宁德时代是来抢钱的吗？

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2021年8月，市值高达万亿的创业板指标股之一、新能源指标股之一的宁德时代，抛出了582亿元的定增方案。对此老邓不禁大为惊诧：宁德时代这是要来抢钱的吗？

宁德的说法是：要发展新产品，需要定增，何况和1.1万亿的市值相比，定增500多亿一点都不多，创业板规定定增的规模不能超过原市值的30%，按规定我可以顶格定增3300多亿。所以我才定增500多亿已经很克制了。

克制吗？嘿嘿，宁德的净资产也才657亿，这一把定增相当于再创一个宁德。

可能有人会说，宁德的市值是其净资产的18倍，估值都是投资者抬起来的，是否宁德的利润很高呢？

高个P！截止到2021年8月13日周五收盘，宁德的市盈率高达149.6倍！

那么，是否营收或利润增速很高呢？

下图是它的营收趋势，2021年第一季度同比增112%，确实挺快。

下图是它的净利润趋势，2021年第一季度同比增163%，也确实挺快。

在这种情况下，宁德仍然享受149.6倍的动态市盈率，可见公司的股价涨到了什么程度！实际上，宁德确实是过去几年的大牛股之一，2018年以25.14元上市至今已经涨了大约20倍。

但从上面的图来看，宁德的总体营收和利润增幅好像也没达到一个变态的程度，为什么能在今年第一季报的基础上享受150倍的市盈率呢？

你问我，我也不知道。我知道的是今年我国对新能源的支持力度又再次大为加强了，新能源车卖得很多，宁德当然也在享受时代的红利。这可能是它享受高估值的原因吧？当然，像这种市值1.1万亿多、股价已经突破500元的巨无霸，基本上都是鸡精经理们买起来的。反正他们花的不是自己的钱，以后一地鸡毛没他们什么事，他们每年想挣几百几千万的奖金，亏的是买他们基金的投资者。

我这么说好像挺酸的，那我给出三条理由。

一、账面上看，2021年一季报宁德有高达716.7亿的货币资金，有必要搞这么大的增发吗？

从账面上看，宁德是赚钱的，而且赚大钱。比如2020年，公司的经营净现金流就高达184亿元，而对外投资却比较少，固定无形长期资产支出133亿元，因此，它的赢利和现金流完全可以覆盖其资本支出。更何况它在2018年首发募资50多亿，在2020年又通过定增募资200亿，现在又来募资582亿，宁德真的很缺钱吗？

至少从资产负债表上来看，宁德的钱非常充裕。

二、宁德时代的高位增发就是来抢钱的，以后一地鸡毛亏的是投资者。

据新财富统计，宁德时代、比亚迪、中航锂电、国轩高科、蜂巢能源这些新能源电池巨头，到2025年的规划产能合计高达1000GWh。但在2020年，动力电池的全球出货量仅为186GWh。如果这些巨头的规划产能都能满产，意味着年复合增长率高达40%！

电池行业真的能以这样的速度增长五年？或许有可能，但现在如果这么乐观，好像也太乐观了。

而且它们都很高估了。我说的是上市公司，除了宁德的150倍市盈率，比亚迪的市盈率是904，国轩高科是380。市净率方面，宁德18，比亚迪10.6，国轩高科6.7，都非常高估。

