【国金计算机】服务器行业持续高度景气

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    事  件    

7月1日，据媒体云头条报道，英特尔公司临时停止对中国服务器龙头厂商浪潮信息的芯片供货。7月3日早间，浪潮信息在互动易平台表示，英特尔已恢复对其供货。

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    评  论    

新基建浪潮加速数据中心建设，中国服务器需求端旺盛。互联网厂商在数据中心方面持续高投入，2020年4月，阿里云宣布将在未来3年再投入2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术的研发，以及数据中心建设，之后6月9日阿里云线上峰会中，阿里云智能总裁张建锋表示，现在阿里云已有100多万台服务器，而三年后这一数据将超过300万台；5月，腾讯云宣布未来五年将投入5000亿，用于新基建的进一步布局，其中，在数据中心方面，腾讯将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心；6月，快手宣布投资100亿元人民币自建数据中心，计划部署30万台服务器，主要用于大数据和AI训练，其他如字节跳动、京东都在不断加大数据中心建设。同时，年初以来移动运营商服务器招标量大增。4月，中国移动单次服务器集采招标就达13.8万台，预计20年全年将大幅远超去年（15.3万台）、前年（11.3万台）的量；5月，中国电信发布20年服务器集采招标8个标包，共计56314台。新基建浪潮正在加速数据中心的建设，中国服务器市场需求端旺盛。

海外相关芯片厂商业绩数据亮眼。从数据来看，信骅最新数据显示：公司Q1实现营收7.32亿台币，同比+32.89%，4月单月收入2.74亿台币，同比+43.40%%，环比+6.17%，公司预计5月营收将达3.02亿台币，同比+85.72%，环比+10.55%。Nvidia方面，服务器业务对Nvidia收入的贡献持续增长，从2019财年的29.8亿美元（占比25％）增长到2020财年Q1（2020.04.26）的11.4亿美元（占比达37％）。Intel数据显示：2020Q1，其数据中心业务（服务器芯片）实现收入69.93亿美元，同比+42.66%。此外，随着云计算服务提供商在疫情期间积极部署服务器，AMD方面，2020Q1计算和图形业务（包含数据中心）实现收入 14.4亿美元，同比增长73％，收入保持较高水平，公司预计2020Q2还将收到来自客户的强劲订单。

疫情趋缓中国市场复苏趋势明显，IDC预计未来中国X86服务器出货量年复合增速将达9.1%。6月IDC发布数据显示，20年Q1全球通用服务器厂商收入为168.4亿美元，同比下降9.1%，出货量为250万台，同比下降0.2%。并预计2020年中国X86服务器市场出货量将从19年的同比下滑3.8%恢复至增长2.9%。随着疫情结束后市场需求回暖以及国家将加快5G、大数据中心、工业互联网、人工智能等七大领域新型基础设施的建设进度，中国X86服务器市场未来几年需求仍然会比较旺盛，预计2020-2024年复合增速将达到9.1%左右。

美国对浪潮打压影响有限，浪潮、紫光业绩确定性高。6月29日，受美国出口禁令影响，Intel临时性暂停对浪潮的供货，时间预计持续不到两周，浪潮回应目前经营一切正常。IDC数据显示20年Q1，全球服务器市场的供应商市场前三位仍是Dell、HPE和浪潮，其中，Dell收入同比-13%，HPE厂商收入同比-21.9%，浪潮同比+11%，是唯一实现增长的主流厂商；Gartner数据显示，一季度，浪潮仍然保持中国市场前列，厂商销售额同比+16.0%，市占率提升6.2个百分点，至37.6%，超过第二（新华三15.5%）、第三名（华为14.9%）的总和。此外，浪潮一直是中国互联网行业最大供应商，随着超大规模数据中心业务的不断扩张，为浪潮带来大量追加订单，与此同时浪潮敏捷供应链体系及智能工厂的快速复工，保证了订单的及时交付。紫光旗下新华三一直稳居中国服务器市场第二名，4月中国移动2020年PC服务器集采项目中新华三中标18.7亿订单。此外，浪潮、紫光预计业绩确定性强。6月17日，紫光股份发布业绩预告，预计上半年将实现收入229亿元-251亿元，同比增长0%-10%。浪潮一季度收入112.35亿元，同比+15.9%，随着二季度订单复苏，我们预计上半年公司业绩增长将超过50%。

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   投  资  建  议   

推荐关注服务器龙头浪潮信息，紫光股份、中科曙光等。

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   风  险  提  示   

数据中心建设推进不及预期；疫情反弹导致复工艰难风险加剧。

国金创新技术与企业服务中心

翟炜（计算机组长）

北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、

华创证券、方正证券等。

    2020年1月加入国金证券，覆盖信创、云计算、金融IT、工业互联网等板块。

联系方式：13581945259（同微信）