经济波动，广告收益下降，长持分众能否赚钱
各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好。
一、分众成为梯媒的领导地位
之前三娘说过，分众每年都大比例分红，主要原因是分众的扩张已经完毕。
参考之前三娘写的这篇文章《从分众的大比例分红看分众竞争格局》
分众都占领了主要城市的主要商业区小区的点位。之前18年跟新潮打的那场千亿级别的仗后，新潮最终也算是在没有那么重要的社区里存活下来。
分众成为了梯媒的老大。
现在分众提出，每年分红不低于扣非净利润的80%进行分红。这样大手笔的分红，也意味分众不会再进行大的投资了。
二、分众的护城河
我们也都知道，电梯这个媒介的优点在于分众的点位，有天然的筛选功能，高净值，高频，等待电梯的时间短，适合发呆看广告。
虽然互联网广告，效果更加明显，投入广告很容易就计算出产出。但是，互联网广告很难形成品牌效应。
品牌是广而告之，而效果广告更加注重的是窄而告之。
效果广告在消费者中，形成认知的比较小，一阵风过去就忘记了。
而品牌广告却可以深入人心。
比如我们儿时的健力宝，娃哈哈等品牌，都一直记忆在我们记忆中。
所以，广告主，肯定会花钱做一部分的品牌广告。
电梯媒体拥有4大核心特征。正是这个特征让广告主投放的广告更容易被人们记住。
首先是主流人群。中国有4亿的中产阶级，而这4亿中有3亿的人在看分众传媒的广告。而这群主流人群 ，是最有可能为品牌付出溢价的人。
其次是高频率。广告如何才不能让人遗忘的呢？那就是重复。重复到让你吐。想当年的那个脑白金广告就是这样。今年过节不送礼，送礼还送脑白金。
再次，电梯媒体是主流人群的必经的路线。上班下班回家。这个必经过的路线是避免不了的。因为必经，所以才有可能做到高频。
出门看一下，上班坐电梯看一次，午饭下楼看一次，晚上下班再看一次，回家看一次。一天就有可能接触到这么多次的广告。所以能够做到不遗忘。
电梯因为在密闭的空间内，所以到达率还是很高的。
正是因为电梯广告的这4大特征，让电梯媒体特别容易引爆品牌。广告语更容易让大家记住。
所以说，分众在这个市场上分得一杯羹是没有问题的。
三、经济波动对分众的影响
因为分众的客户是广告主。广告主也就是企业的经营受到宏观经济的影响，所以分众的业绩也会随着经济的波动而波动。
这也是分众逃不出周期股的宿命。
不过好在分众没有啥负担，在经济条件不好的情况下，他对下游的物业还是有议价能力的。
因为物业公司不租给分众，也租不出去。对物业来说，分众给的租金基本对他们来说是零成本的。不给分众，新潮现在也没有能力吃下。
所以上次网传厦门降租金的事情，也体现了分众的强势地位。
所以在经济环境差的时候，分众也具有降本的能力。
虽然分众目前的客户相对比较分散，并且集中在日用消费品上，因为日用消费品受到经济波动的影响来说还是比较小的。
而且分众的客户也没有非常集中，这避免一家客户暴雷，给分众造成比较致命的打击。
分众有一定的抗经济波动的能力，但是分众还是无法逃过周期股的命运。
四、分众是有成长的周期股
那我们投资不再扩张的分众，又受到经济波动周期影响的分众，我们如何赚钱的呢？
分众营收虽然会随经济的波动而波动，但是其实是持续向东北方向波动的。
我们虽然对分众的估值采用的事10年的平均值，这个就平滑了分众的周期，最终赚的钱也是公司存续期间赚取的自由现金流之和。
当然，当分众遇上经济景气的年份，分众自带有经营杠杆，因为点位的租金是固定的，挂开率的提升，基本就不需要成本。经济景气的时候，广告的价格也会提升。
所以，当经济向暖的时候，分众及其有可能遇上戴维斯双击。
五、分众的估值
分众的年报还没有出来，按照分众业绩预告的，我们预测23年分众的净利润大概为48亿。
分众是2015年借壳上市的。APP里面显示的13年，14年是七喜的数据。
14-23年年净利润为24.1、33.9、44.5、60.1、58.2、18.8、40、60.6、27.9、48。平均年利润为41.6亿。
买点：平均年利润*27.5倍市盈率*0.7=41.6*27.5*0.7=800.8亿。
股本为144.4亿。
买点价格为：800.8/144.4=5.54元。
卖点为：41.6*30*1.5/144.4=12.96元。
设定买卖点的意义就在于严格执行这个买卖点。画个坑，避免受到市场情绪的波动。
三娘持有分众，以上的想法均带有三娘的偏见，同时也不构成投资建议。
好了，今天就聊到这里，感谢朋友们的耐心阅读，日拱一卒，遇见更好的自己。
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