金斯瑞旗下传奇生物融资1.5亿美元，估值高达19.5亿美元 丨医麦猛爆料
本文由医麦客原创，欢迎分享，转载须授权
2020年3月31日/医麦客新闻 eMedClub News/--今日，港股上市公司金斯瑞生物科技(01548-HK)发布公告称，传奇开曼于2020年3月31日（香港时间）与买方签订了购买协议，传奇开曼同意出售和发行。买方同意购买总计19,308,262股A类优先股，对价总额约为1.505亿美元。
初步完成后，金斯瑞公司可于初步完成后14天内（或传奇开曼与当时已发行的大部分A类优先股的持有人批准的较迟日期），按相同条款及条件向一个或多个买方出售最多1,283,367股额外A类优先股。
▲ 图片来源：hkexnews
关于购买事项，于2020年3月31日（香港时间）（交易时段前）：（1）传奇开曼与买方签订了投资者权利协议；（2）金斯瑞、传奇开曼、AquaPoint（于购买事项前直接持有传奇开曼15.2%的股权）以及买方签订了优先购买权和共同销售协议；（3）金斯瑞与买方签订了担保协议。根据重述章程，传奇开曼还向买方授予了赎回权。
所有先决条件已于购买协议日期达成，初步完成已按照购买协议的条款及条件于同日进行。紧随初步完成后，买方合计持有全部已发行A类优先股的100%，约占传奇开曼全面摊薄经扩大已发行股本的7.7%（假设所有雇员股份拥有权计划股份已配发及发行）。
在完成前，传奇开曼作为金斯瑞的非全资附属公司，金斯瑞直接拥有其约84.8%的股份。完成后，金斯瑞持有传奇开曼约77.4%的股份。
该融资由哈德逊资本、强生创新(JJDC)、礼来亚洲基金(LAV)领投，其他买方为：SMALLCAP World Fund, Inc.、Vivo Capital Fund IX, L.P.、RA Capital Healthcare Fund, L.P.、Blackwell Partners LLC — Series A 以及 RA CapitalNexus Fund, L.P.。
估值约为19.5亿美元
根据购买协议，购买事项的总对价约为150,500,000美元，每股A类优先股的初始转换价格为7.792美元。每股A类优先股原始发行价定为7.792美元，是各方经过公平磋商并参考以下因素达成：
（1）处境类似的免疫肿瘤公司的近期交易及估值；
（2）传奇开曼研发管线的研发情况，尤其是治疗多发性骨髓瘤的LCAR-B38M/JNJ-4528；
（3）磋商时的市场情况；
（4）其他原因。
根据股价格及将发行的股份百分比计算，传奇开曼交易后的估值约为19.5亿美元（按全面摊薄基准）（假设所有雇员股份拥有权计划股份已配发及发行，且不考虑初步完成后任何后续股份发行）。
出售传奇开曼股权的背后
据披露，购买事项产生的款项将增加传奇开曼的财务灵活性，并增强其继续开发候选产品以及考虑未来发展机会的独立能力。
目前，多发性骨髓瘤市场在全球范围内继续增长，尽管传奇开曼根据许可协议的条款已经收到并可能进一步收到里程碑付款，但是传奇开曼需要更多的资金，为正在进行的研发活动提供大笔的开支，以加快其候选产品LCAR-B38M/JNJ-4528的开发，作为早期多发性骨髓瘤的疗法；以及其它内部研发管线。
传奇开曼计划将所得款项净额用于营运资金，主要用于研发管线的研究、开发和商业化，扩大生产设施，强化研发平台，以及一般性公司营运支出。
金斯瑞努力筹集资金
日前，金斯瑞生物科技发布年度业绩公告，公告显示：2019年该集团的年度受益同比2018年增长18.4%至约2.73亿美元，毛利由2018年度的1.585亿美元增长13.8%至约1.803亿美元。截止2019年12月31日，该集团的亏损约为1.175亿美元。
收益增加主要是由于经来自主要战略客户的生命科学服务及产品，以及新的具有竞争力的服务及产品持续稳定增长；传奇与杨森就JNJ-4528开展的合作产生的合约收益增加；及工业合成生物产品的客户及其购买量的增加。
2019年度，该集团的研发开支约为1.86亿美元，较2018年增加151.0%。这对于新药研发企业来说很常见，因为新药的研发具有高投入、周期长等特性。
此前，金斯瑞发布公告称，将传奇生物拆分赴美上市，尽管金斯瑞公司表示拆分传奇生物一部分原因在于增强该公司和传奇生物的经营聚焦度和战略发展，更好的匹配管理团队的责任和权力，提升财务透明度和公司治理品质，增加传奇生物和本集团的财务灵活度，并且有利于提高传奇生物和本公司的品牌价值和市场影响力。
而如今又将传奇开曼的股份出售，这不难看出，金斯瑞正在积极的募集资金，以供内部研发管线的开发。
推荐阅读：今日！金斯瑞发布公告拟分拆传奇生物，将于美国上市丨医麦猛爆料
传奇生物的核心CAR-T治疗产品LCAR-B38M的临床研究不仅在国内顺利开展，也在全球同步推进。JNJ-68284528（LCAR-B38M），最初由南京传奇公司设计和开发，在2017年12月，杨森公司与南京传奇达成全球性合作，共同开发和推广JNJ-68284528治疗MM患者。
在2019年的ASH年会上，杨森/南京传奇公布了LCAR-B38M治疗复发/难治性多发性骨髓瘤患者的Ib/II期CARTITUDE-1研究的初步结果。结果显示，中位随访6个月，100%的患者获得缓解，即总缓解率为100%，其中69%的患者达到完全缓解或更好缓解、86%的患者达到非常好的部分缓解或更好缓解。
LCAR-B38M于2018年获得国家药品监督管理局CAR-T临床试验申请(IND)批件，是国内首个获CDE正式受理并批准临床的CAR-T疗法。LCAR-B38M于2018年5月获得美国FDA的临床试验批件，于2019年4月获得欧洲药品管理局（EMA）优先药物审批资格（PRIME）。
2019年12月7日，美国FDA授予该公司靶向B细胞抗原(BCMA)的CAR-T疗法LCAR-B38M突破性疗法认定，用于治疗经治多发性骨髓瘤患者。突破性疗法认定将加快这一创新疗法的开发和审评过程。双方计划在2020年中期向FDA递交监管申请。
目前LCAR-B38M在美国的临床二期已入组完成，同时三期研究也已启动，加速了该产品在全球的上市进程。并且通过与国际知名药企杨森的合作，有望借助其分销渠道，将产品销往更多海外市场，惠及更多病患。金斯瑞正在逐渐搭建一张足以支撑其规模变现的商业化网格，未来变现能力不容小觑。
推荐阅读：
杨森/南京传奇BCMA CAR-T疗法获FDA突破性疗法认定丨医麦猛爆料
南京传奇BCMA CAR-T美国临床达成两个重大里程碑，有权享有杨森总计5500万美元付款丨医麦猛爆料
▲ 传奇生物研发管线（图片来源：legendbiotech）
在该公告宣布之后，本日金斯瑞的股价在早盘飙升，今日股价最高达12.840港元，截止收盘，股价涨幅9.599%至12.560港元。
▲ 金斯瑞今日股价（图片来源：legendbiotech）
参考资料：
1.https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0331/2020033100452_c.pdf
2.https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0327/2020032702846_c.pdf