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来源：建 信 信 托、炒 股 达 人 A P P、证 券 时 报
2021年，在中国宏观经济呈现先高后低的走势，经济增速总体趋于放缓，资本市场上 A股的不同行业估值也随之快速变化，热点板块轮动加速，加剧了投资难度。较之去年，今年财富管理市场的发行产品类型出现了新趋势：一方面，传统的偏股型和股票型基金等公募基金产品的规模继续上升，但由于市场不确定因素加大，公募基金的业绩表现出现了较大的波动以及明显分化。另一方面，FOF产品却在今年不稳定的市场上异军突起，在总体规模和投资收益回报上双双突破。Wind数据显示，截至11月17日，全市场212只公募FOF累计规模达2649.09亿元，成立于2021年之前的143只FOF，成立以来累计收益率均实现了正收益。信托业在FOF/TOF类产品的发行上也尤为抢眼。2021年，约有40家信托公司布局了该业务，较去年年末增加20多家，规模增量接近800亿元。截至11月中旬，总体发行规模相比于去年全年增长超50%。据证券时报报道，在主动权益类基金业绩分化、网红基金大多飘绿之际，FOF基金产品年内收益几乎实现全红。Wind数据显示，成立满一年的162只FOF基金（按不同份额）今年以来几乎实现全红，仅三只基金出现2.5%、0.32%、0.02%的微弱亏损。整体来看，FOF年内收益飘红的基金占比高达98%。这个问题就比较大了。FOF基金经理在配置资产时。即是选择基金，也是选择基金经理。更是选择宏观经济方向。每个人都有其选择的逻辑。这里不做过多介绍，在这里我们只简单科普一下基金经理在研究宏观经济的时候，大都会用到的一个专业名词：美林时钟；
美林时钟：美林时钟用经济增长率（GDP）和通货膨胀率（CPI）这两个宏观指标的高和低，将经济周期分成了衰退期（低GDP+低CPI）；复苏期（高GDP+低CPI）；过热期（高GDP+高CPI）；滞胀期（低GDP+高CPI）四个阶段。1.GDP和CPI是正相关的。也就是说GDP上升，CPI也会上升；反之，GDP下降，CPI也会下降；
利用这个美林时钟理论，可以宏观的观察当前经济所处的位置如何，对短周期的操作有很大的帮助。第一大类是大类资产配置的钱。第二大类是类别资产配置的钱，第三类才是具体选的基金的钱。什么意思？大类资产配置就是你要决定手上的钱当前时期是放在股票上好，还是要去买债券，还是要去买货基或者大宗商品等等。这就要求你对宏观经济周期有一个全面的认知。你要知道你要把钱放到哪里才行。这也许就是我们常说的“选择大于努力”。之后才是类别资产，比如你决定大部分钱都放在股票中，你是当前看好房地产，还是看好金融板块，或是看好哪个赛道等等。最后确定了钱放在哪一个板块比较好之后，再去选择具体的基金，比如这个基金的操作风格，这个基金的基金经理是否靠谱等等。
FOF基金适合对收益追求不高的风险厌恶者来投资。稳定平滑的曲线是其特点。但是并不是很适合中小投资者。主要是因为小型投资者手上的资金追求的大都是高收益，并且愿意冒一定的风险。提高资金利用率，增大盈利才是最重要的目标。所以投资FOF是不错的选择，但也要看是否和自己的需求相符。也许以后你真的财务自由了。不再需要追求资产大幅增值，跑赢通胀或者与指数持平就满足，那个时候也许才是你最佳投资FOF时机。
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