礼德公告 | 香港交易所启动“互换通”
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2023年5月5日，香港交易及结算所有限公司（“香港交易所”）发布了香港与内地利率互换市场互联互通合作（“互换通”）的新闻。互换通于2023年5月15日启动，初期将先行开通北向交易，允许香港及其他国家和地区的境外投资者通过两地基础设施互联互通参与内地银行间金融衍生品市场。
主要内容
香港交易所集团旗下的香港场外结算有限公司（香港场外结算公司）与中国外汇交易中心（外汇交易中心）、银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所）于2022年7月4日签署了互换通框架协议以开展各项筹备工作，将通过建立基础设施连接，共同支持互换通的运作。
与此同时，根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行公告【2023】第8号），符合要求的境外投资者通过全国银行间同业拆借中心开展北向互换通交易。
对于符合中国人民银行要求、拟参与北向互换通交易的境外投资者，在开展互换通前，可以通过债券通有限公司的e-filing系统或者指定邮箱向交易中心提交相关入市资料。如果境外投资者发生投资者名称变更、交易平台变更、交易执行机构变更、OTCC资金账号变更等情况，应当向原申请机构递交信息变更表。
在互换通机制下，外汇交易中心与人民银行认可的境外电子交易平台互联，为境外投资者提供交易服务。境外投资者的主要中央清算服务机构是香港场外结算公司，境内投资者的主要服务机构是上海清算所。香港场外结算公司与上海清算所通过建立中央对手方清算机构互联互通，共同向境内外投资者提供清算、结算服务。
总结
继沪港通和债券通之后，互换通是香港和内地互联互通机制的又一创新，也是全球首个衍生产品市场的联通机制。互换通的出台将进一步深化香港与内地金融市场的合作，促进两地金融市场可持续发展，提升香港作为国际金融中心的地位。互换通将协助境外投资者与内地伙伴和市场各方通力合作，成为连接中国和世界的又一个桥梁。
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本文作者
季辉（Vivian Ji）
礼德律师事务所香港办公室
合伙人
直线电话：+852 2507 9884
vivian.ji@reedsmith.com
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