第42期丨一文看懂科创板全细则(附科创板全要点整理图)

上海高院研究室中国上海司法智库 2020-09-01

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一文看懂科创板全细则

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1月30日，证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，并对《《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》征求意见，同时上交所就上海证券交易所设立科创板并试点注册制配套业务规则公开征求意见。

以下为文件细则具体解读：

投资者要求：前20个交易日，每日股票资产均值不低于50万+两年交易经验。50万以下的，可以通过公募基金参与。

上市公司要求：1、预计市值+净利润标准：业务稳定的科创企业。2、预计市值15亿+收入2亿+研发投入3年不低于15%：适用于关键领域持续研发投入，突破核心技术的科技类企业。3、市值20亿+收入3亿+现金流3年不少于1亿：暂未盈利，或者盈利水平不高，但已经产生稳定现金流企业。4、市值30亿+收入3亿：暂未达到盈利水平，但有盈利前景的企业。5、预计市值不少于40亿：适用于产品空间大，战略意义重要的科创类企业，比如生物医药类企业。

上市定价：取消直接定价，市场化询价定价，打破23倍PE束缚。所有股票都询价发行，且只限机构参与（个人大户排除）。

配售：提高网下配售占比至60-80%（回拨后）；放宽战略配售实施条件。1亿股以上，战略配售30%；1亿股以下不超过20%；高管员工可间接参与。

券商跟投：券商通过子公司使用自有资金进行跟投，跟投比例为2%-5%，锁定期为2年。设立投行自律委员会，不仅要“保”还要“荐”。

同股不同权：支持VIE，但VIE上市后市值要求高于一般企业。

特别表决权：特别表决权股票非交易过户后转为普通股。

交易机制：T+1。

交易时间：与当前A股一致，不同的是，引入盘后固定价格交易。新增两种市价申报方式。

涨跌幅限制：20%涨跌幅，上市后前5个交易日（含首日）不设涨跌幅。

股价波动调节机制：上市首日放开融资融券。

每手股数：200股。限价订单目前不超过100万股，科创板不超过10万股。

股权激励：有效期内股权激励份额限制科创板放宽到20%。

退市机制：不再采用单一连续亏损退市指标，两大类指标：一是扣非净利润为负，二是净资产为负。取消暂停上市和恢复上市机制，退市时间缩短为2年，首年不达标ST。粉饰财务数据只要证据确凿即可退市。