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网传拟IPO,华润怡宝要与农夫山泉港股比肩?
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传“最早或在明年上市”
日前据知情人士透露,华润考虑让旗下包装饮用水子公司华润怡宝饮料(中国)有限公司在香港首次公开募股,筹资规模可能高达10亿美元,约78亿港元,最早或在明年上市。知情人士指,讨论尚处于早期阶段,规模或时机等IPO的细节可能会发生变化。《消费钛度》就此传闻向华润方面求证,对方表示并不知情。
在上市传闻之前,华润怡宝刚刚经历了二股东退出的变动。公开资料显示,2011年华润创业与日本麒麟公司签订了合资协议,双方以60%、40%的股比成立合资公司,并将各自在中国市场内的非酒精饮料业务注入合资公司。基于与麒麟的合作,华润怡宝也推出全国性的多品类饮料业务战略,截至2020年底,华润怡宝在售水饮品类达35个,覆盖纯净水、奶茶、咖啡、功能性饮料、乳酸饮料等8大品类。
易观分析品牌零售行业分析师李心怡向《消费钛度》表示:“华润怡宝与麒麟联姻本意在于拓展品类矩阵,实现从瓶装水企业到多元化饮料企业的转身。但十年以来华润怡宝的多品类发展并不是很顺利,麒麟在资本层面退出、仅保留品牌授权的行动,意味着这次联姻或许并没有达到麒麟原本的预期值。对于怡宝而言,过去十年的联姻带来了多元产品的开发技术,无论麒麟去还是留,多品类发展仍然是一个必然选项,否则只靠瓶装水业务增长有限,在资本市场也无法赢得高筹码,这也就意味着怡宝未来仍然需在饮料品类上加大研发和营销投入。”
营收是农夫山泉的一半
根据华润怡宝现有公开业绩来看,2017年至2019年华润怡宝的总营业收入为100.35亿元、104.35亿元和103.96亿元。农夫山泉的营收约是其两倍以上,增速表现也超过华润怡宝。
从盈利能力维度看,2017年至2019年,农夫山泉归属股东净利分别实现33.79亿元、36.06亿元、49.5亿元以及2020年的52.77亿元。在2018年至2020年,怡宝没有公布归属股东净利,公司实现的利润总额分别是7.27亿元、8.63亿元及10.37亿元。据业内计算,农夫山泉归属净利分别是怡宝利润总额的5倍、5.7倍以及5.09倍,如果按农夫山泉利润总额计算,额度将更大。也就是说,怡宝营收大约是农夫山泉的35%-50%,但净利不足农夫山泉的五分之一。
中国食品产业分析师朱丹蓬朱丹蓬表示,“如果跟农夫山泉比较,怡宝的含金量略显不足。从目前来看,怡宝在多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群的战略的规划、落地、实施和变现能力方面都是比较欠缺的。”
虽然与龙头实力尚有差距,但华润怡宝在去年底也拿出了大举建厂扩产的姿态:2021年9月至11月间华润怡宝接连官宣了3个新项目:在华南、华东与东北新建水生产基地,总投资额超过55亿元。其中9月底华润怡宝与长白山森工集团、安图县就“华润怡宝长白山饮用水生产基地项目”进行正式签约,总投资预计逾5亿元,位于长白山脉,这也是农夫山泉与伊利的水源基地,
推10元以上高端水
从春夏之交的新品来看,一边是在饮料大类中谋求第二增长曲线,一边是巩固瓶装水领域的优势地位。
今年3月,华润怡宝佐味茶事系列产品绿茶口味上市。主打“0糖0脂”的标签。4月,华润怡宝悄然上线高端天然饮用矿泉水——怡宝“露”。作为华润怡宝首个高端矿泉水品牌,12瓶装的怡宝“露”每箱售价约为150元,平均每瓶350ml装的单价约在12元以上。截至4月20日,该产品在怡宝淘宝官方旗舰店的月销量为个位数。
从10元以上的价格上来看,直接对标巴黎水、依云、圣培露、百岁山的本来旺等产品。
朱丹蓬认为,国内消费者对于矿泉水的认识、认知以及认可,已经到了水到渠成的红海期,加上整个纯净水市场已经触及天花板,华润怡宝此时进行高端矿泉水的布局是正确的选择。
对此,李心怡认为华润怡宝推出高端产品线符合行业整体趋势:“瓶装饮用水在整个软饮料赛道中都属于增速领先的品类,在消费升级的大趋势下,瓶装饮用水本身也存在高端化趋势。以往怡宝的瓶装水产品线比较单一,在消费升级浪潮大势下推出高端产品线,可以拓展一些细分场景与细分人群,某种意义上是在抢增量,夯实怡宝的包装水基本盘,同时也可拉高消费者对于怡宝品牌的印象,起到提升品牌影响力的作用。”
“消费者购买高端水,不只是在为优质水源和健康付费,更是在为产品背后‘昂贵’的故事买单。”湖南工商大学经济与贸易学院副院长尹元元指出。至于华润怡宝未来能够为资本市场讲出多少新故事,还值得关注。
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