青岛啤酒，承压下的增长

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日前，啤酒行业的龙头青岛啤酒发布了2023年业绩报告。报告显示，青岛啤酒的销量、营收以及净利润均实现了增长。亮眼的业绩表现获得了业内人士的一致认可。其中，青岛啤酒中高端产品的销量增长迅速，推行的高端化战略功不可没，与此同时，青岛啤酒也在积极向年轻人靠拢，通过营造多元化的消费场景迎合年轻人的个性化需求。不过，一路飘红的青岛啤酒也面临着不小的压力：“原料风波”使得股价大跌，高层在今年进行股价减持......

亮眼的业绩

10月27日，青岛啤酒发布2023年第三季度业绩报告。报告显示，第三季度青岛啤酒实现营业收入人民币 309.78 亿元，同比增长 6.42%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币 49.08 亿元，同比增长 15.02%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币 45.96 亿元，同比增长 19.08%。

具体到产品层面，2023年前三季度青岛啤酒累计实现产品销量 729.4 万千升，同比增长 0.2%，其中，主品牌青岛啤酒实现产品销量 409 万千升，同比增长 3.5%；中高端以上产品实现销量 290.2 万千升，同比增长 11%。

从业绩报告中可以看出，青岛啤酒第三季度实现了销量、营收、净利润的“三增长”。

中国银河证券认为，青岛啤酒亮眼的业绩表现得益于其高端化战略的稳步推进。青岛啤酒经典、纯生、白啤等大单品持续放量，两款高端生鲜产品1升精品原浆、1升水晶纯生市场反馈良好。青岛啤酒主品牌、中高端以上产品更快地销量增长带动公司整体产品结构继续优化，产品结构持续升级驱动青岛啤酒业绩增长。

对于今年前三季度的表现，青岛啤酒评价称，“报告期内，面对错综复杂的市场环境以及行业增长乏力的客观情况，青岛啤酒坚守战略定力，积极开拓市场，继续推进产品结构优化升级。”

在万联证券看来，青岛啤酒具备品牌、产品、营销、渠道以及战略优势，盈利能力较强。作为啤酒行业的龙头，青岛啤酒顺应行业发展趋势，不断加速高端化进程，未来的成长空间可期。回顾近年来业绩表现，青岛啤酒以清晰的战略定力，推动系统创新，啤酒主业的发展布局提质增效，科学的经营管理，常年来一直保持持续的盈利能力。

高端化收效显著

第三季度业绩报告显示，2023年前三季度青岛啤酒累计实现产品销量 729.4 万千升，中高端以上产品实现销量 290.2 万千升，同比增长 11%。可以看到，青岛啤酒的中高端产品销量正在快速增长。

有业内人士认为，作为啤酒行业的龙头，青岛啤酒的精准化定位使得其立于啤酒行业的不败之地。近年来，青岛啤酒持续在高端领域布局。

目前，青岛啤酒已经建立起以青岛纯生与经典1903为核心的两大单品为核心的高端产品矩阵，并带动了奥古特、鸿运当头、全麦白啤、黑啤、皮尔森、IPA等新主流产品快速发展。2022年1月，青岛啤酒推出定价1399元/瓶的超高端艺术典藏新品“一世传奇”。

据介绍，“一世传奇”使用了贵重的百年酵母、回归“两段法低温慢熟”古法工艺，融合北美酿酒师经典的威士忌过桶酿造法、欧洲古典葡萄酒的窖藏方式，将啤酒的发酵时间延长三倍，达到百天之久。这款啤酒原麦汁浓度达23.9P、酒精度数超10.5%vol，赏味期为三年。

除此之外，青岛啤酒还通过营造多元化消费场景、跨界营销等方式来扩大市场。青岛啤酒连续举办的第33届的青岛国际啤酒节，现已成为亚洲最大的啤酒盛会，为青岛啤酒带来巨大的流量。与此同时，青岛啤酒还积极拥抱年轻人，以精细化营销迎合年轻人的消费需求，比如开设主打“社区客厅”概念的Tsingtao1903啤酒吧，为年轻人提供啤酒的沉浸式体验场景。今年6月，青岛啤酒在诞生120周年之际推出含有国风元素的联名周边，吸引年轻消费者。

压力暂存

虽然给公众呈现了一份亮眼的“成绩单”，但青岛啤酒面临的一些压力也不容小觑。10月19日，青岛啤酒原料仓事件引发了巨大的舆论风波。在“原料风波”发酵三天后，青岛啤酒在10月23日发布公告称，青岛啤酒已第一时间向公安机关报警，且公安机关已介入调查，目前已将该批麦芽全部封存。不过该回应并没有阻止青岛啤酒股价的下跌。

数据显示，10月23日开盘，青岛啤酒股价大幅低开6.77%，盘中跌幅一度达到7.51%，市值最高缩水超过83亿；截至10月27日收盘，青岛啤酒股价报收84.4元/股，虽然近期股价有所回升；不过跟4月份的最高点123.85元/股相比，青岛啤酒股价依旧跌去超过30%，市值则缩水超过了500亿。

可以看到，青岛啤酒此次的涉事风波使得公众对其信任度大打折扣。酒类分析师蔡学飞认为，食品安全是底线，无论事情的结果如何，此次事件都暴露出青岛啤酒管理环节问题，短期内必然会对于企业的资本表现与销售市场有负面影响。

但是从长远来看，青岛啤酒在消费者群体中积累的长期口碑优势依然较强，相信随着企业相关调查与事件的公开处理，以及企业丢与相关问题的回应和处理，此事情很快也会趋于平淡；对于酒企来说，加强内外部合作员工的培训以及工作流程监管，保证相关工作方的基本权益，可以有效杜绝员工的违规行为。

除了面临股价下跌的挑战，青岛啤酒的高层领导的减持股份也引发市场质疑。今年4月，青岛啤酒披露《青岛啤酒股份有限公司董事、高级管理人员集中竞价减持股份计划公告》。公告显示，青岛啤酒董事长黄克兴拟于2023年5月19日至2023年11月18日期间，通过集中竞价方式减持其持有的公司股份，减持数量不超过15000股，减持比例不超过公司总股本的0.00110%。到今年7月，董事长黄克兴、总裁姜宗祥已经完成减持，其他5人尚未减持。

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