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来源：立 信 而 托
今年以来，恒大、宝能、华夏幸福等房企的资金危机带动了资本市场“看跌”整个行业的连锁反应，靠房企排名来买地产信托项目的方式似乎失效了。
数据显示，2021年前8月，房企融资成本大幅增加，发行期限缩短，境外债券平均融资成本飙升至8.09%，个别房企信托融资成本甚至达到24%。
24%的融资成本看起来很夸张，但在2008年“四万亿”之后的几年里，即便是这个融资成本，房地产商也根本无所谓，因为赚的要比这个24%高太多了。今时不同往日，即便36%的融资成本，也没几家机构愿意帮地产融资，利率再高也要考虑本金的安全。
今年很多信托理财师明确建议，暂时不要再买地产类的信托产品，已买的产品则要关注到期时间和兑付情况。
用益信托网数据显示，今年1-11月地产信托违约金额共计707.43亿元，在各投向领域占比较高。其中，8月、10月和11月的违约金额分别为114.99亿元、123.88亿元和141.60亿元，较其他月份明显增加。
地产业务一直是信托公司创收的重要来源，无论头部央企抑或排名中等的信托公司，都离不开地产业务。
多家信托重仓地产业务，花样年、新力、当代、富力、阳光城、荣盛、奥园、鸿坤等雷全踩，公司业务停滞，投资人严重受损，大批业务员离职，售后工作只能交给客服完成。尽管相关项目有明确的抵押物，但资产变现难度极大。
经过这一轮房地产业务的风险暴露，涉及的信托公司风控模式预计会有较大调整，原有的业务逻辑也出现了重大变化。
优质产品供不应求！
这边地产项目进入寒冬，而那边有着政府信用背书的城投项目却持续火爆，城投和地产出现冰火两重天。由于地产项目不断违约，投资人只能用脚投票。
“市场稀缺存量高收益政信信托，手慢无。”一位信托经理在说道。“现在额度没有了，只有300万元起购，小额资产已经抢完了。”另一位销售人员说道。据某央企信托公司区域经理称，当前购买信托产品需要提前预约已成常态，特别是优质产品，如果没有预约是不能打款的，即使预约也不一定能抢到额度。
近期多款优质政信项目遭秒杀，包括浙江湖州、江苏泰州等多个优质政信项目，都出现严重供不应求，产品断供的局面。信托产品频现“秒杀”背后，优质资产成为市场追逐的对象，地产信托不再是大家关注的对象。
10多年来信托产品在高净值人士心目中，前期经历了一波从认知到认可到信任的过程，在经历近几年的风险事件后，投资者更加趋于理性。理财师推荐产品时也会建议加强对底层资产的了解。
现阶段，对于此前一直投资信托产品的高净值人士来说，总体上对于信托还是有足够的信任度，继续选择再投资的或者追加投资的客户占大部分比例，不过在项目选择上比之前要谨慎。但是对于这几年遇上兑付风险的客户，特别是涉及到个别大面积出现风险、资金池无法兑付的信托公司客户来说，短期内较大比例会离开这个市场。
各家信托公司业务结构不太一样，有的投资者购买了多家信托公司的产品，现阶段也会就风险情况进行衡量比较，整体来看，前期地产业务参与较少并以政信类业务为主的信托公司相对来说压力会小一些。
2021年进入尾声，距离资管新规过渡期结束仅剩几天。资管新规发布三年多来，对各类资管机构的影响不尽相同。其中，产品维度上，银行理财、证券公司资管和信托产品受到较大影响。
尽管告别似乎有诸多不易，但在向过往作别的同时，也要学会向未来招手。毫无疑问，从从业者到投资者，都需要以一种全新的姿态迎接。
今年来，行业发生了一些变化。产品净值化转型提速也为整个资产和财富管理市场迈入全新的“大资管”时代做好了准备。而拉平起跑线后，各类机构的同台竞技，竞争也将愈发激烈，行业进一步内卷。
去年压降非标后部分信托从业人员收入锐减，今年地产雷潮过后收入将更加惨淡。就从业者个体来说，有人离开，也有人坚守。
对于信托行业来说，核心部分在于非标风险出清和净值化的推进，或许还需要3-5年的时间。在公司层面上，需要加大向新业务转型调整的力度，压缩旧业务风险敞口，为不同的盈利模式、盈利水平、风险水平及问题划清边界，迈向信托公司发展与风险之间的新平衡。
与此同时，资本市场深化改革的环境为信托公司带来了标准化资产投资机会，信托公司应充分发挥信托资产的本源属性，发展直接融资业务，促使金融市场投融资结构与实体经济发展结构相匹配。
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