A股IPO漫谈：IPO的条件、流程及收费（精华版）

一、IPO发行条件

在我国证券市场上，主板和中小企业板两板块上市条件基本相同，挂牌交易场所的不同主要取决于发行股本规模等因素；主板和中小板主要适合具有稳定业绩的成熟企业。创业板的上市条件低于主板和中小企业板，主要针对高成长性的中小型高科技企业。

二、IPO主要流程

中国企业上市流程主要分五个阶段：改制与设立股份公司、尽职调查与辅导、申请文件的制作与申报、申请文件的审核、发行与上市。

• 改制与设立股份公司

企业确定上市计划或拟定改制重组方案，聘请中介对方案进行可行性论证；

对资产进行审计，评估；签署发起人协议和起草公司章程等文件；

设置公司内部组织结构，登记设立股份有限公司。

• 尽职调查与辅导

保荐机构和其他中介机构对公司进行尽职调查，问题诊断，专业培训和业务指导；

完善组织和内部管理，规范企业行为，明确业务发展目标和募集资金投向；

对照发行上市对存在的问题进行整改，准备首次公开发行申请文件。

• 申请文件的制作与申报

企业和所聘请的中介机构，按证监会的要求制作申请文件；

保荐机构进行内核并向中国证监会尽职推荐；

符合申报条件的，中国证监会在5个工作日内受理申请文件。

• 申请文件的审核

初审：证监会正式受理申请文件后，进行初审，同时征求省级政府和国家有关部委意见；

证监会向保荐机构反馈意见，保荐机构组织发行人和中介机构对审核意见进行回复或审核；

证监会根据初审意见补充完善的申请文件进一步审核。初审结束后，进行申请文件预披露；

发审委审核：将初审报告和申请文件提交发行审核委员会审核；

核准发行：依据发审委审核意见，证监会对发行人申请作出决定。

• 发行与上市

刊登招股意向书、进行预路演、路演及初步询价；

确定发行价格、网上网下发行；

向交易所递交上市申请；

上市交易。

三、IPO收费

企业为实现IPO上市需要支付的与发行上市相关的费用，主要包括三个部分：

1）中介机构费。包括保荐机构收取的费用（具体包括改制财务顾问费、辅导费用、保荐费、承销费）、会计师费用、律师费用等。

2）交易所费用。包括上市初费和年费等。与境外相比，境内上市的初费与年费均较低。

3）推广辅助费用。主要包括印刷费、媒体及路演宣传推广费用等。

在上述三块费用中，中介机构费用是发行费用高低的主要决定因素，虽然当前中介费用没有国家规定和行业标准，但所有上市企业的IPO费用均需要在招股文件中公告，因此具体收费相对透明，也可以说存在无形的行业标准。

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