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经济波动,广告收益下降,长持分众能否赚钱

日拱一卒的三娘 Lucy三娘财富之旅
2024-09-20

各位朋友们,大家早上好,中午好,晚上好。

一、分众成为梯媒的领导地位

之前三娘说过,分众每年都大比例分红,主要原因是分众的扩张已经完毕。

参考之前三娘写的这篇文章《从分众的大比例分红看分众竞争格局

分众都占领了主要城市的主要商业区小区的点位。之前18年跟新潮打的那场千亿级别的仗后,新潮最终也算是在没有那么重要的社区里存活下来。

分众成为了梯媒的老大。

现在分众提出,每年分红不低于扣非净利润的80%进行分红。这样大手笔的分红,也意味分众不会再进行大的投资了。

二、分众的护城河

我们也都知道,电梯这个媒介的优点在于分众的点位,有天然的筛选功能,高净值,高频,等待电梯的时间短,适合发呆看广告。

虽然互联网广告,效果更加明显,投入广告很容易就计算出产出。但是,互联网广告很难形成品牌效应。

品牌是广而告之,而效果广告更加注重的是窄而告之。

效果广告在消费者中,形成认知的比较小,一阵风过去就忘记了。

而品牌广告却可以深入人心。

比如我们儿时的健力宝,娃哈哈等品牌,都一直记忆在我们记忆中。

所以,广告主,肯定会花钱做一部分的品牌广告。

电梯媒体拥有4大核心特征。正是这个特征让广告主投放的广告更容易被人们记住。

首先是主流人群。中国有4亿的中产阶级,而这4亿中有3亿的人在看分众传媒的广告。而这群主流人群 ,是最有可能为品牌付出溢价的人。

其次是高频率。广告如何才不能让人遗忘的呢?那就是重复。重复到让你吐。想当年的那个脑白金广告就是这样。今年过节不送礼,送礼还送脑白金。

再次,电梯媒体是主流人群的必经的路线。上班下班回家。这个必经过的路线是避免不了的。因为必经,所以才有可能做到高频。

出门看一下,上班坐电梯看一次,午饭下楼看一次,晚上下班再看一次,回家看一次。一天就有可能接触到这么多次的广告。所以能够做到不遗忘。

电梯因为在密闭的空间内,所以到达率还是很高的。

正是因为电梯广告的这4大特征,让电梯媒体特别容易引爆品牌。广告语更容易让大家记住。

所以说,分众在这个市场上分得一杯羹是没有问题的。

三、经济波动对分众的影响

因为分众的客户是广告主。广告主也就是企业的经营受到宏观经济的影响,所以分众的业绩也会随着经济的波动而波动。

这也是分众逃不出周期股的宿命。

不过好在分众没有啥负担,在经济条件不好的情况下,他对下游的物业还是有议价能力的。

因为物业公司不租给分众,也租不出去。对物业来说,分众给的租金基本对他们来说是零成本的。不给分众,新潮现在也没有能力吃下。

所以上次网传厦门降租金的事情,也体现了分众的强势地位。

所以在经济环境差的时候,分众也具有降本的能力。

虽然分众目前的客户相对比较分散,并且集中在日用消费品上,因为日用消费品受到经济波动的影响来说还是比较小的。

而且分众的客户也没有非常集中,这避免一家客户暴雷,给分众造成比较致命的打击。

分众有一定的抗经济波动的能力,但是分众还是无法逃过周期股的命运。

四、分众是有成长的周期股

那我们投资不再扩张的分众,又受到经济波动周期影响的分众,我们如何赚钱的呢?

分众营收虽然会随经济的波动而波动,但是其实是持续向东北方向波动的。

我们虽然对分众的估值采用的事10年的平均值,这个就平滑了分众的周期,最终赚的钱也是公司存续期间赚取的自由现金流之和。

当然,当分众遇上经济景气的年份,分众自带有经营杠杆,因为点位的租金是固定的,挂开率的提升,基本就不需要成本。经济景气的时候,广告的价格也会提升。

所以,当经济向暖的时候,分众及其有可能遇上戴维斯双击。

五、分众的估值

分众的年报还没有出来,按照分众业绩预告的,我们预测23年分众的净利润大概为48亿。

分众是2015年借壳上市的。APP里面显示的13年,14年是七喜的数据。

14-23年年净利润为24.1、33.9、44.5、60.1、58.2、18.8、40、60.6、27.9、48。平均年利润为41.6亿。

买点:平均年利润*27.5倍市盈率*0.7=41.6*27.5*0.7=800.8亿。

股本为144.4亿。

买点价格为:800.8/144.4=5.54元。

卖点为:41.6*30*1.5/144.4=12.96元。

设定买卖点的意义就在于严格执行这个买卖点。画个坑,避免受到市场情绪的波动。

三娘持有分众,以上的想法均带有三娘的偏见,同时也不构成投资建议。

好了,今天就聊到这里,感谢朋友们的耐心阅读,日拱一卒,遇见更好的自己。

分众系列文章:

分众2022年财报学习笔记

学习唐老师分众文章细节小感悟

再挖分众数据来源1

再挖分众数据来源2

从分众的大比例分红看分众竞争格局

不再扩张的分众传媒是否还有投资价值?

分众业绩预告以及分众的估值

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