三、从技术上分析宁德是否应该巨量增发。

按照宁德的说法，巨量增发是为了研发新技术，但是：

1、如果宁德以前的技术即将过时，那么估值必须大幅降低。因为以前的技术即将过时，而公司的利润都是建立在过去技术之上的。

2、如果宁德以前的技术不过时，只需有限的改进，又何必巨量增发？董明珠豪言要搞芯片才说要投500亿，宁德的新技术真的需要582亿吗？

3、就算巨量增发是要搞一种近乎全新的技术和生产线，又很耗资，但宁德又怎么保证它必然是未来的技术路线呢？没有人能100%保证。

所以无论如何，仅仅是巨量增发本身，就会极大幅度地降低宁德的估值。

因此，宁德时代现在要推582亿的定增，就是利用股票估值的高位，从市场上抢钱，归根结底是抢投资者的钱。

好吧，它抢它的，基金和其他机构愿意买也随他们便，散户不买就是了。如果散户觉得不合适，可以赎回购买宁德的基金。但是，这会对新能源股票的估值，形成重大打击。

因为宁德的这个行动就是告诉大家：现在这个版块的估值很高。

增发得越多，说明估值越高！

我们可以回想一下过去十几年，A股的两次巨量增发。

第一次是2008年初，中国平安要搞1600亿增发。

平安搞增发的背景，一方面是它投资比利时银行赔了几百亿，另一方面就是当时金融保险股的估值很高。结果平安哪怕仅仅是放出增发的风，也促使了金融保险股的进一步下跌。

08年的股市跌得很惨，平安也一样，这就不多说了。

第二次是京东方在2014年4月的巨量增发。如果说平安要搞1600亿增发实在是有点离谱，但时隔了六年，京东方A的增发还是稍微“靠谱”的。公司增发217.68亿股，募资457亿，实际募资448.85亿，用于引入新的液晶板生产线。

这次增发之后，京东方的股价倒是节节上升。从2014年到现在，股价涨了大约两倍。

这是因为在增发前京东方长期亏损，从市净率的角度来看估值已经很低了。所以即便增发遇到很多股东的反对，但增发后毕竟是引入了八代液晶板的新生产线，几年内的利润节节上升，从而导致股价的大涨。

因此，这次宁德的增发可比当年的平安。不管这次增发是否成功，都会极大地打击新能源板块的极高估值。

我真的不知道宁德老板为什么这么贪婪。俗话说树大招风，人怕出名猪怕壮，哪怕中国大力鼓励发展新能源，民企宁德这么搞，恐怕也是欠收拾吧。

所以老邓在此强烈建议，凡是有新能源股票的，赶紧抛出！别管短线涨跌了，长线一定是大幅下跌！

君子不立危墙之下。这是很简单的道理，也是老成谋国之道。有的是赚钱的股票，何必在新能源上承担如此巨大的风险呢？

写到这里，我真的很气愤鸡精经理们为什么之前把宁德以及其他新能源股的估值抬得这么高！他们为了拿巨额奖金，以“国家鼓励”为借口，大肆炒作估值已经到天上的股票。现在激起了大股东的贪欲，要搞巨量增发了。这帮基金和机构，是接盘呢？还是接盘呢？

TMD不接盘能行吗？定增价比市场价便宜20%你不接盘？当初你炒那么高，400元以上还往里进为什么？现在400元增发，你有什么理由不接盘？！

所以最终，肥了大股东，肥了基金经理，而散户巨亏！

无论是直接买了新能源股票的散户，还是间接买了相关基金的散户，总体上都将是巨亏的！

真是令人愤怒，令人悲哀。

写到这里我评个段子，说最近客户们都催基金经理们买新能源股，可能还包括芯片股，尤其是宁德时代和比亚迪。说不买这些股票基金就不赚钱，或者赚得少。所以很多基金经理没办法，“不得不买”新能源股。

这就是个骗局！现在机构们忽悠散户已经没别的招了，过去是“黄金十年”，然后是“新产业”，然后是“赛道股”，2020年刚忽悠完“赛道”，现在不知道该发明什么新概念或新说法了。因为现在的形势，恐怕也让他们再也编不出新颖的名词了，于是就说是在客户的鼓动下，“不得不买”相关股票。

别信他们，他们编出这样的段子，就是想忽悠散户接盘！

股市中的资金流动性很高，新能源板块的弱势，恐怕会利于其他板块，尤其是估值仍然很低的传统制造业吧。

呵呵，呵呵，呵呵呵呵。

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