财务比率分析
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今天我们说说分析财务报表时用到的各种财务比率，我们会分析财务比率的缺陷和应用！
流动比率 速动比率
公式：流动资产/流动负责
速动资产/流动负债
这两个公式用以说明公司支付短期债务的能力。通常教科书式的标准是流动比率大于2、速动比率大于1是合理的。但是，我们分析时根本没有理解公司的运营情况，流动资产包括什么？货币资金、应收票据、、应收账款、存货等。流动负债包括什么？短期借款、应付账款、预收账款、一年内到期的非流动负债等等。我们来看，如果想让流动比率大于2，可以增加应收账款（多多赊销货先不用忙着给钱）、增加存货、减少应付款（欠钱赶紧还）、减少预收款。我们看看这符合做生意的逻辑吗？哪家公司经理是这样经营企业的简直是个大笑话。所以，具体公司具体分析。
负债比率
公式：总负债/总资产
这个公式说明公司的债务高不高，如果负债大于总资产的50%就算高杠杆企业了，我们要分析负债都是哪些负债，是有息负债还是像预收款和应付款这样的无息负债。像银行业就算一家高杠杆企业，银行首要的就是控制风险，减少不良贷款形成的坏账。
利息保障倍数
公式：息税前利润/利息费用
用来分析公司的支付利息的能力，缺陷是只能看到偿付利息的能力，却不能看出偿付借款本金的能力。要结合公司经营能力具体分析。
权益乘数
公式：总资产/股东权益
用来查看净资产占总资产的比例，倒数就是股东权益比率。
销售毛利率
公式：销售毛利/销售收入
用以判断公式业务毛利高低，比如贵州茅台酒毛利率是高达91%；永辉超市毛利率22%。但我们分析公司不能跨行业比较，茅台和永辉比较没有意义。在分析公司时要特别注意，毛利率突然提高一定要查明什么原因，不要乐观的认为毛利率提高了就是好事。比如说，公司生产产品，由于固定成本变化有限，单位变动成本随着生产量的提高会降低，公司每一单位产品的成本就降低了，这时毛利率就提升了。但是，由于公司生产越来越多的产品不一定卖的出去，卖不出去就会出现产品积压。如果我们发现某家公司存货增加，毛利率增加，销售收入却不增长就要警惕了。随着产量的提升，单位固定成本基本不变，比如生产一件产品固定成本是5元，变动成本是1元每件，总成本是5+1=6元每件；如果生产两件产品，由于固定成本不变，变动成本每件1元，生产两件的成本是5+1+1=7元，所以摊到每件的成本为7/2=3.5元，成本就这样降低了，如果销售价格不变，毛利率就提高了。
净资产收益率
公式：净利润/股东权益
净资产收益率英文表示就是ROE，巴菲特说如果只能用一个指标，他就用ROE，用以说明ROE的重要性。查理芒果也说，“如果你投资的公司收益率6%，那么长期你的收益率不会和6%有什么区别”说的就是ROE.
说到ROE不能不提杜邦分析，杜邦分析是杜邦公司最先使用，看图：
我们来看图中第三步，净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
我们可以看出，想提高ROE有三种选择，一是高净利率；二是高资产周转率；三是高杠杆。第一种代表公司“贵州茅台”；第二种代表公司“永辉超市”；第三种代表公司“工商银行”。我以前说过，对于高ROE的公司，一定有资产没有反应到报表上。对于低ROE公司一定有资产变质了。大家可以看这篇看不见的价值，加深理解。
应收账款周转率
公式：销售收入/平均应收账款
应收账款周转天数
公式：360/应收账款周转率
这个指标用以说明应收账款的回款速度。但是，我们应用时要注意，一家公司也许有应收票据，不在应收账款里，而且销售收入是不含增值税的，应收账款是含增值税的，口径不统一。
存货周转率
公式：销售成本/平均存货
存货周转天数
公式：360/存货周转率
这个指标用以说明存货周转速度，存货周转率高说明存货卖的快。
应付款周转率
公式：（主营业务成本+期末存货成本-期初存货成本）/平均应付款
应付款周转天数
公式：360/【（主营业务成本+期末存货成本-期初存货成本）/平均应付款】
计算这个指标是为了计算现金周期。接下来会说到。
营业周期
公式：应收账款周转天数+存货周转天数
用以说明公司一个营业周期是多少天。
现金循环周期
公式：营业周期-应付款周转天数
用以说明一个营业周期下来资金的周转能力。有些公司现金循环周期是负数，知道为什么吗？因为公司应收账款非常少，应付账款非常多。有的公司还有预收款，也就是说占用上下游资金。这样的公司很强势，行业地位高，有话语权。但是，需要注意有的公司是付不起款而欠供应商货款的情况，曾经的乐视网就是这样付不起钱的例子，具体公司还要仔细甄别！
今天先说到这，没理解的朋友可以留言，我们继续交流！
由于本人不是专业财务出身，如果有不对的地方请批评指正！谢谢！
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