万吨的25%—30%，但实际上稀释沥青进口不可能全部用于沥青生产。

       上述政策的出台，将使沥青原料进口成本增加，进而抬升沥青的生产成本，但具体能抬升多少，市场看法不一。机构观点认为，抬升幅度大概集中在100—500元/吨不等。具体影响有多大暂时无法给出定论，还要看后期政策的实施情况。

沥青替代原料丰富

       消费税政策落地后，国内炼厂进口稀释沥青将视同燃料油征收1.2元/升的消费税，也就是说，进口稀释沥青消费税一项将增加大约1200元/吨的理论成本。消费税政策实施后，若炼厂继续使用稀释沥青作为沥青的生产原料，则性价比较低，在此背景下，炼厂更可能转向使用其他替代原料，如冷湖、卡斯蒂拉等重质原油，但地炼原油进口配额有限，稀释沥青消费税政策实施后将增加地炼对原油进口配额的需求，进而抬升原油进口配额成本。

       因此，稀释沥青消费税政策实施后，国内稀释沥青进口量将大幅萎缩，对地炼来说，更大可能是去增加其他重质油种的加工，相应地，原油加工需求以及配额需求将增加，并将抬升配额费，这在一定程度上也会抬高沥青的生产成本。

四因素看未来走向

       稀释沥青消费税政策落地后，无论从稀释沥青的进口成本角度，还是从地炼进口配额需求增加的角度考虑，均会增加沥青的生产成本，短期内将支撑沥青价格上涨，但后续影响仍需要理性看待。

• 一是在稀释沥青消费税政策实施后，地炼会积极寻找其他替代原料，这会增加地炼原油进口配额需求，推升配额费，而相对进口稀释沥青来说，原油进口配额费用增加相对有限；

• 二是当前沥青供需面表现低迷，南方等地持续降雨影响道路施工以及沥青需求释放，预计8月中下旬之前，沥青需求难有起色，沥青炼厂及社会库存仍会处于累积周期。在此背景下，下游市场可能很难消化沥青价格的大幅上涨，进而导致炼厂库存增长并抑制炼厂调价；

• 三是当前原油价格维持高位，但现阶段不具备进一步上行的驱动力，整体高位振荡格局下，对沥青的成本支撑相对有限；

• 四是从交割逻辑看，5月以来，沥青2106合约近期在盘面虚实比较高的情况下，整体表现出易涨难跌状态。但近两周沥青厂库存有所增加，同时盘面大涨后卖交割性价比明显提高，而2106合约持仓也在逐步减少，盘面虚实比整体在下降，交割逻辑演绎或进入尾声。

来源：卓创资讯能源观察&期货日报

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